說(shuō)起上海證券交易所，你的第一印象是什么？

    “當(dāng)然是老八股，我應(yīng)該算是上個(gè)世紀(jì)90年代第一批股民，每次路過(guò)黃浦路15號(hào)的原浦江飯店（現(xiàn)‘中國(guó)證券博物館’），我都會(huì)停一停或預(yù)約進(jìn)去看一看。”一位資深的股民告訴記者，他買的第一只股票就是“老八股”之一的飛樂(lè)音響。

    70后的姜偉是上海證券交易所成立后的第一批“紅馬甲”。“當(dāng)時(shí)浦江飯店門口就有一個(gè)報(bào)刊零售點(diǎn)，每次早上9點(diǎn)15分進(jìn)場(chǎng)前，我們都會(huì)在門口拿一份證券報(bào)，把相關(guān)的信息提早看一遍。”脫下“紅馬甲”多年，姜偉仍對(duì)那時(shí)早上的“必修課”記憶猶新。

    2022年11月22日，A股上市公司正式迎來(lái)“5000家”時(shí)刻，其中滬市上市公司占據(jù)半壁江山。如果要為滬市公司繪一幅最新的畫(huà)像，最顯著的特征應(yīng)該是什么？

    “韌性、活力。”上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人接受上海證券報(bào)記者專訪，用兩個(gè)關(guān)鍵詞，簡(jiǎn)單、清晰地勾勒出滬市上市公司的模樣。

    砥礪奮進(jìn)卅二載，以國(guó)有企業(yè)為引領(lǐng)，一批國(guó)民經(jīng)濟(jì)的主力軍，以大藍(lán)籌的底氣和魄力，不斷夯實(shí)A股的基本盤；踔厲奮發(fā)啟新程，以科創(chuàng)企業(yè)為先鋒，一批創(chuàng)新勃發(fā)的硬科技，借試驗(yàn)田的包容與滋養(yǎng)，源源不斷為A股注入新動(dòng)能。

    久久為功鑄韌性

    改革開(kāi)放的東風(fēng)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的浪潮，讓上市公司走進(jìn)大眾的視野，逐漸成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)最鮮活的標(biāo)簽。憶起滬市上市公司最初的模樣，不少人會(huì)脫口而出“老八股”。1990年12月19日，伴隨上海證券交易所正式開(kāi)業(yè)，上海飛樂(lè)音響股份有限公司、上海申華電工聯(lián)合公司等8只股票上市，完成了中國(guó)上市公司的首秀。

    從主營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)看，上世紀(jì)90年代的上市公司業(yè)務(wù)覆蓋商場(chǎng)、無(wú)線電、日化用品、紡織服裝、食品飲料等。“那時(shí)的上市公司大多是保障基本民生的企業(yè)，這也非常符合當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)際，物資相對(duì)緊缺，日常消費(fèi)品、商品還不夠豐富。”一位資深證券從業(yè)人員向記者分析。

    從企業(yè)類型看，1990年至1992年，滬市共有27家上市公司，其中國(guó)有企業(yè)18家。當(dāng)時(shí)還沒(méi)有流通市值超過(guò)100億元的大型國(guó)有企業(yè)上市。不過(guò)，從那時(shí)起，以國(guó)有企業(yè)為代表，滬市主板就不斷吸引各細(xì)分行業(yè)龍頭，逐漸將“藍(lán)籌”的招牌越擦越亮。

    數(shù)量之變，受益于制度變革。從1993年實(shí)行的審批制到2001年推出的核準(zhǔn)制，滬市公司不僅數(shù)量實(shí)現(xiàn)了大幅攀升，公司體量和質(zhì)量也顯著增強(qiáng)。中船防務(wù)、上海石化、貴州茅臺(tái)等一批制造業(yè)、采礦業(yè)公司進(jìn)入資本市場(chǎng)。截至2004年底，流通市值超過(guò)100億元的大型國(guó)有企業(yè)達(dá)到5家，中國(guó)聯(lián)通、長(zhǎng)江電力、中國(guó)石化、上海機(jī)場(chǎng)和寶鋼股份陸續(xù)登場(chǎng)。

    “從那個(gè)時(shí)候開(kāi)始，市場(chǎng)開(kāi)始關(guān)注上市公司的質(zhì)量。核準(zhǔn)制要審核，審什么？其實(shí)就是審上市公司的質(zhì)量。”上述資本市場(chǎng)研究專家指出，核準(zhǔn)制的推行其實(shí)已經(jīng)顯現(xiàn)出市場(chǎng)化的因素在發(fā)揮作用，經(jīng)過(guò)10年的探索和初期發(fā)展，A股市場(chǎng)須要更規(guī)范地運(yùn)行。

    質(zhì)量之變，得益于市場(chǎng)改革。2006年，股權(quán)分置改革解決了不同股東之間利益平衡問(wèn)題，股份的市場(chǎng)化流通，進(jìn)一步激活了企業(yè)上市的積極性。很快，中國(guó)石油、中國(guó)神華、正泰電器、長(zhǎng)城汽車等越來(lái)越多的產(chǎn)業(yè)龍頭亮相A股市場(chǎng)。

