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適應(yīng)全面注冊制改革 網(wǎng)下投資者分類評價管理將統(tǒng)一

2023-02-16 04:00  來源:證券時報網(wǎng)

    證券時報記者 劉藝文

    近日,中國證券業(yè)協(xié)會(下稱“協(xié)會”)就《首次公開發(fā)行證券網(wǎng)下投資者分類評價和管理指引(征求意見稿)》(下稱《意見稿》)向券商征求意見。據(jù)了解,本次修訂主要是為了適應(yīng)全面注冊制改革,建立起統(tǒng)一適用于主板、科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板等板塊的網(wǎng)下投資者分類評價和管理制度機制。

    《意見稿》將“報價隨意性較大、報價偏離度顯著較高”等行為新增為納入關(guān)注名單的具體情形之一。另外,《意見稿》還提升了申報精選名單的門檻,比如營收要達到行業(yè)前30%,股票持倉要超過300億元等。

    舊規(guī)已施行一段時間

    為加強網(wǎng)下投資者報價行為管理,構(gòu)建優(yōu)勝劣汰的網(wǎng)下投資者生態(tài)環(huán)境,協(xié)會建立網(wǎng)下投資者跟蹤評價體系,根據(jù)網(wǎng)下投資者參與詢價業(yè)務(wù)的合規(guī)性、專業(yè)性、獨立性、審慎性,在對網(wǎng)下投資者進行評價的基礎(chǔ)上,采取差異化的自律管理方式進行管理。

    原有舊的規(guī)定自2021年11月1日起已經(jīng)施行。不過,該規(guī)定目前主要適用于科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板等注冊制板塊。本次全面實行股票發(fā)行注冊制改革,市場化的發(fā)行定價機制對網(wǎng)下投資者的研究定價、合規(guī)管理、風(fēng)險控制、投資實力等方面專業(yè)能力提出了更高的要求。

    “為配合做好全面注冊制改革工作,有必要將證券市場各板塊所有類型網(wǎng)下投資者均納入分類評價管理體系,建立起統(tǒng)一適用于主板、科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板等板塊的首發(fā)證券網(wǎng)下投資者分類評價和管理制度機制,持續(xù)加強網(wǎng)下投資者管理。”協(xié)會表示。

    因此,協(xié)會結(jié)合業(yè)務(wù)實際和自律管理需要,對舊規(guī)進行了修訂,起草形成了《意見稿》。

    記者注意到,分類評價管理是協(xié)會根據(jù)該指引對網(wǎng)下投資者分類評價,發(fā)布網(wǎng)下投資者關(guān)注名單、異常名單、限制名單、精選名單,并對不同名單投資者采取相應(yīng)的自律管理方式。

    比如,被列入精選名單的話,協(xié)會會通過對這部分投資者開通注冊綠色通道、減免信息報送要求等方式,激勵其積極發(fā)揮專業(yè)定價能力,持續(xù)規(guī)范參與新股詢價業(yè)務(wù)。被列入限制名單的話,期間投資者不得參與各板塊相關(guān)項目的網(wǎng)下詢價及配售。

    申報精選名單

    門檻有所提升

    據(jù)了解,本次修訂主要完善了三個方面的內(nèi)容。

    一是,《意見稿》適應(yīng)全面注冊制改革需要,將網(wǎng)下投資者全部納入分類評價與管理體系。依據(jù)《首次公開發(fā)行證券網(wǎng)下投資者管理規(guī)則》的規(guī)定,主板網(wǎng)下投資者既包括專業(yè)機構(gòu)投資者,還包括一般機構(gòu)投資者和個人投資者。為引導(dǎo)網(wǎng)下投資者規(guī)范參與網(wǎng)下發(fā)行業(yè)務(wù),《意見稿》將所有類型的網(wǎng)下投資者均納入分類評價與管理體系,統(tǒng)一進行評價和管理。

    二是,《意見稿》還同步調(diào)整了列入關(guān)注、限制名單的具體情形,強化網(wǎng)下投資者自律管理。為做好與《首次公開發(fā)行證券網(wǎng)下投資者管理規(guī)則》等自律規(guī)則的銜接工作,《意見稿》同步增加了列入關(guān)注名單的具體情形,將日常監(jiān)測中發(fā)現(xiàn)的部分網(wǎng)下投資者報價隨意性較大、報價偏離度顯著較高的行為,作為網(wǎng)下投資者納入關(guān)注名單的具體情形之一予以規(guī)定,并進一步明確協(xié)會將會同證券交易所,共同確定網(wǎng)下投資者報價偏離“四個值”孰低值程度顯著較高的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)和投資者比例,并根據(jù)市場情況適時調(diào)整。

    同時,對列入限制名單的網(wǎng)下投資者違規(guī)行為的種類和情節(jié)等方面作出原則性規(guī)定,實踐中將依據(jù)《首次公開發(fā)行證券網(wǎng)下投資者管理規(guī)則》的有關(guān)規(guī)定作出處理,提高自律管理的協(xié)調(diào)性和統(tǒng)一性。

    三是,《意見稿》優(yōu)化了精選名單申報條件,強調(diào)專業(yè)機構(gòu)網(wǎng)下投資者應(yīng)具有一定的主動投資管理能力。明確精選名單僅限于專業(yè)機構(gòu)類網(wǎng)下投資者,一般機構(gòu)網(wǎng)下投資者和個人網(wǎng)下投資者暫不納入精選名單管理。對于申報精選名單的專業(yè)機構(gòu)網(wǎng)下投資者,新增對其業(yè)務(wù)綜合實力的要求,明確專業(yè)機構(gòu)投資者最近一個年度營業(yè)收入排名應(yīng)位于所屬行業(yè)或業(yè)務(wù)領(lǐng)域前30%(含)。

    同時還明確要求,申報精選名單的專業(yè)機構(gòu)網(wǎng)下投資者應(yīng)具有較強的權(quán)益類主動投資管理能力,最近連續(xù)兩個季度偏股類主動管理型資產(chǎn)管理規(guī)模或二級市場股票持倉規(guī)模應(yīng)達到300億元(含)以上。

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