本報記者 吳曉璐
2021年,注冊制改革步入“深水區”,多層次資本市場體系進一步完善。科創板、創業板注冊制高質量運行,北京證券交易所鳴鑼開市,A股IPO數量和募資額均創下歷史新高。與此同時,監管層嚴把“入口關”,從提高信披質量、完善發行承銷機制、壓實中介機構責任等方面發力,IPO市場實現“量質齊升”。
據Wind數據統計,2021年共有522家公司完成IPO上市(剔除換股吸收合并葛洲壩的中國建能和重新上市的匯綠生態),同比增長20%,首發募資金額達5426.54億元,同比增長12.92%。
從行業(申萬行業2021)來看,醫藥生物、電子、機械設備和通信行業IPO募資金額較高,均超過500億元,分別為889.12億元、576.26億元、539.03億元和506.24億元;從板塊來看,科創板、創業板和北交所新增上市公司合計402家,占A股新增上市公司數量比例為77.01%,首發募資合計3579.24億元,占A股首發募資金額比例為65.96%;從單家公司IPO募資金額來看,522家公司平均首發募資金額10.4億元,同比下降5.9%,其中,397家公司首發募資金額低于10億元,占比76.05%。
注冊制下,IPO審核端口前移,同時,監管嚴把“入口關”,從源頭提高上市公司質量。2021年,證監會修訂科創板科創屬性評價指引,強化擬IPO企業股東核查,持續對首發企業開展現場檢查,提高IPO招股說明書質量,督促中介機構提高執業質量,歸位盡責等。
據證監會和滬深交易所網站數據統計,2021年,主動撤單和審核未通過的IPO項目合計239單。其中,審核未通過29單,主板、科創板和創業板分別為13單、8單和8單;主動撤單210單,主板、科創板和創業板分別為34單、73單和103單(含未在規定時限內回復)。
發行定價是企業IPO中的重要一環,直接影響著發行人價值和融資規模。針對部分網下投資者重策略輕研究,為博入圍“抱團報價”等情況,證監會進一步優化注冊制新股發行承銷制度,2021年9月份出臺發行承銷新規,完善科創板和創業板新股發行定價相關業務規則。
新規實施后,注冊制下IPO詢價的有效報價區間寬度加大,投資者入圍比例下降,越來越多的公司IPO發行價超過“四數孰低值”。整體來看,新股定價更加合理,“抱團報價”情況明顯改善,新股發行定價市場化程度顯著提升。
此外,為支持優質紅籌企業回歸,監管層不斷優化政策安排。2021年9月份,證監會擴大紅籌企業在境內上市試點范圍,試點行業范圍從原來的7個擴大到14個。同時,具有國家重大戰略意義的紅籌企業申請納入試點,不受行業限制。
例如,2021年8月份,證監會受理紅籌企業中國移動在上交所主板上市的申請。隨后,12月13日,證監會核準中國移動首發上市申請;12月27日,中國移動披露首次公開發行股票結果。業界認為,中國移動“回A”為紅籌企業回歸樹立了榜樣。未來隨著政策的持續完善,紅籌企業“回A”將成為趨勢。
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