    隨著傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)，一批新經(jīng)濟(jì)企業(yè)和高技術(shù)企業(yè)紛至沓來(lái)，悄然為滬市主板增添了一抹亮色。滬市主板從過(guò)去以傳統(tǒng)大藍(lán)籌為主的市場(chǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)槎鄬哟巍⒍鄻踊菪缘?ldquo;新藍(lán)籌”市場(chǎng)，切實(shí)服務(wù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和科技創(chuàng)新大局。

    “我們趕上了一個(gè)好時(shí)候。”2018年5月8日，藥明康德董事長(zhǎng)李革率領(lǐng)公司在上交所鳴鑼上市時(shí)感慨道，“此次上市，開(kāi)啟了藥明康德二次創(chuàng)業(yè)的新征程。我們期待賦能中國(guó)大健康領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)者和科學(xué)家，降低新藥研發(fā)門檻和成本，提高新藥研發(fā)效率，讓更多潛在的突破性創(chuàng)新藥早日進(jìn)入市場(chǎng)造福病人。”

    自此，作為中國(guó)規(guī)模較大、全球排名前列的小分子醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)企業(yè)，藥明康德正式開(kāi)啟它的A股新時(shí)代。而藥明康德等一批新經(jīng)濟(jì)公司回A更大的意義則是，拉開(kāi)2018年A股支持新技術(shù)新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新模式（簡(jiǎn)稱“四新”經(jīng)濟(jì)）、鼓勵(lì)更多“獨(dú)角獸”企業(yè)在A股上市的序幕。

    “一大批關(guān)系國(guó)計(jì)民生的優(yōu)質(zhì)企業(yè)進(jìn)入上交所，不僅占據(jù)了滬市主導(dǎo)地位，更增強(qiáng)了主板的定力與韌性。而國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱、新興產(chǎn)業(yè)龍頭的到來(lái)也讓股市與宏觀經(jīng)濟(jì)的關(guān)系更加緊密，也使得投資者能夠共享中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果。”一位資本市場(chǎng)研究專家表示。

    硬科技集聚添活力

    伴隨中國(guó)經(jīng)濟(jì)由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，A股上市公司在量的擴(kuò)張達(dá)到瓶頸期后，也迫切需要邁向質(zhì)的新飛躍——科創(chuàng)板，應(yīng)運(yùn)而生。

    支持硬科技，精耕“試驗(yàn)田”。科創(chuàng)板設(shè)立之初，就承擔(dān)著支持科技創(chuàng)新和資本市場(chǎng)改革試點(diǎn)的雙重任務(wù)，旨在補(bǔ)齊資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新的短板，是資本市場(chǎng)的增量改革，在盈利狀況、股權(quán)結(jié)構(gòu)等方面作出更為妥善的差異化安排，增強(qiáng)對(duì)創(chuàng)新企業(yè)的包容性和適應(yīng)性，助力打造一個(gè)規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)。

    “市場(chǎng)發(fā)展取得顯著成績(jī)，運(yùn)行總體平穩(wěn)，試點(diǎn)注冊(cè)制有序運(yùn)轉(zhuǎn)，改革試驗(yàn)田作用充分彰顯，市場(chǎng)生態(tài)持續(xù)優(yōu)化。”今年7月22日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿總結(jié)科創(chuàng)板開(kāi)市三年的“成績(jī)單”說(shuō)道，特別是科創(chuàng)板的包容性、適應(yīng)性明顯提升，“硬科技”產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)持續(xù)增強(qiáng)，資本市場(chǎng)服務(wù)科技自立自強(qiáng)邁上新臺(tái)階。

    透視硬科技“群像”，科創(chuàng)企業(yè)引領(lǐng)科技、活力四射。截至11月21日，科創(chuàng)板上市公司總數(shù)487家。從戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)分布來(lái)看，新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)201家、生物產(chǎn)業(yè)101家、高端裝備制造79家、新材料61家，四大產(chǎn)業(yè)合計(jì)占科創(chuàng)板公司總數(shù)超90%。集成電路領(lǐng)域聚集芯片代工龍頭中芯國(guó)際、硅片龍頭滬硅產(chǎn)業(yè)、國(guó)產(chǎn)刻蝕設(shè)備龍頭中微公司等企業(yè)。生物醫(yī)藥領(lǐng)域吸引了醫(yī)學(xué)影像設(shè)備龍頭聯(lián)影醫(yī)療、新冠檢測(cè)試劑龍頭東方生物、創(chuàng)新藥龍頭君實(shí)生物等企業(yè)。科創(chuàng)板為硬科技行業(yè)注入源頭活水，龍頭企業(yè)示范引領(lǐng)效應(yīng)日益凸顯。

    細(xì)數(shù)硬核戰(zhàn)績(jī)，科創(chuàng)企業(yè)聚焦主業(yè)、創(chuàng)新發(fā)展。2019年至2021年以來(lái)，科創(chuàng)板公司營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)、研發(fā)投入復(fù)合增長(zhǎng)率分別達(dá)到29%、86%、29%，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入了新動(dòng)能。

