本報記者 邢萌 田鵬

    3月27日，首批兩只主板注冊制新股網上申購落下帷幕。據相關公告顯示，中重科技、登康口腔網上發行有效申購戶數分別為1041.50萬戶、1186.35萬戶，對應的網上發行中簽率為0.05%、0.03%。據了解，3月29日為繳款日，中簽的投資者應及時繳款。

    “全面注冊制實施意味著A股市場的參與規則正在發生變化。”接受《證券日報》記者采訪的專家均表示，未來A股市場“打新”更考驗投資者對新股的專業判斷能力與專業調研能力，同時還需考慮到同期市場環境的變化因素，例如發行估值、資金參與熱情等。

    中簽率低于以往平均水平

    3月27日晚間，中重科技、登康口腔正式公告網上申購情況及中簽率，這也是全面注冊制實施以來首批開啟網上申購的兩只主板新股。中重科技本次發行價格為17.80元/股，對應的發行市盈率為29.01倍；登康口腔本次發行價格為20.68元/股，對應的發行市盈率為36.75倍。

    相關公告顯示，根據滬深交易所提供的數據，中重科技本次網上發行有效申購戶數為10415027戶，有效申購數量為125906579000股；登康口腔本次網上發行有效申購戶數為11863542戶，有效申購股數為117664949500股。啟動回撥機制后，中重科技、登康口腔的網上發行最終中簽率分別為0.05%和0.03%。

    相關公告還顯示，由于啟動回撥前網上初步有效申購倍數為4663.21倍，超過100倍，中重科技啟動回撥機制后，網下最終發行數量為2700萬股，占發行總量的30%；網上最終發行數量為6300萬股，占發行總量的70%。網上發行最終中簽率為0.05003710%；由于網上初步有效申購倍數為6834.23067倍，高于100倍，登康口腔啟動回撥機制后，網下最終發行數量為860.90萬股，占發行總量的20.00%；網上最終發行數量為3443.45萬股，占發行總量的80.00%。網上定價發行中簽率為0.0292648747%。

    對比而言，該兩只主板注冊制新股網上發行中簽率均略低于最近一年來核準制新股平均水平。東方財富Choice數據顯示，以發行日為準，最近一年來（2022年3月28日至2023年3月27日），核準制下滬深主板共有75只新股發行。其中，33只滬市主板新股平均網上發行中簽率為0.05836%；42只深市主板新股平均網上發行中簽率為0.03055%。

    “中簽率低，即中簽的申購單位與參與申購的有效申購單位總額的比率低，意味著市場看好該股票，資金較為青睞。”中國銀河研究院策略分析師、團隊負責人楊超對《證券日報》記者表示。

    本周8只主板新股將申購

    另據記者了解，本周還有8只主板注冊制新股將陸續啟動網上申購，分別為定于3月28日申購的中電港、常青科技、中信金屬、海森藥業，以及定于3月29日申購的柏誠股份、江鹽集團、南礦集團和陜西能源。

    前海開源基金首席經濟學家楊德龍對《證券日報》記者表示，全面注冊制下，投資風格將更加偏向龍頭企業，價值投資進一步得到強化，投資者更加偏好業績優良，競爭力較強的企業。“打新不敗”的神話也將打破，發行價反映二級市場預期。投資者需要根據自己的研究決定是否參與打新，一定要謹慎。

    楊超認為，全面注冊制下，主板新股可能存在破發情況。投資者需要認真評估上市公司的基本面情況，合理估算新股的價值，根據自身資金和風險偏好謹慎投資，減少盲從。

    也有市場人士提醒，閉眼盲目打新已成為“過去式”，應理性參與新股申購，精選優選個股尤為重要，尤其是高價格、高市盈率、高募資發行的“三高”股票值得警惕，仔細判斷是否具有可持續成長能力。此外，參與新股申購要注意，中簽后棄購是要付出相應代價的。“違約棄購”不僅影響自身在一段時間內的打新資格，還會對新股發行市場秩序造成負面影響。

    西部利得基金認為，主板注冊制初期機構投資者的熱情較高，可能傾向于采取高價入圍的策略，以獲取首批主板注冊制新股上市的紅利，高價策略可能帶來新股估值定價提升，從而一定程度上影響上市新股的漲幅。

    業內人士表示，新股從發行到上市一般在兩周左右。這意味著首只注冊制主板新股最快將于4月初掛牌上市，首批主板新股有望在4月中上旬密集出現。