本報記者 田鵬 毛藝融

    12月27日，滬深交易所分別發布《上海證券交易所公開募集基礎設施證券投資基金（REITs）規則適用指引第1號——審核關注事項（試行）（2024年修訂）》《深圳證券交易所公開募集基礎設施證券投資基金業務指引第1號——審核關注事項（試行）（2024年修訂）》（以下統稱“新修訂指引”）。

    中信證券股份有限公司相關負責人表示，本次修訂充分體現了中國證監會“成熟一類、推出一類”的原則，對于我國公募REITs市場發展意義重大，是公募REITs市場常態化發行的堅實一步。首先，內容邏輯清晰、篇章結構更加優化，有利于市場參與主體查閱和理解。其次，充分總結了近年來基礎設施REITs發行上市實踐經驗，細化了核查及信息披露要求，規范了資產評估行為，強化了運營管理機制設計要求，有助于投資者做出更加準確的價值判斷。此外，針對產業園區、收費公路、租賃住房、倉儲物流及消費基礎設施項目作了差異化的核查及信息披露要求，進一步提升了透明度和規范化水平。

    新修訂指引對REITs的核查及信息披露、資產評估、運營管理等市場各方普遍關注的核心事項進行了規范，督促市場參與主體切實履行核查及信息披露責任；進一步明確了業務參與人和底層資產的準入要求，以及項目經營及財務情況的披露要求。

    同時，新修訂指引還引導評估機構在考慮市場環境和底層資產特性基礎上，審慎確定評估結果，切實提高評估質量；督促管理人對評估參數和方法進行獨立核查。

    此外，新修訂指引明確了REITs的分層決策機制、激勵約束安排、突發事件響應要求，引導基金通過合理設置運營管理費、履職情況監督等安排實現激勵約束目標，有效統籌價值創造和投資者合法權益保護關系。

    戴德梁行房地產咨詢（上海）有限公司相關負責人表示，本次修訂對市場具有重要意義。一方面規范了基礎設施基金上市流程，提高了市場透明度，有利于保護投資者權益，明確項目申報標準；另一方面簡化了申報流程，強化了風險管理，有助于提升項目質量。這將促進基礎設施公募REITs領域健康發展，更好服務實體經濟發展。

    新修訂指引充分考慮不同資產類型的特性，明確了各大類資產的差異化要求，提高了核查及信息披露的針對性。

    具體來看，針對產業園區、倉儲物流項目，進一步細化了合規性、經營及財務情況、運營管理等方面的披露要求；針對收費公路項目，進一步明確了車流量、通行費等運營收入相關核心指標的披露要求；針對租賃住房項目，補充了市場化租賃住房項目，以及專門為園區入駐企業提供配套服務的租賃住房項目的核查及信息披露要求；針對消費基礎設施項目，進一步明確了收入情況、租戶情況、租約類型及租金情況等方面的披露要求。

    在中金基金管理有限公司相關負責人看來，進一步明確了產業園區、倉儲物流、收費公路、租賃住房、消費基礎設施等大類資產的審核標準和關注重點，有利于提高項目申報材料標準化和規范化水平，提高信息披露質量。

    展望未來，‌上交所表示，下一步，將按照中國證監會部署要求，堅持規范與發展并重，不斷優化REITs規則體系，推動優化市場生態，促進REITs市場高質量發展，更好服務國家戰略和經濟社會發展全局。

    深交所表示，下一步，將深入貫徹黨的二十屆三中全會、中央經濟工作會議和中央金融工作會議精神，落實新“國九條”要求，持續完善制度規則體系，不斷健全市場功能，積極推進REITs常態化發行，穩步推動新資產類型落地，加快建設多層次REITs市場，更好服務經濟社會發展大局。