本報記者 吳曉璐

    4月9日，中國證監會主席易會滿在中國上市公司協會第三屆會員代表大會上表示，三年多來，證監會抓實抓細國務院《關于進一步提高上市公司質量的意見》和中央深改委審議通過的《健全上市公司退市機制實施方案》落地工作，將提高上市公司質量作為全面深化資本市場改革的重中之重，堅持市場化、法治化，堅持把好入口關與暢通多元化退出渠道并重，聚焦信息披露和公司治理雙輪驅動，著力化解違規占用擔保和股票質押等突出問題，持續完善優勝劣汰的市場生態，為上市公司高質量發展打下堅實的基礎。

    上市公司積極承擔自我規范、自我提高、自我完善的直接責任、第一責任，強化誠信契約精神，踐行“四個敬畏”原則和“四條底線”要求，上市公司整體面貌發生積極變化，“晴雨表”功能得到更好發揮，有力支持了資本市場健康穩定發展。

    十大亮點：

    1、實體上市公司利潤占規模以上工業企業利潤的比重，由2018年的近四成增長到目前的約半數；上市公司繳納的稅費，相當于全國稅收收入的近1/4。上市公司的國民經濟支柱地位更加彰顯。

    2、三年來，共對上市公司移送稽查立案232家次，與之前三年相比增長82.7%；共有77家公司退市，是之前三年的6倍，資本市場吐故納新的速度正在加快。

    3、我國證券市場投資者數量已突破2億大關，境內專業機構投資者和外資持倉占流通股的比重由三年前的17.6%增長至24.3%。

    4、三年多來，上市公司依托資本市場加快發展，共實現再融資3.1萬億元，并購重組接近1萬單次、交易金額5.5萬億元，交易所市場債券融資3.5萬億元。

    5、上市不僅僅是為了融資，更重要的是通過上市來完善治理、提升競爭能力，更好地回報股東和社會；上市絕不是“終點”，而是實現更高質量發展的“起點”。

    6、扎實推進全面實行股票發行注冊制改革平穩落地，以注冊制改革為牽引，統籌推進資本市場基礎制度建設、法治體系完善、監管轉型與能力提升等重點改革任務落地見效。

    7、高比例質押的上市公司家數較最高峰減少2/3，股票質押風險不再是資本市場的重大隱患。上市公司最近三年累計現金分紅4.4萬億元，較之前三年增長近50%。

    8、深入總結近年來工作經驗，研究制定新一輪提高上市公司質量行動計劃，進一步解決上市公司高質量發展面臨的內在障礙和外在制約。

    9、地方黨委政府在企業上市、風險化解、退市出清等各環節都發揮著重要作用，懇請繼續落實好已出臺的文件和措施，既要重視上市數量，更要重視存量公司質量提升。

    10、宏觀管理部門和行業主管部門的相關政策直接關系上市公司經營環境和發展預期，證監會將主動加強與相關部門的溝通，推動形成更加規范、透明、可預期的監管環境，積極出臺有利于提振市場信心的政策措施。

    以四個不變    

    為上市公司攻堅克難、勇于前行提供不竭動力

    當前，上市公司發展的外部環境正發生復雜深刻變化。世紀疫情沖擊下，百年變局加速演進，經濟全球化遭遇逆流，全球產業鏈供應鏈脆弱性上升，世界經濟復蘇放緩、通脹高企，不穩定不確定因素明顯增加。我國經濟發展面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力，上市公司發展面臨的成本、資源、環境等硬約束不斷增強，盈利持續修復的基礎仍不牢固，在多重約束下求最優解的難度不斷加大。

    在清醒認識各種風險挑戰的同時，更要看到推動上市公司高質量發展的諸多有利因素。

    第一，穩增長、穩預期的宏觀政策合力正在不斷增強。

    第二，優勝劣汰的市場生態正在加快形成。

    第三，資本市場對投資者的吸引力正在不斷提升。

    穩中向好、穩中有進的資本市場將始終是上市公司高質量發展的強大支撐。無論現在還是將來，資本市場將以自己的“四個不變”為上市公司攻堅克難、勇毅前行提供不竭動力。

    第一，資本市場堅定深化改革的方向不會變。證監會將扎實推進全面實行股票發行注冊制改革平穩落地，以注冊制改革為牽引，統籌推進資本市場基礎制度建設、法治體系完善、監管轉型與能力提升等重點改革任務落地見效，進一步增強基礎制度的適應性包容性，持續優化市場結構和生態，更好發揮資本形成和資源配置功能。

