本報記者 閆立良 見習記者 郭冀川

    “可轉債文件出臺后，我們交流群里就展開了熱烈討論，有些投資者感嘆沒有早點去開戶，現在想開戶就不容易了。”投資者李欣（化名）對《證券日報》記者表示，設置門檻是為了保護投資者。

    6月17日，滬深交易所分別發布《上海證券交易所可轉換公司債券交易實施細則（征求意見稿）》和《深圳證券交易所可轉換公司債券交易實施細則（征求意見稿）》（以下統稱《交易細則》）并向市場征求意見，將引入投資者適當性制度、設定相對較寬的漲跌幅限制、調整日內價格申報范圍等相應機制安排等，意見反饋截止時間為2022年7月1日。

    同時，為進一步強化可轉債投資者適當性管理，滬深交易所同時發布《關于可轉換公司債券適當性管理相關事項的通知》（簡稱《適當性通知》），對新參與投資者增設“2年交易經驗+10萬元資產量”的準入要求，自6月18日起實施。值得注意的是，已開通可轉債交易權限且未銷戶的個人投資者不受準入要求限制。這一新老劃斷的制度安排，強化了投資者保護的同時，也確保存量投資者繼續參與不受影響。

    征求意見中的《交易細則》和開始實施的《適當性通知》被業內統稱為可轉債新規。

    一位不愿具名的券商投顧告訴《證券日報》記者：“投資者依然可以通過App和網上申請開通可轉債交易權限，但后臺會進行審核，確認投資者是否符合交易資格。”

    可轉債作為一種兼具“股性”和“債性”的混合證券品種，近年來逐漸成為上市公司特別是中小民營上市公司的重要融資工具，但也因為可轉債上市后沒有漲跌幅限制、實行T+0交易、流通盤往往不足億元，導致其被部分投機者借機炒作。

    信公咨詢高質量發展研究院副院長岑斌對記者表示，可轉債新規設置的漲跌幅限制、投資者準入要求，是在臨停等規定基礎上的再完善，既提高了可轉債投資門檻，抑制了炒作空間，同時做新老劃斷的適用安排，有利于制度銜接和維護存量投資者權益。新規出臺后，可轉債炒作有望降溫，讓投資更理性。

    岑斌說：“相對于股票投資，普通投資者對于可轉債了解不充分，難以準確識別投資風險，容易出現過度投機炒作的問題。投資者需要多了解可轉債特點，熟悉擬投可轉債方案中有效期、利息率、轉股機制、贖回和回售機制等核心條款，關注上市公司經營情況和股票市場表現，理性看待可轉債投資的所謂高收益打新、追熱點投資等觀點，認識到可轉債投資的專業要求，量力而行。”

    第三方研究、咨詢機構透鏡公司研究創始人況玉清對《證券日報》記者進一步表示，可轉債的交易規則較股票更為復雜，因此在提高投資者進入門檻同時，也要進一步向投資者揭示交易風險。建議券商除了與投資者簽署交易權限文件，還需要通過風險告知書、投資者風險評級和人工審核等，根據投資者風險承受能力、投資目標與期限等，綜合評估后再為其開通可轉債交易權限。

（編輯 孫倩）