    科創(chuàng)基因決定了硬科技的含金量和成長(zhǎng)性。記者發(fā)現(xiàn)，科學(xué)家創(chuàng)業(yè)成為科創(chuàng)板一道亮麗的風(fēng)景線，四成公司系高校教師或科研人員創(chuàng)業(yè)，近三成公司實(shí)控人擁有博士學(xué)位，四成公司實(shí)控人同時(shí)擔(dān)任公司核心技術(shù)人員。

    從上世紀(jì)90年代初期的敢闖敢拼，到邁入新世紀(jì)逐步增強(qiáng)市場(chǎng)及現(xiàn)代管理意識(shí)，再到2010年起海歸派創(chuàng)業(yè)潮涌，2019年后科創(chuàng)板真正讓科學(xué)家從幕后走向臺(tái)前，滬市公司掌門人“臉譜”的變化，也進(jìn)一步折射出上市公司質(zhì)的提升。

    以中國(guó)特色建世界一流

    A股迎來(lái)“5000家”時(shí)刻，對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)意味著什么？

    “這是我國(guó)資本市場(chǎng)的標(biāo)志性事件。”中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)、中國(guó)企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì)會(huì)長(zhǎng)宋志平向記者指出，邁入‘5000家’新階段，上市公司要進(jìn)一步加大做優(yōu)做強(qiáng)的力度，繼續(xù)鞏固和加強(qiáng)公司治理，做強(qiáng)主業(yè)，加大創(chuàng)新力度，防范風(fēng)險(xiǎn)，用良好的業(yè)績(jī)和價(jià)值回報(bào)股東，積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，成為更加受人尊重的上市公司。

    根據(jù)《上海證券交易所“十四五”發(fā)展規(guī)劃》，到2035年，努力建成與社會(huì)主義現(xiàn)代化強(qiáng)國(guó)相匹配，功能完備、運(yùn)行高效、技術(shù)領(lǐng)先、具有國(guó)際重要影響力的科技創(chuàng)新資本中心和世界一流交易所。

    放眼全球市場(chǎng)，滬市公司身居何位？

    一組最新數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，滬市融資功能有效發(fā)揮，IPO融資規(guī)模大約3000億元，居全球首位，有力支持了實(shí)體企業(yè)融資發(fā)展。目前，上交所股票總市值46萬(wàn)億元，位居全球第三位。有資本市場(chǎng)研究專家分析稱，與境外市場(chǎng)相比，滬市公司仍須重視兩方面問(wèn)題：一是頭部公司的競(jìng)爭(zhēng)力較境外一流市場(chǎng)還有一定差距；二是境外市場(chǎng)的公司全球化和經(jīng)營(yíng)全球化程度更高。

    何以建成世界一流交易所？

    清華大學(xué)全球產(chǎn)業(yè)研究院首席專家何志毅認(rèn)為，世界一流交易所應(yīng)當(dāng)擁有一流業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)、一流管理水平、一流服務(wù)能力、一流人才隊(duì)伍，上海證券交易所也應(yīng)該尋找對(duì)標(biāo)單位，建設(shè)世界一流交易所。

    “從現(xiàn)在起，中國(guó)資本市場(chǎng)要從重視數(shù)量向重視質(zhì)量轉(zhuǎn)變。”何志毅進(jìn)一步向記者表示，不少央企都有十幾家甚至幾十家上市公司，但是缺乏旗艦上市公司，與其手握諸多上市公司資源，不如努力打造一兩家旗艦上市公司。

    站在市場(chǎng)一線的公司監(jiān)管人員則坦言：“5000家，我們已經(jīng)擁有龐大的上市公司數(shù)量，這就要求市場(chǎng)的制度規(guī)則應(yīng)該且必須根據(jù)自己的實(shí)際特點(diǎn)來(lái)制定了，即建設(shè)中國(guó)特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)。”

    在上交所理事長(zhǎng)邱勇看來(lái)，中國(guó)資本市場(chǎng)是中國(guó)特色社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。交易所是黨和國(guó)家興辦的事業(yè)，具有鮮明的政治屬性、國(guó)家屬性。“我們將堅(jiān)定不移走中國(guó)特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)發(fā)展之路，把資本市場(chǎng)發(fā)展一般規(guī)律與中國(guó)實(shí)際相結(jié)合，堅(jiān)持市場(chǎng)化法治化方向不動(dòng)搖，統(tǒng)籌好改革發(fā)展穩(wěn)定，持續(xù)提升服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的能力。”邱勇說(shuō)。

    鑼聲陣陣，將日歷重新翻回到32年前，上海證券交易所開(kāi)市的那一天。有人曾問(wèn)“紐交所等大多數(shù)交易所都是敲鐘，為什么上交所開(kāi)市敲鑼？”上海證券交易所第一任總經(jīng)理尉文淵笑著說(shuō)：“我們就是要跟別人不一樣，敲鑼更能體現(xiàn)我們中國(guó)特色喜慶的氛圍。”

    中國(guó)特色，質(zhì)在一流，或許從一開(kāi)始就注定了。