本報記者 吳曉璐

    全面實行股票發行注冊制改革正式啟動，中國特色現代資本市場開啟新征程。近日，黨中央、國務院批準了《全面實行股票發行注冊制總體實施方案》。2月1日，證監會就全面實行股票發行注冊制涉及的《首次公開發行股票注冊管理辦法》等主要制度規則草案向社會公開征求意見，涉及注冊制安排、保薦承銷、并購重組等方面。

    在改革思路上，證監會表示，把握好“一個統一”、“三個統籌”。“一個統一”，即統一注冊制安排并在全國性證券交易場所各市場板塊全面實行。“三個統籌”，即統籌完善多層次資本市場體系；統籌推進基礎制度改革；統籌抓好證監會自身建設。

    優化注冊程序 統一注冊制度

    自設立科創板并試點注冊制啟動以來，資本市場注冊制改革已走過4年。

    “總的看，試點注冊制是符合中國國情的，是成功的，主要制度安排經受住了市場檢驗，給市場各方帶來了實實在在的獲得感，向全市場推廣水到渠成。”證監會有關部門負責人答記者問時表示，主要成效有六方面：探索形成了符合我國國情的注冊制架構；提升了對科技創新的服務功能；推進了交易、退市等關鍵制度創新；優化了多層次市場體系；完善了法治保障；改善了市場生態。

    這次改革將總結試點注冊制經驗，推廣實踐證明行之有效的制度，進一步完善注冊制安排。

    優化注冊程序。堅持交易所審核和證監會注冊各有側重、相互銜接的基本架構。進一步壓實交易所發行上市審核主體責任，交易所對企業是否符合發行條件、上市條件和信息披露要求進行全面審核。證監會基于交易所的審核意見依法作出是否同意注冊的決定。

    統一注冊制度。整合上交所、深交所試點注冊制制度規則，制定統一的首次公開發行股票注冊管理辦法和上市公司證券發行注冊管理辦法，北交所注冊制制度規則與上交所、深交所總體保持一致。交易所制定修訂本所統一的股票發行上市審核業務規則。

    完善監督制衡機制。證監會加強對交易所審核工作的統籌協調和監督考核，督促交易所提高審核質量。改革完善上市委、重組委（以下簡稱“兩委”）人員組成、任期、職責和議事規則，對政治素質、專業背景、職業操守提出更高要求，提高專職人員比例，加強紀律約束，切實發揮“兩委”的把關作用。

    另外，全國中小企業股份轉讓系統（以下簡稱全國股轉系統）同步實行注冊制，有關安排與交易所保持總體一致。其中，對股東人數未超過200人的股份公司申請在全國股轉系統掛牌，或者全國股轉系統掛牌公司定向發行股票后股東人數不超過200人的，全國中小企業股份轉讓系統有限公司審核通過后，證監會豁免注冊（目前豁免核準）。

    多層次資本市場體系將更加清晰

    證監會表示，注冊制改革的本質是把選擇權交給市場，強化市場約束和法治約束。說到底，是對政府與市場關系的調整。與核準制相比，不僅涉及審核主體的變化，更重要的是充分貫徹以信息披露為核心的理念，發行上市全過程更加規范、透明、可預期。

    一是大幅優化發行上市條件。注冊制僅保留了企業公開發行股票必要的資格條件、合規條件，將核準制下的實質性門檻盡可能轉化為信息披露要求，監管部門不再對企業的投資價值作出判斷。

    二是切實把好信息披露質量關。實行注冊制，絕不意味著放松質量要求，審核把關更加嚴格。審核工作主要通過問詢來進行，督促發行人真實、準確、完整披露信息。同時，綜合運用多要素校驗、現場督導、現場檢查、投訴舉報核查、監管執法等多種方式，壓實發行人的信息披露第一責任、中介機構的“看門人”責任。

