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證監會首席風險官、發行司司長嚴伯進:進一步促進投融資兩端平衡 營造支持創新生態

2024-11-10 23:14  來源:證券日報 

    本報記者 吳曉璐

    11月9日,證監會首席風險官、發行司司長嚴伯進表示,資本市場立足于全面深化改革的新起點,將緊緊抓住服務新質生產力這個著力點,進一步固本強基、提質增效。下一步,證監會將進一步全面深化資本市場改革,進一步促進投融資兩端平衡,進一步營造支持創新的生態。

    一系列改革舉措落地

    嚴伯進表示,創新和資本之間是共生共榮、相互成就的關系。縱觀歷史,企業科技創新的資金需求和價值創造,持續推動著資本市場的發展。二者關系應該辯證來看,主要體現在兩方面,一方面,科技創新需要資本市場的助力,資本市場匯聚資源,為科技創新提供全鏈條、多元化、接力式融資支持,也能夠為科技資產和創新風險高效定價,優化資源配置。另一方面,資本市場也需要科技元素的注入,科技創新帶來了上市公司成長性的增強,質量的提升,這個紅利實實在在地惠及廣大投資者,讓資本市場基石更加牢固。企業創新的潛力也可以轉化為對未來的預期,從而能夠改善估值,提振信心。

    “基于對這種關系的認識,我國資本市場長期以來積極對接科技企業的需求,在促進創新資本形成、科技成果轉化、助力產業轉型升級、公開高效配置資源等方面,都發揮了資本市場的獨特作用。”嚴伯進表示。

    近年來,證監會圍繞科技創新推出了一系列改革舉措,比如完善多層次資本市場建設,差異化設置各板塊定位,打通未盈利、紅籌以及同股不同權等類型企業的上市渠道,提高各項制度包容性和便利度。今年以來,證監會落實新“國九條”要求,配套發布“1+N”多項政策文件。近期,為了支持科創企業發展,證監會相繼出臺了一系列重要措施,資本市場支持科技創新的政策框架更加完備。與此同時,證監會也把保護中小投資者合法權益放在更加突出的位置,堅決打擊違法違規行為,引導企業合理回報投資者。

    嚴伯進表示,當前,科創板、創業板、北交所吸引了一批科技企業上市,這些企業上市后能夠進一步專注研發和經營,帶動形成了能夠展現我國科技實力和科創潛力的上市公司群體。以科創板為例,科創板經過五六年發展,已經有500多家上市公司,在集成電路、生物醫藥、高端裝備領域都已經有超過百家公司聚集,研發投入也逐年增大,500多家公司今年前三季度研發投入合計超千億元。

    同時,資本市場在私募基金、公募基金、債券、區域性股權市場等方面協同發力。比如私募創投基金方面,近年來新上市公司大多數都得到了私募創投基金提供的支持,私募創投基金挖掘培育了一批優質科創企業;從公募基金領域來說,目前已經推出了300多只科創主題基金,總規模超過5000億元;從債券領域來說,科創債試點進入了常態化發行,規模顯著增長;區域性股權市場方面,一些區域性股權市場設立了“專精特新”專板,已經吸納近萬家企業。

    吸引更多中長期資金

    嚴伯進表示,黨的二十屆三中全會強調必須深入實施創新驅動發展戰略,并且對因地制宜發展新質生產力作出了全面部署,為進一步全面深化資本市場改革指明了方向。證監會將深入貫徹黨的二十屆三中全會精神,更好發揮投資和融資相協調的資本市場功能,支持科技創新和新質生產力發展。

    具體來講,主要是三個“進一步”:一是進一步全面深化資本市場改革。近期證監會開展了系列調研,廣泛聽取各方的聲音和制度訴求,后續會進一步深入研究關于發行上市、上市公司監管、私募創投等制度安排,統籌推動投資端和融資端改革,進一步增強資本市場各項制度對于科技創新企業的包容性、適配性、精準度。

    二是進一步促進投融資兩端平衡。比如在發行上市方面,要把好資本市場的“入口關”,從源頭上提高上市公司質量。對于科創企業來說,除了要防范財務造假、欺詐發行以外,還要嚴審“偽科技”。另外,還要科學地做好逆周期調節,保持一二級市場均衡和投融資平衡。在并購重組方面,下一步要推出并購重組典型案例落地,更好地發揮資本市場在并購重組中主渠道作用。

    在投資端,證監會將落實好《關于推動中長期資金入市的指導意見》,創造條件吸引更多中長期資金進入資本市場,還會引導私募創投基金“投早、投小、投長期、投硬科技”,進一步促進“募投管退”良性循環形成。

    三是進一步營造支持創新的生態。創新的潛在收益和失敗風險是相伴而生的。為了最大限度地保護投資者,我國資本市場在參考成熟市場制度,擴大覆蓋面、包容度的同時,也立足中國國情,在上市門檻、審核機制、中介機構執業、投資者適當性制度等方面做了相應的安排。

    “但是我們也應當認識到,沒有無風險的創新。從客觀規律來說,科技企業在發展的初期經歷未盈利階段是一個常態。只有市場各方、社會各界正確認識科技創新規律和市場規律,共同營造鼓勵創新、寬容失敗的良好氛圍,資本市場支持創新的制度價值才能更加充分發揮。”嚴伯進表示,發行人要本著對投資者負責的態度,充分做好信息披露,充分揭示風險所在;中介機構要履行好“看門人”職責,不斷提升專業投研能力,尤其是對科創企業;監管部門要持續把好“入口關”,維護好市場秩序。同時,也呼吁廣大投資者在理解和把握科技企業特點的基礎上,做出理性的投資決策。

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