本報記者 吳曉璐 邢萌

    上市公司是實體經濟的“基本盤”，也是資本市場的“動力源”。據北京、上海、深圳三家證券交易所數據統計，截至4月10日，A股上市公司共4787家，總市值合計80.08萬億元，規模穩居全球第二。

    “上市公司整體面貌發生積極變化，‘晴雨表’功能得到更好發揮，有力支持了資本市場健康穩定發展。”4月9日，在中國上市公司協會第三屆會員代表大會上，證監會主席易會滿談及三年來上市公司的變化，表示資本市場將以“四個不變”支持上市公司高質量發展，同時提出上市公司高質量發展需提升“五種能力”。

    接受采訪的專家認為，監管部門重磅發聲，既回應了市場關切，穩定了市場預期，又對市場主體提出要求。上市公司應借助資本市場改革契機，利用資本市場工具，努力實現高質量發展。監管部門要繼續完善基礎制度，塑造優勝劣汰的市場生態，促進形成高質量發展的上市公司群體。

    “四個不變”回應市場關切

    夯實高質量發展基礎

    “當前，上市公司發展的外部環境正發生復雜深刻變化。”易會滿表示，更要看到推動上市公司高質量發展的諸多有利因素。無論現在還是將來，資本市場將以“四個不變”為上市公司攻堅克難、勇毅前行提供不竭動力。

    “‘四個不變’彰顯了證監會在推進全面注冊制改革、完善資本市場基礎制度、完善法治體系和提升監管轉型與能力提升等改革方向上的決心，體現了證監會打造更加公平的競爭環境、更好支持民營企業發展的堅定態度。”中信證券首席經濟學家明明在接受《證券日報》記者采訪時表示，同時，市場上存在的一些擔憂也得到了及時回應，即證監會將保持境外上市渠道暢通，加強預期管理，維護市場的平穩運行，這有助于提振投資者和上市公司的信心。監管部門表態，以“四個不變”確保資本市場平穩運行，將為上市公司高質量發展提供良好基礎。

    “堅定‘四個不變’改革方向，是充分發揮資本市場功能、提高上市公司質量的重要舉措。”銀河證券研究院副院長解學成在接受《證券日報》記者采訪時表示，首先，作為全面深化資本市場改革的“頭號工程”，注冊制改革的目標是真正把選擇權、定價權交給市場，依托市場內在機制提升資本市場資源配置效率，與此同時，注冊制改革將推動建設優勝劣汰的市場生態，有助于促進形成高質量發展的上市公司群體。

    其次，通過加快資本市場對外開放、大力支持將境外資本“引進來”與國內企業“走出去”的雙向機制，可有效滿足我國企業快速發展過程中的融資需求，助推上市公司高質量發展。

    再次，證監會將致力于為不同所有制企業打造更加公平的競爭環境。支持國有企業并購重組、支持民營企業債券融資是資本市場給出的解決方案。

    上市公司應牢記初心

    以上市為新起點

    易會滿提出，作為公眾公司，必須牢記“上市”初心，充分認識到，上市不僅僅是為了融資，更重要的是通過上市來完善治理、提升競爭能力，更好地回報股東和社會；上市絕不是“終點”，而是實現更高質量發展的“起點”。

    “上市公司應牢記‘上市’初心，不能為了融資而融資，應通過上市融資促進自身發展，進而帶動企業上下游產業鏈的協同發展，讓股東和社會共享企業發展的紅利，在上市公司高質量發展過程中促進共同富裕。”工業富聯副總經理兼首席法務官解辰陽對《證券日報》記者表示。

    “當前，資本市場日漸完善的信息披露監管機制，能夠促使上市公司持續提高內部治理水平，提升市場競爭力，實現穩健發展。在此背景下，企業上市后能夠獲得全方位提升，實現蛻變，進入更高的發展階段。從這個角度來說，上市是企業實現更高質量發展的起點。”解辰陽如是說。

    “上市公司將上市當作‘終點’，是不顧投資者利益和社會影響的表現，也會損害我國資本市場形象。”明明認為，上市公司應把握我國經濟發展和資本市場改革的契機，提升自身治理、創新和抗風險能力，在保障投資者利益的同時，積極履行社會責任。

    提升“五種能力”

    劃出企業高質量發展重點

    “著力提升‘五種能力’，邁向高質量發展新階段。”易會滿強調。

    “五種能力”即抓基礎，鞏固治理能力；強主業，增強競爭能力；育長板，提升創新能力；增韌性，提高抗風險能力；重效益，提升回報能力。

    “提升上市公司質量，首先要提高上市公司治理水平。”立信會計師事務所首席合伙人朱建弟對《證券日報》記者表示，一是需強化上市公司主體責任，推動公司誠實守信開展經營活動，不斷完善公司治理制度規則。二是要優化股東大會、董事會、監事會、經理層的運作機制。三是要建立董事會與投資者間的良好溝通機制，健全機構投資者參與公司治理的渠道和方式，保證決策機構的科學性和有效性。四是要嚴格執行內控制度，提升內部控制有效性。