    三是堅持開門搞審核。審核注冊的標準、程序、內容、過程、結果全部向社會公開，公權力運行全程透明，嚴格制衡，接受社會監督，與核準制有根本的區別。

    “這次改革的重中之重是上交所、深交所主板。”證監會表示，改革后主板要突出大盤藍籌特色，重點支持業務模式成熟、經營業績穩定、規模較大、具有行業代表性的優質企業。相應的，設置多元包容的上市條件，并與科創板、創業板拉開距離。主板改革后，多層次資本市場體系將更加清晰，基本覆蓋不同行業、不同類型、不同成長階段的企業。

    主板交易制度方面，據上述負責人介紹，本次改革借鑒科創板、創業板經驗，以更加市場化便利化為導向，進一步改進主板交易制度。一是新股上市前5個交易日不設漲跌幅限制。二是優化盤中臨時停牌制度。三是新股上市首日即可納入融資融券標的，優化轉融通機制，擴大融券券源范圍。

    另外，主板兩項制度未作調整。一是自新股上市第六個交易日起，日漲跌幅限制繼續保持10%不變；二是維持主板現行投資者適當性要求不變，對投資者資產、投資經驗等不作限制。

    證監會表示，這次改革將進一步完善資本市場基礎制度。主要包括：完善發行承銷制度，約束非理性定價；改進交易制度，優化融資融券和轉融通機制；完善上市公司獨立董事制度；健全常態化退市機制，暢通多元退出渠道；加快投資端改革，引入更多中長期資金。同時，支持全國股轉系統探索完善更加契合中小企業特點的基礎制度。

    此外，證監會上述負責人提示廣大投資者，主板改革后，發行上市條件更加包容，發行定價和交易制度也有變化，希望大家充分了解這些制度變化和風險點，審慎作出投資決策。

    將建立發行人廉潔承諾機制

    放管結合是注冊制改革的題中應有之義。據上述負責人介紹，總的思路是，加強事前事中事后全過程監管，在“放”的同時加大“管”的力度，督促各市場主體歸位盡職，營造良好市場生態。在前端，堅守板塊定位，壓實發行人、中介機構、交易所等各層面責任，嚴格審核，嚴把上市公司質量關。在中端，加強發行監管與上市公司持續監管的聯動，規范上市公司治理。在后端，保持“零容忍”執法高壓態勢。

    “證監會將適應全面實行注冊制的要求，加快監管轉型，推進科技監管建設，切實提高監管能力。”上述負責人表示。

    此外，證監會高度重視防范注冊制下的廉政風險。建立健全覆蓋發行、上市、再融資、并購重組、退市、監管執法等各環節全流程的監督制約機制。強化關鍵崗位人員廉政風險防控，加強行業廉潔從業監管。中央紀委國家監委駐中國證監會紀檢監察組對滬深證券交易所實行駐點監督，對資本市場領域腐敗“零容忍”，一體推進不敢腐、不能腐、不想腐，持之以恒正風肅紀，切實形成嚴的氛圍。

    同時，上述負責人也提醒發行人、中介機構等市場主體，證監會和交易所堅持開門搞審核，全程公開，全程接受監督，不存在“特殊通道”，與市場主體的正常溝通渠道是敞開的，沒有必要請托、找“門路”，更不能搞利益輸送、充當“掮客”。下一步，證監會將建立發行人廉潔承諾機制，深入推進中介機構廉潔從業建設，堅持受賄行賄一起查，讓行賄人“一處違法、處處受限”。

    據記者了解，2月1日是全面實行注冊制改革的啟動之日，下一步還有四個重要節點：一是主要制度規則將在完成公開征求意見后正式發布實施。二是交易所開始受理企業申報。三是證監會完成首批企業注冊程序，核發批文，主板企業啟動發行。四是注冊制下主板首批企業上市交易。

    此外，2月1日證監會還發布《關于全面實行股票發行注冊制前后相關行政許可事項過渡期安排的通知》，有序做好實施前后主板首次公開發行股票、再融資、并購重組以及在全國股轉公司掛牌公開轉讓等行政許可事項的過渡，妥善安排試點注冊制在審企業申報材料更新，確保全面實行注冊制前后在審企業平穩有序過渡。