本報記者 昌校宇
“全市場注冊制改革”將是2022年資本市場深化改革的重頭戲。證監會主席易會滿日前表示,證監會正抓緊制定全市場注冊制改革方案,扎實推進相關準備工作,確保這項重大改革平穩落地。
招商基金研究部首席經濟學家李湛對《證券日報》記者表示,目前來看,注冊制改革成效顯著,已被證明是一種行之有效、有利于資本市場繁榮發展的制度,全面鋪開十分必要。
“我國已具備全面實行注冊制的條件,可考慮進一步推進相關改革。”李湛表示,注冊制改革從增量到存量,在規則銜接、穩定市場預期等方面積累了許多寶貴經驗,可以為未來主板注冊制改革提供重要參考。同時,資本市場基礎制度與設施不斷完善且勢頭良好,全面實行注冊制的市場環境已具雛形,如信息披露、投資者保護、退市、監管與懲罰等法規制度均已取得長足進步;市場結構不斷優化,優質企業、機構投資者的占比逐漸提升。此外,上市公司、中介機構、投資者等對注冊制的了解程度、接受程度已然提高,對全面實行注冊制也有較充分的預期和心理準備。
招商證券宏觀分析師張一平對《證券日報》記者表示,全市場推行注冊制十分必要。一方面,注冊制有利于加強資本市場服務實體經濟的能力。2021年以來,超七成IPO以注冊制方式發行,中小企業IPO占比進一步提高,新一輪科技革命的重點領域是注冊制改革的主要受益行業。另一方面,注冊制推動資本市場基礎設施進一步完善。科創板、創業板、北交所試點注冊制實現了3個突破:優化發行上市條件,把實質性門檻盡可能轉化為嚴格的信息披露要求,提高對科創企業的包容性;審核注冊的標準、程序、內容、過程、結果公開,增強可預期性;對新股發行的價格、規模等不設任何行政性限制,消除不必要的干預。
注冊制改革是一項系統工程,需要循序漸進、穩步實施。對于下一步全市場推行注冊制的工作重點,易會滿提出三方面要求,其中之一是“為全面實行注冊制創造有利的環境和條件”。
“2022年可從四方面著手,為全面實行注冊制創造有利的環境和條件。”李湛表示,政策層面,宏觀調控政策和宏觀審慎政策協同發力,支持宏觀經濟和金融體系的穩定,為資本市場改革騰出足夠空間。
“制度層面,繼續完善監管體系,優化市場生態,完善全鏈條的發行監管機制和全流程的監督制衡機制。還可在技術層面上提高監管能力,提高監管的精準度和及時性。”李湛表示。
中介執業質量層面,李湛認為,要引導中介機構正確理解和把握注冊制內涵,履行“看門人”職責。嚴懲中介機構的不作為及違規行為,要求中介機構保證信息披露的真實性和完整性,提高執業水平。
“投資者層面,提高投資者素質,優化投資者結構,打造成熟穩定的資本市場。”李湛表示,可加強投資者教育,引導投資者理性投資、合理投資。同時,穩步推進資本市場機構化與國際化,鼓勵基金、理財子公司、險資等國內機構投資者進入市場,降低外資準入門檻、促進跨境投資便利化和自由化,吸引外資機構進入市場。
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