本報記者 郭冀川

    7月29日，滬深交易所正式發布可轉債交易實施細則及相關自律監管業務指引（以下統稱“可轉債新規”），8月1日，市場迎來可轉債新規后的首個交易。

    同花順iFinD數據顯示，今日二級市場交易的421只可轉債中，249只以上漲收盤，占比近六成。此前受市場追捧的7月新上市可轉債瑞鵠轉、道通轉債、微芯轉債、博22轉債等并未有明顯的漲幅，中證轉債指數當日小幅上漲0.36%。

    “因為滬深交易所此前已經對可轉債新規公開征求意見，因此在正式實施后，市場情緒較為穩定。”巨豐投資首席投資顧問張翠霞對《證券日報》記者分析，新規對可轉債上市首日新增全日價格限制，滬深交易所可根據可轉債異常波動情況實施盤中強制停牌，大幅降低了可轉債投機行為的操作空間，有效防止過度投機炒作、維護可轉債市場平穩運行。

    強化上市公司信息披露

    減少投資者信息不對稱

    可轉債新規中對單日漲跌幅進行了更為嚴格的限制，規定可轉債上市首日實行上漲57.3%和下跌43.3%的限制，上市次日起，設置20%漲跌幅價格限制。

    透鏡公司研究創始人況玉清在接受《證券日報》記者采訪時表示，可轉債新規在交易環節設置漲跌停限制同時，也完善了贖回、回售、轉股、停牌等業務規范，比如明確不行使贖回權至少3個月內不得再次行使的“冷淡期”規定，回售條件觸發日至回售申報期首日的間隔期不超過15個交易日，充分保障了投資者回售權利。

    況玉清說：“一般而言，可轉債交易價格超過120元時，投資者就要特別留意回購條款，要關注上市公司是否有針對可轉債的強制回購公告等，可轉債新規也對此加強了信息披露，減少了信息不對稱。”

    張翠霞也補充道，可轉債新規更加突出投資者保護價值取向，如明確投資者預期，要求上市公司在條件觸發贖回或轉股價格修正條件時，當日召開董事會，第一時間對是否贖回、是否修正轉股價格做出回應，這些規定可以進一步降低可轉債的異動情況。

    可轉債成交額震蕩下行

    公募基金持倉比例上升

    此前，由于可轉債相比股票投資限制更少、投資成本更低，尤其是“T+0”的操作規則和無漲跌停限制，更方便投資者交易和退出，使可轉債的投機交易氛圍濃厚。隨著今年6月下旬可轉債新規陸續公開征求意見，市場也從成交額上對此做出了明顯的反應。

    同花順iFinD數據顯示，6月可轉債成交額前十名總成交額為8471.51億元，而7月可轉債成交額前十名總成交額已降至6156.28億元，降幅達到27%。

    滬深交易所也加大了對可轉債異常波動情況的重點監控，7月以來對多個可轉債在開盤集合競價階段發生異常交易行為的投資者，實施了暫停賬戶交易的監管措施，對復牌后發生異常交易行為的投資者，連續實施了暫停賬戶交易的監管措施。

    香港中睿基金首席經濟學家徐陽對記者表示，從近幾個月的可轉債市場表現來看，漲多跌少情況下吸引了大量機構權益類、固收類基金主動配置，這類基金并不以短期炒作可轉債為主，可轉債新規對其影響也較小，而投機行為在一定程度上受到遏制，炒作降溫現象明顯。

    根據光大證券研報顯示，2022年二季度轉債市場余額7750.6億元，較一季度增長574.6億元，同比增長31.7%，環比增長8.0%。其中，基金持有轉債規模2781.3億元，較一季度增持232.8億元，同比增長51.7%，環比增長9.1%，基金持有轉債規模創下歷史新高，基金持有轉債市值占轉債市場余額比例達35.9%，較2022年一季度增長0.4個百分點。

（編輯 孫倩）