本報記者 吳曉璐
據上交所網站12月30日消息,當日,上交所發布《上海證券交易所資產支持證券掛牌條件確認規則適用指引第1號—申請文件及編制》《上海證券交易所資產支持證券掛牌條件確認規則適用指引第2號—大類基礎資產》《上海證券交易所資產支持證券掛牌條件確認規則適用指引第3號—分類審核》《上海證券交易所資產支持證券掛牌條件確認規則適用指引第4號—特定品種資產支持證券》(以下分別簡稱《指引1號》《指引2號》《指引3號》和《指引4號》)。這是上交所在中國證監會指導下,構建“簡明友好”規則體系,建立公開、透明、可預期的制度機制,提升債券市場服務實體經濟能力的重要舉措。
近年來,上交所認真落實國家戰略,積極發揮資產支持證券市場功能,助力提升直接融資比重。截至2022年11月末,上交所資產支持證券累計發行5.47萬億元,托管量1.39萬億元,引領國內資產支持證券市場高質量發展,有效助力供給側改革、盤活存量資產、拓寬企業融資渠道。
為深化落實“放管服”改革,適應市場新發展階段需求,上交所立足問題導向,堅持“真實出售、破產隔離”原則,及時總結實踐經驗,全面梳理、優化整合現行規則,制定了發行準入標準、信息披露、分類審核和特定品種4項業務規則,旨在強化市場內生約束,提高審核工作制度化、規范化和透明化,為市場主體提供穩定預期。
完善信息披露要求
強化市場內生約束
《指引1號》以信息披露為中心,聚焦資產支持證券申報文件信息披露和中介機構核查要求,旨在提升信息披露的標準化、規范化、針對性和有效性。
細化計劃說明書編制要求,優化財務報表有效期規定,重點圍繞基礎資產和現金流、業務參與人經營和財務情況,突出信息披露重要性;
聚焦基礎資產特性,明確債權類、未來經營收入類、不動產抵押貸款3大類基礎資產信息披露要求,完善業務模式和資產池披露內容,提高信息披露針對性;
強化中介機構把關責任,全面規范法律意見書、信用評級報告、現金流預測報告和資產評估報告編制,督促市場主體勤勉盡責。
明確審核關注事項
強化發行準入監管
《指引2號》按照實質重于形式原則,規范債權類、未來經營收入類、不動產抵押貸款3大類7小類基礎資產準入標準,強化資產信用,旨在提高審核透明度,強化質量控制。
明確準入通用規定,細化基礎資產、現金流、交易結構、業務參與人共性要求,強化中介機構合規性核查;
優化債權類準入,明確債權類一般要求,完善現行應收賬款、融資租賃債權規范,新增小額貸款和企業融資債權要求,增加工程質保金、不良債權核查內容;
完善未來經營收入類標準,優化現行基礎設施類、PPP要求,重點關注持續運營,強化運營成本覆蓋要求;
明確不動產抵押貸款債權要求,強化估值及現金流預測合理性核查,夯實資產信用。
優化融資服務支持
提升融資監管效能
《指引3號》按照扶優限劣原則,明確資產支持證券項目分層分類監管機制,旨在提升優質項目融資效率。
確立優化審核標準,突出資產信用,兼顧主體信用,重點支持分散度高、資產質量良好的債權類和破產隔離效果較好的不動產資產,從信用狀況、融資記錄、財務合規、違約違規4大指標明確優質主體要求;
建立分層優化措施,明確縮短審核時限、簡化信息披露、多管理人聯合申報、儲架發行、模擬資產池申報、財務報告有效期延長6大優化審核舉措,設置分層適用安排;
簡化申請流程,強化監管協同,符合條件的企業可就公司債券和資產支持證券合并提交優化審核申請,提升市場主體便利度和獲得感;
堅持把好準入關,對特定情形予以重點審核,設置動態調整機制,加強投資者保護機制安排。
規范特定品種要求
深化支持國家戰略
《指引4號》規范了8個特定品種資產支持證券的認定標準、信息披露和中介機構核查要求,旨在引導市場創新發展,深化對國家戰略重點領域的支持。
聚焦資產支持證券產品特征,從基礎資產來源和資金用途兩個維度,明確認定標準,有針對性地強化信息披露和中介機構核查要求;
鼓勵交易結構創新,引入可續發型創新結構,支持資產支持證券滾動連續發行,提高盤活資產靈活性和發行效率,進一步降低企業融資成本;
注重與信用債產品監管協同,綠色、低碳轉型、鄉村振興、“一帶一路”、科技創新5個特定品種認定標準與公司債券規則總體保持一致。
上交所表示,下一步將立足新發展階段,貫徹新發展理念,更好服務構建新發展格局,繼續堅持“建制度、不干預、零容忍”的方針,按照中國證監會統一部署,堅持公開透明,不斷完善資產支持證券規則體系,引導市場主體歸位盡責,激發市場創新發展動力,進一步發揮資產證券化市場功能,推進債券市場高質量發展,不斷增強服務國家戰略和實體經濟的質效。
(編輯 李波 才山丹)
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