本報記者 吳曉璐

    4月21日，證監會主席易會滿召開全國社保基金和部分大型銀行保險機構主要負責人座談會，銀保監會副主席曹宇、證監會副主席李超出席會議。會議分析了當前國內外經濟金融形勢，圍繞推進資本市場高質量發展、引導更多中長期資金入市聽取意見建議。

    “此次召開會議的目的就是要敦促這些機構投資者加大對A股市場的配置。”東方證券首席經濟學家邵宇接受《證券日報》記者采訪時表示，后續保險機構和銀行理財子公司應該會加大股市投資比重，這兩類機構可用的權益投資比重較高，權益投資比例距離上限也有一定距離。社保基金增持空間較大，而且有市場風向標的作用。目前，公募基金權益投資比重比較高，未來仍有提升空間。

    把提高權益投資能力

    作為核心競爭力

    近年來，隨著資本市場系列改革措施落地，專業買方力量不斷增強，專業機構投資者快速發展，機構化進程加速推進。數據顯示，專業機構投資者持流通股市值占比從2019年初的18%上升至2021年底的24.6%，其中各類資管產品持股市值占比從9.3%提升至14.2%。

    會議提出，養老金、銀行保險機構和各類資管機構是投資者中的專業機構代表，也是資本市場最為重要的長期資金來源。在國內經濟轉型升級和金融市場改革發展加速的新環境下，各家機構應準確識變、科學應變、主動求變，把提高投資管理能力特別是權益投資能力作為核心競爭力，積極拓展參與資本市場的廣度和深度，發揮專業優勢，為促進資本市場高質量發展貢獻力量。

    一是增強投資能力。從戰略規劃上重視權益投資，不斷加強投研能力建設，壯大投資人才隊伍，建立健全投資體系，提高風險管控能力，優化公司經營模式。

    二是推進落實長周期考核。長周期考核是平衡投資端與負債端的關鍵機制，應著眼長遠，實施長周期考核，促進強化長期投資、價值投資理念。

    三是發揮專業投資者功能。通過行使投票權、質詢權、建議權等多種方式積極參與上市公司治理，推動上市公司提高質量，重視培育新股發行定價能力，發揮專業買方作用。

    四是提高權益投資比例。充分發揮長期資金可以克服市場短期波動的優勢，用好用足權益投資額度，進一步擴大權益投資比例，提升長期收益水平。

    業內人士表示，專業機構投資者投資風格更趨健康，市場定價效率和優勝劣汰效率逐步提高，流動性持續向頭部上市公司集中。近年來，個人投資者理財觀念也走向成熟，更傾向交給專業機構進行投資管理。專業機構投資者的穩步發展，不僅有助于提升市場定價有效性、優化資源配置，也有利于降低市場波動、應對金融風險，挖掘市場價值。

    社保基金等

    四類長線資金入市空間大

    我國資本市場的專業機構投資者主要有社保基金、公募基金、保險資金和銀行理財。

    社保基金方面，全國社會保障基金理事會堅持長期投資、價值投資和責任投資的理念，養老基金受托管理水平不斷提升。2020年底，社保基金資產總額29226.61億元，其中，委托投資資產19080.08億元，占社保基金資產總額的65.28%。基本養老保險基金資產總額13950.85億元，基金權益總額12444.58億元。

    近年來，公募基金以及權益類基金規模快速增長。數據顯示，截至2021年底，公募基金總規模超25.6萬億元，其中權益類基金規模為9萬億元，占比為35.2%。公募基金持A股流通股市值6.4萬億元，占A股流通總市值比例為8.1%。公募基金財富管理功能進一步顯現。2019年至2021年，權益類基金平均年化收益率24.16%。公募基金行業自成立以來累計分紅3.8萬億元。

    業內人士表示，經過多年發展，公募基金呈現出專業管理、組合投資、分散風險、獨立托管、嚴格監管、信息透明的運行機制和行業生態，行業整體抗風險能力大幅增強。另外，公募基金在助力多層次養老保障體系建設方面發揮重要作用。

    保險資金參與資本市場力度較強。截至2021年底，保險資金運用余額達到23.2萬億元，較2018年末增長41.56%，其中，投資股票2.5萬億元、股票型基金0.7萬億元。

    “保險資金投資資本市場仍存較大空間。”業內人士表示，銀保監會于2020年將符合條件保險公司的權益投資比例上限提升到45%，并取消了保險資金開展財務性股權投資的行業限制。保險資金對資本市場權益類資產的實際配置比例與政策上限還有較大空間，未來保險資金可繼續通過直接投資、委托投資、投資公募基金等方式，增加資本市場投資，特別是優質上市公司股票，參與資本市場力度有望進一步加大。

    3月25日，中國銀保監會新聞發言人表示，下一步，銀保監會將充分發揮保險資金長期投資的優勢，引導保險機構將更多資金配置于權益類資產，進一步豐富保險資金參與資本市場的渠道，保持保險資金權益類資產投資穩定，修訂完善保險資管公司監管規則，建立健全保險資金長周期考核機制。

    銀行理財方面，截至2021年底，銀行理財市場規模29萬億元，同比增長12.14%，增速較2020年提升5.24個百分點，其中銀行理財子公司產品規模17.2萬億元，市場份額占比達59%；銀行理財產品投資資產31.19萬億元，其中權益類資產約1萬億元。

    業內人士表示，銀行理財投資資本市場潛力巨大。鑒于銀行理財在客戶資源、銷售渠道、權益投資靈活性等方面的優勢，銀行理財在資本市場的權益投資發展潛力巨大，有望在加強專業團隊建設、增強權益投研能力積累基礎上進一步快速發展，為資本市場注入新的動力。

（編輯 上官夢露）