    2020年年底，證監會啟動上市公司治理專項行動以來，上市公司治理更加規范。“上市公司治理專項行動第一階段公司自查已順利完成，實現了對公司治理狀況的全面摸底，目前正全力推進問題整改和現場檢查工作。”接近監管人士告訴《證券日報》記者。

    資本市場既有大而優的行業“巨頭”，也有小而美的細分市場冠軍，無論哪種類型，都要聚焦主業。中誠信國際研究院副院長袁海霞建議，應引導上市公司做精做強主業，增強核心競爭力；鼓勵上市公司充分利用資本市場進行并購重組，豐富支付及融資工具；支持上市公司積極引入戰略投資者，提升競爭力。

    在提升創新能力方面，解辰陽表示，提高上市公司創新能力，重點在于增強其科技實力——企業的核心競爭力。當前，企業間競爭的實質是科技實力的競爭。作為各行業優質公司的代表，上市公司應作出表率，加大對科技研發投入，提升創新能力，增強核心科技競爭力，用科技創新帶動企業發展，進而促進行業進步，為經濟社會發展提供助力。

    “在加強創新能力，筑實核心競爭力的同時，企業需避免盲目擴張、粗放發展，提高其風險抵御能力。”袁海霞表示。

    上市公司質量的提升，最終將體現在價值創造能力和價值分配能力上。近年來，上市公司通過現金分紅、股份回購等方式積極回報投資者，最近三年累計現金分紅4.4萬億元，較之前三年增長近50%。袁海霞表示，上市公司質量的不斷提升，為投資人、股東創造了良好回報，也為市場穩健發展夯實基礎。

    “上市公司應積極響應監管要求，借助注冊制改革契機，提升‘五種能力’，努力實現自身高質量發展。對于不具備持續經營能力的企業，應嚴格執行退市制度，維護資本市場的活力。”明明表示。

    凝聚合力下好“一盤棋”

    新一輪提質計劃醞釀中

    為實現上市公司高質量發展，除上市公司自身提高“五種能力”外，還需不斷增強法治供給、政策協同發力以及地方政府的群策群力。

    “推動上市公司高質量發展是一項復雜的系統工程，也是長期而艱巨的任務，必須充分發揮合力、久久為功。”易會滿表示。

    近年來，提高上市公司質量的合力不斷增強。據悉，《國務院關于進一步提高上市公司質量的意見》（以下簡稱《意見》）出臺后，各部委、各地方積極行動。截至2022年3月底，各部委確立了百余項具體措施，35個省區市和計劃單列市出臺了配套文件，形成了推動提高上市公司質量的強大合力。

    此外，易會滿透露，證監會將系統梳理《意見》落實情況，深入總結近年來工作經驗，研究制定新一輪提高上市公司質量行動計劃，進一步解決上市公司高質量發展面臨的內在障礙和外在制約。

    對于進一步推動上市公司高質量發展，袁海霞認為，需在全面推進注冊制改革中，進一步完善制度機制，打造優勝劣汰的良性市場生態，讓市場力量加速上市公司的優勝劣汰，從而激勵公司經營者不斷提高自身質量。

    “要暢通出口，健全上市公司退出機制。鼓勵上市公司通過并購重組、主動退市等市場化退出渠道出清風險，加強退市后的投資者保護，加大對違法違規主體的責任追究力度，推動形成‘有進有出’的市場化、常態化退市工作機制，促進證券市場健康穩定發展。”袁海霞如是說。

    明明認為，為進一步推動上市公司高質量發展，首先，應強化上市公司信息披露責任。打造以投資者需求為導向的，真實、準確、完整、及時、公平的信息披露機制，針對不同行業提出不同的信息披露要求，增強投資者對于公司經營情況及可能面臨風險的了解。其次，應積極研究新型融資工具，吸引中長期資金投資。上市公司的高質量發展需要投資端的支持，在推動全面注冊制落地的同時，監管部門應積極打造新型融資工具以滿足上市公司融資需求，并大力發展權益類基金，支持中長期資金入市。最后，應提高對上市公司科研創新的支持力度。支持各領域創新企業上市融資發展，減輕具備突出科研創新能力的上市公司的經營負擔，提升此類上市公司服務實體經濟及實現自身高質量發展的能力。