本報(bào)記者 吳曉璐

    證監(jiān)會(huì)上周召開的兩次會(huì)議，均提及市場(chǎng)內(nèi)生穩(wěn)定機(jī)制。

    3月16日，證監(jiān)會(huì)召開擴(kuò)大會(huì)議傳達(dá)學(xué)習(xí)國務(wù)院金融委專題會(huì)議精神時(shí)表示，發(fā)揮市場(chǎng)內(nèi)生穩(wěn)定機(jī)制作用，大力推動(dòng)上市公司提高質(zhì)量；3月17日，證監(jiān)會(huì)傳達(dá)學(xué)習(xí)貫徹全國兩會(huì)精神時(shí)提出，要堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭，進(jìn)一步完善資本市場(chǎng)內(nèi)生穩(wěn)定機(jī)制，推進(jìn)解決涉及資本市場(chǎng)預(yù)期、生態(tài)、環(huán)境等重點(diǎn)問題、敏感問題，全力維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

    專家認(rèn)為，發(fā)揮資本市場(chǎng)內(nèi)生穩(wěn)定機(jī)制作用，有助于平滑股市非理性劇烈波動(dòng)。其關(guān)鍵在于提高上市公司質(zhì)量，優(yōu)化市場(chǎng)生態(tài)，積極引導(dǎo)不同類型的中長期機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入資本市場(chǎng)，讓各類投資者“百花齊放”。

    引導(dǎo)各類投資者參與

    形成“百花齊放”局面

    實(shí)際上，近年來，監(jiān)管部門一直強(qiáng)調(diào)發(fā)揮資本市場(chǎng)“內(nèi)生穩(wěn)定機(jī)制”作用。2022年證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)工作會(huì)議提出“必須堅(jiān)持深化改革開放，堅(jiān)持用改革的思路來破解發(fā)展難題、穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，激活市場(chǎng)發(fā)展動(dòng)力和內(nèi)生穩(wěn)定機(jī)制”。

    2021年證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)工作會(huì)議亦提出貫徹“不干預(yù)”理念，完善市場(chǎng)內(nèi)生穩(wěn)定機(jī)制。

    談及如何進(jìn)一步完善資本市場(chǎng)內(nèi)生穩(wěn)定機(jī)制，中國社會(huì)科學(xué)院金融所資本市場(chǎng)研究室研究員尹中立在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，應(yīng)該積極鼓勵(lì)和引導(dǎo)各類投資者參與市場(chǎng)，形成“百花齊放”的局面，防止單一機(jī)構(gòu)投資者規(guī)模在短期內(nèi)迅速擴(kuò)大，形成一致性預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。

    “一個(gè)生態(tài)系統(tǒng)越復(fù)雜，越穩(wěn)定。不同類型投資者的觀點(diǎn)和角度不一樣，只有市場(chǎng)存在分歧時(shí)，才具有穩(wěn)定性。當(dāng)某段時(shí)間內(nèi)，某一類機(jī)構(gòu)投資者迅速壯大，成為市場(chǎng)追捧的潮流時(shí)，不穩(wěn)定因素就會(huì)出現(xiàn)，監(jiān)管需注意防范此類風(fēng)險(xiǎn)。”尹中立如是說。

    “穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)預(yù)期、防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)、高質(zhì)量服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是2022年資本市場(chǎng)中的幾項(xiàng)主要任務(wù)。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新建議，在穩(wěn)市場(chǎng)方面，應(yīng)鼓勵(lì)上市公司回購股份，鼓勵(lì)基金公司自購基金份額，鼓勵(lì)長期機(jī)構(gòu)投資者加大權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例。

    需加快落實(shí)

    金融委專題會(huì)議精神

    在金融委專題會(huì)議和證監(jiān)會(huì)召開的相關(guān)會(huì)議中，均對(duì)中概股問題、防范化解房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、平臺(tái)經(jīng)濟(jì)等當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)問題進(jìn)行了回應(yīng)。專家認(rèn)為，關(guān)鍵在于如何落實(shí)。

    “短期的政策底已經(jīng)出現(xiàn)，當(dāng)前的關(guān)鍵問題是如何落實(shí)金融委專題會(huì)議精神，穩(wěn)定市場(chǎng)的信心和預(yù)期，保證資金供應(yīng)。”東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

    邵宇認(rèn)為，解決涉及資本市場(chǎng)預(yù)期、生態(tài)、環(huán)境等重點(diǎn)問題、敏感問題，應(yīng)從兩方面著手：首先是為資本設(shè)置“紅綠燈”。資本無序擴(kuò)張如何判定將影響資本市場(chǎng)上大量投資者的投資方向，需進(jìn)一步明確。其次，針對(duì)中概股問題，需進(jìn)一步明確企業(yè)海外上市渠道以及中概股回歸的通道。

    尹中立認(rèn)為，當(dāng)下面臨的重點(diǎn)問題主要有三個(gè)，一是注冊(cè)制改革，全市場(chǎng)注冊(cè)制改革不能急于求成，需在評(píng)估科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的各項(xiàng)制度運(yùn)行效果之后穩(wěn)步推進(jìn)；二是房地產(chǎn)市場(chǎng)，從一定程度上來說，房地產(chǎn)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)將直接影響股市運(yùn)行，要穩(wěn)定股票市場(chǎng)，首先應(yīng)該穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)，當(dāng)務(wù)之急是緩解房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；三是中概股問題，需中美針對(duì)跨境監(jiān)管審計(jì)達(dá)成合作協(xié)議。

    “此外，資本市場(chǎng)相關(guān)政策出臺(tái)時(shí)，需要給市場(chǎng)一個(gè)穩(wěn)定的預(yù)期。”尹中立進(jìn)一步表示。

    董登新也持有相同觀點(diǎn)。他認(rèn)為，在穩(wěn)預(yù)期方面，資本市場(chǎng)相關(guān)改革推進(jìn)時(shí)，需提前布局、安排，提前釋放信息，讓市場(chǎng)和投資者對(duì)制度變革形成清晰的、較好的預(yù)期。此外，在防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)方面，監(jiān)管部門需協(xié)同作戰(zhàn)、相互配合，進(jìn)行宏觀調(diào)控，針對(duì)已發(fā)生的金融風(fēng)險(xiǎn)，需盡快反應(yīng)和應(yīng)對(duì)。