    第二，資本市場高水平開放的步伐不會變。證監會將抓緊研究推出新一輪自主開放務實舉措，穩步擴大滬深港通標的范圍，推動滬倫通機制拓展優化，穩步擴大商品和金融期貨市場雙向開放，豐富國際化品種供給，全面提升資本市場制度競爭力。加快推動企業境外發行上市監管新規落地，保持境外上市渠道暢通，支持我國企業依法合規利用兩個市場、兩種資源更好發展。按照“尊重國際慣例、遵守國內法規”的原則，推動中美審計監管合作取得成果，為資本市場高水平開放構建可預期的國際監管環境。加強內地與香港資本市場的務實合作，助力維護香港國際金融中心地位。

    第三，資本市場落實“兩個毫不動搖”方針的堅定態度不會變。資本市場在繼續大力支持國資國企改革、做強做優做大國有資本的同時，堅定不移支持民營企業創新轉型、健康發展。目前，民營上市公司數量已超過3000家，家數占比約2/3，近年來新上市的公司中民企已占到八成以上。證監會將致力于為不同所有制企業打造更公平的競爭環境，通過股票、債券、基金、REITs、期貨期權等多種工具更好支持民營企業發展，推動優質民企融資提速擴面。

    第四，資本市場凝聚合力保持健康平穩發展的態勢不會變。實踐再次證明，發揮合力創造良好預期是資本市場運行的內在需求，也是市場各參與方良好的愿望。各有關部門能堅持市場化、法治化、國際化原則，注重發揮合力，持續關注和解決大家的關切，加強預期管理，共同營造資本市場的良好發展環境。

    著力提升“五種能力”    

    邁向高質量發展新階段

    作為我國4800多萬戶企業中的優秀代表，上市公司理當做好表率，努力實現更高質量的發展。作為公眾公司，必須牢記“上市”初心，充分認識到，上市不僅僅是為了融資，更重要的是通過上市來完善治理、提升競爭能力，更好地回報股東和社會;上市絕不是“終點”，而是實現更高質量發展的“起點”。要遵循公眾公司的特點和發展規律，堅守“四個敬畏”原則和“四條底線”的基本要求，著力提升“五種能力”，探索高質量發展路徑。

    一是抓基礎，鞏固治理能力。公司治理是決定上市公司效能的最關鍵要素。要通過構建有效的治理機制和內控制度，平衡好股東與管理層、大股東與中小股東、公司與其他利益相關者的關系，形成健全的激勵約束機制，為企業價值創造提供保障。近年來，財務造假、大股東侵害上市公司利益、“雙頭”董事會治理僵局等亂象屢見不鮮，歸根結底就是公司治理出了問題。提升公司的治理水平，一方面要靠法治“硬手段”，推動制定《上市公司監督管理條例》等法律法規，完善獨立董事制度安排，進一步明確相關方權責關系，促進形成規范、有效的治理機制。另一方面，要靠“軟約束”，倡導最佳實踐，加強自律管理，發揮優秀公司示范引領作用，推動公司治理水平有更大提升。

    二是強主業，增強競爭能力。資本市場既有大而優的行業“巨頭”，也有小而美的細分市場冠軍，無論哪種類型，都要聚焦主業。近年來，一些上市公司違背經濟規律，盲目鋪攤子、上項目、亂投資，業務多而不精、規模大而不強。有的因過度多元化、金融化導致主業空心化、脫實向虛，面臨較大風險，給股東利益和市場穩定帶來不利影響。證監會將繼續完善資本市場制度規則，引導上市公司聚焦主業、穩健發展，著力提升發展的效率和效益。要堅持扶優限劣的監管導向，對于主業突出、競爭能力強的頭部企業，進一步支持其做優做強，發揮示范帶動作用；對于片面追求多元發展的，嚴格監管其并購重組和融資行為；對于主業萎縮、不具備持續經營能力的“空殼”“僵尸”企業，嚴格執行強制退市制度，堅決推動出清。

