本報記者 吳曉璐

    3月27日，為進一步提升指數可投資性，上海證券交易所和中證指數有限公司決定修訂上證紅利指數編制方案。此次修訂將于2022年4月13日實施。

    據悉，目前市場上紅利類指數產品共有近20只，合計規模超過300億元，其中產品規模最大的就是上證紅利指數，跟蹤指數產品合計規模超過180億元，占全市場紅利類指數產品的比例約六成，并且規模持續增加。

    三方面修訂更好幫助

    投資者投資高分紅上市公司

    此次修訂內容包括三方面，一是樣本空間中分紅條件修訂為過去三年連續現金分紅，且過去三年股利支付率均值以及過去一年股利支付率均大于0且小于1，定期調整時老樣本適用分紅條件為過去三年股利支付率均值大于0且小于1；二是選樣方法修訂為對樣本空間內證券，按照過去三年平均現金股息率由高到低排名，選取排名靠前的50只證券作為指數樣本；三是個股權重上限規則修訂為單個樣本權重不超過10%，且100億元以下總市值的單個樣本權重不超過1%。編制方案其余部分保持不變。

    上交所表示，分紅是上市公司投資回報的重要來源，長期穩定的現金股息是衡量上市公司投資價值的重要指標。為進一步提高分紅連續性和穩定性要求、提升指數投資容量，上交所近期對上證紅利指數編制方案進行了修訂。

    據悉，上證紅利指數發布于2005年，選取在上海證券交易所上市的現金股息率高、分紅比較穩定、具有一定規模及流動性的50只證券作為指數樣本，以反映滬市高紅利證券的整體表現。上證紅利指數歷史股息率平均約4%，高于傳統的寬基指數。從長期業績來看，上證紅利指數自基日以來年化收益高于上證指數，2022年以來超額收益顯著，年初至今累計收益為3.78%。編制方案修訂后，上證紅利指數將在滿足分散化、穩定性和可交易性要求的同時，更好地幫助投資者投資高分紅上市公司證券，成為滿足市場需求、服務投資者的重要舉措。

    長江證券相關人士對記者表示，上證紅利指數表征了滬市現金股息率高、分紅比較穩定且具有一定規模及流動性的股票的整體表現，秉承了紅利或高股息策略收益更為穩健的優點，與市場基準指數相比，在市場不同階段下均能獲得超額收益。指數自發布以來整體運行平穩，隨著被更多投資者所認識和了解，其跟蹤產品的規模也在持續增加。

    “上證紅利指數精選現金股息率高、分紅比較穩定的企業。上證紅利指數股息率長期保持在較高水平，自2016年以來，指數的近12個月平均股息率分別為4.06%、3.98%、5.06%、4.73%、5.43%、6.08%，顯著優于同期的其他寬基指數。”廣發證券相關人士對記者表示，另外，指數成分股市值空間分布比較廣泛，涵蓋了大中小各種類型的股票；行業分布較為均衡，總共涵蓋了16個申萬一級行業；指數估值位于歷史相對低位，市盈率（TTM）20倍以下的個股數量占94%。上證紅利ETF自上市以來產品規模一直較為穩定，近三年來產品規模和份額增幅明顯，ETF場內成交活躍，具備良好的市場流動性。自今年以來，截至3月25日，產品日均成交額3.36億元，日均成交量1.17億份。

    鼓勵引導上市公司分紅

    上證紅利指數將成長期投資有益工具

    近年來，上交所不斷出臺相關指引鼓勵和引導上市公司分紅。滬市上市公司不僅在現金分紅數量和總額上持續增加，且已逐漸形成了一批長期穩定現金分紅的傳統和典范公司。目前，滬市年度現金分紅總額約萬億元，股息率已達到2.22%，與標普500指數、道瓊斯工業指數大體相當。

    “從境外經驗來看，市場在走向成熟的過程中，基本面優良、未來現金流量持續向好并契合經濟結構轉型發展的上市公司是投資者進行長期價值投資的最佳標的。”上交所表示，以這些公司為樣本主體的上證紅利指數必將成為豐富投資者進行長期價值投資的有益工具，也將促進一大批上市公司進一步增強社會責任和股東意識。

    長江證券相關人士表示，分紅作為上市公司回報投資者的重要形式，能有效增強資本市場的投資功能和吸引力。隨著A股市場投資者結構及投資風格的變化，價值投資理念開始深入人心，疊加監管機構關于上市公司分紅政策的逐步出臺推進，都為紅利投資奠定了較好的基礎。

    廣發證券相關人士表示，股票分紅向市場釋放了公司盈利向好發展，同時公司也愿意與投資者分享公司成長紅利的刺激信號，從而更容易帶動股票的上漲。因此高紅利因子通常被用作選股的重要標準之一。高紅利股票能在長期為投資者帶來公司成長的回報，在短期也能獲得市場對該公司較高盈利預期和較低風險溢價的資本回報，從長期來看，配置紅利因子能夠產生較為明顯的超額收益。