本報記者 吳曉璐

    近日，中國證監會、香港證監會發布《聯合公告》，啟動滬深港通交易日歷優化工作。優化后，滬深港三所的共同交易日均可開通滬深港通交易，預計可將目前滬深港通無法交易的天數減少約一半。

    中金公司股票業務管理團隊成員、QFII業務負責人、董事總經理張一鳴接受《證券日報》記者采訪時表示，滬深港通交易日歷優化是認真貫徹落實黨中央、國務院關于進一步擴大資本市場高水平雙向開放的重要舉措。此次優化交易日安排調整不僅體現了監管制度安排正在與時俱進、不斷完善，也意味著內地與香港股票市場的聯動正在變得更為緊密。這將有利于進一步深化兩地資本市場的互聯互通，提升兩地資本市場的活躍度與吸引力，鞏固香港國際金融中心地位，促進兩地市場長期平穩健康發展。

    進一步提升兩地的同步性

    有望降低潛在跨市場風險

    據張一鳴介紹，自滬深港通開通以來，因兩地假期安排不同、結算周期不同，出現部分日期無法交易的情形。比如，一地為交易日，但另一地為節假日；或者，兩地市場雖同為交易日，但一方的交收日是另一方的節假日。港股通當前仍然采取“T+2”的交收安排，其享有紅利、送股等權益的最后交易日將與權益登記日相分離，因此若出現交易時間兩地都開市、但“T+2”交收時大陸結算方休假的情況，港股通無法開市。

    優化后，滬深港通將實現在兩地共同的交易日均可開通滬深港通交易，預計可將目前無法交易的天數減少約一半。南向交易年均新增9個交易日，港股通對港股市場交易日的覆蓋度由92.68%提升至96.34%；北向交易年均新增5個交易日，滬深股通對A股市場交易日的覆蓋度由95.47%提升至97.53%。有利于提升兩地市場交易效率。

    以2022年為例，港股通在兩地同為交易日、但不滿足交易結算安排而不開市的日期有8天，分別是春節前的1月27日、1月28日，清明前的3月31日、4月1日，五一前的4月28日、4月29日，十一前的9月29日、9月30日；同樣，滬深股通在兩地同為交易日、但不滿足交易結算安排而不開市的日期有4天，分別是4月14日、5月6日、6月30日、12月23日。優化后，滬深港通在上述對應交易日均可交易。

    張一鳴表示，滬深港通的交易日安排優化有望進一步提升兩地的同步性，為跨境投資者提供便利。

    “在優化前，通過互聯互通持有證券的投資者相較直接在當地市場持有證券的投資者的可交易時間更短，尤其在當日一方市場出現較明顯資產價格變化時，當天若滬深港通并未開通交易，將對于跨境投資者的交易、資產價格的相互傳導造成一定限制，長期來看對滬深港通機制的交易吸引力也有一定影響。”張一鳴進一步表示，交易日安排優化后，滬深港通南北向和證券發行所在地之間的交易同步性有望進一步提升，通過互聯互通進行跨境證券投資可能承擔的潛在跨市場風險也有望進一步降低。

    未來3年至5年

    南北向資金有望繼續呈凈流入

    近年來，滬深港通交易活躍，運行平穩。Wind資訊數據顯示，截至8月16日，北向資金累計凈流入1.69萬億元，南向資金累計凈流入2.06萬億元。

    張一鳴認為，未來3年至5年，南北向資金有望繼續整體呈現資金凈流入的趨勢。在此背景下，規則的調整也有利于南北向存量規模的累計，按年初至今的情況，簡單估算有望增加的資金凈流入規模分別在32億元和60億元左右。

    談及此次交易日歷優化對人民幣跨境資金流動的影響，張一鳴表示，根據證監會測算，現在港股通每日上限840億元，滬深股通每日上限1040億元，多年運行下來，港股通每天應付資金平均值22.74億元，滬深股通是31.56億元。本次交易日歷優化后，中國結算在假期前支付跨境資金涉及金額不到80億元，香港在假期前支付跨境資金涉及金額約63億元，規模整體不大，影響較小。

    為了配合交易日歷優化調整，證券公司也需要進行一定業務和技術準備。張一鳴表示，“我們會密切關注兩地交易所和登記結算機構就新增交易日安排所制定的規則和指南，以及相應的風險管理措施。”

    據張一鳴介紹，根據業務方案，中金公司會第一時間統籌協調公司相關部門對相關系統進行優化開發及升級改造；同時，依托于中金公司全球機構投資者覆蓋能力，和多年來滬深港通業務的領先優勢，做好與交易客戶、托管機構關于新增交易日的結算業務安排和技術銜接，為投資者提供高效安全的結算服務。中金公司還將按照新規做好風險管理工作，確保新交易日歷安排下，原有風控手段仍然有保障，不發生交易風險，確保日歷優化調整后的交易平穩順利。

    “此外，也將繼續做好公司內部各相關崗位人員的業務培訓和投資者教育等工作，全力配合日歷優化調整，助力進一步擴大資本市場高水平雙向開放。”張一鳴說道。

（編輯 田冬）