    三是育長板，提升創新能力。創新在我國現代化建設全局中處于核心地位，是經濟社會高質量發展的根本出路。增強創新能力，對企業不僅是發展問題，更是生存問題。近年來，我國上市公司創新能力加速提升，但總體仍不充分、不平衡，研發支出前100名的上市公司投入總額占到全部上市公司的近一半，很多公司創新能力還有較大提升空間，研發強度也有不小差距。將以全面實行股票發行注冊制為契機，進一步增強發行上市、再融資、并購重組等基礎制度對科技創新的適配性，發揮好私募股權和創投基金支持創新的戰略性作用，完善債券市場對科技企業的融資支持機制，推動科技、資本和產業高水平循環。上市公司也要不斷強化創新主體地位，利用好資本市場支持創新的各類工具，堅持守正創新，切實增強科技“含量”，成為原始創新和新興技術的重要發源地，引領經濟轉型升級。

    四是增韌性，提高抗風險能力。企業發展能力很大程度受制于風險控制能力。上市公司要努力練好內功，把勇于創新、敢于創新的企業家精神和防范風險的機制建設結合起來，不斷增強公司韌性。高債務、高杠桿是企業最大的風險源之一，部分上市公司及大股東通過表內外、場內外、本外幣等方式盲目融資加大杠桿，爆發風險、步入困局，教訓極為深刻，必須引以為戒。證監會將進一步提升風險監測和識別能力，推動信息共享，及早發現苗頭性、趨勢性問題。同時，健全有效的債券融資約束機制，強化場內外股票質押融資業務一致性監管，支持上市公司通過重組、重整等方式穩定杠桿、化解風險，推動上市公司穩健發展。

    五是重效益，提升回報能力。上市公司質量的提升，最終要體現在價值創造和價值分配能力上。上市公司要繼續通過現金分紅、股份回購等方式增強對股東的回報，提升投資者的獲得感。同時還應加強對其他利益相關者訴求的關注，努力為員工搭建更好的發展平臺，為客戶創造更好的產品，為債權人提供更堅實的履約保障，為國家貢獻更多的稅收，為人民群眾留下更好的生態環境，在與社會的良性互動中實現更高質量的發展。將持續加大投資者保護工作力度，進一步引導上市公司拿出“真金白銀”回報投資者，積極回應利益相關者訴求，更好履行社會責任，做踐行新發展理念的表率。

    進一步凝心聚力    

    推動上市公司高質量發展

    推動上市公司高質量發展是一項復雜的系統工程，也是長期而艱巨的任務，必須充分發揮合力、久久為功。證監會將系統梳理國務院《關于進一步提高上市公司質量的意見》落實情況，深入總結近年來工作經驗，研究制定新一輪提高上市公司質量行動計劃，進一步解決上市公司高質量發展面臨的內在障礙和外在制約，加快監管轉型，不斷增強監管的適應性、實效性、引領性和協同性，用制度的高質量、監管的高質量推動上市公司發展的高質量。

    推動上市公司高質量發展，要匯聚眾智，凝聚合力，始終堅持共建、共治、共享。控股股東、實控人、董監高對上市公司高質量發展至關重要，既要做遵紀守法的表率，也要踐行誠信義務，強化履職能力，弘揚企業家精神，引領好企業的發展方向，帶動上市公司向更高水平邁進。

    中介機構要在上市、督導、退市等全流程發揮好“看門人”作用，把握好注冊制與提高上市公司質量的內在關系，從重視“可批性”向“可投性”轉變，選擇推薦優質企業，持續督促提升公司規范運作水平。

    投資者是維系整個資本市場生態運行的基石，希望廣大投資者堅持理性投資和價值投資，既“用腳投票”，也“用手投票”，積極參與業績說明會、股東大會等溝通渠道，在公司治理中發揮更大作用，形成高質量發展的良好生態。

    地方黨委政府在企業上市、風險化解、退市出清等各環節都發揮著重要作用，懇請繼續落實好已出臺的文件和措施，既要重視上市數量，更要重視存量公司質量提升，對于問題和風險做到早發現、早“救治”，積極打造高質量上市公司群體。

    宏觀管理部門和行業主管部門的相關政策直接關系上市公司經營環境和發展預期，證監會將主動加強與相關部門的溝通，推動形成更加規范、透明、可預期的監管環境，積極出臺有利于提振市場信心的政策措施，共同維護資本市場穩定發展。

（編輯 上官夢露）