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月內逾八成新股超募 專家建議優化規則引導資金使用

2021-12-22 00:51  來源:證券日報 邢萌

    本報記者 邢萌

    最近,禾邁股份將用大筆超募資金購買理財產品的消息受到市場關注。

    《證券日報》記者據同花順iFinD數據梳理,12月份以來截至12月21日,A股共有25只新股上市,其中21只超募,占比超八成,均來自科創板或創業板。從超募情況看,9只新股超募2倍以上,最高達9倍。這也使投資者對超募資金的使用頗為關注——超募的錢用到哪了?

    記者發現,從12月份相關公司公告來看,超募資金主要用于補充流動資金、購買理財產品、投資新項目等。業內專家普遍認為,大筆超募資金購買理財產品,合規但不一定是最優解。上市公司應將超募資金用于主營業務相關領域,增強核心競爭力,促進實體經濟發展,為企業和投資者帶來良好投資回報,形成良性循環。此外,募集資金使用相關規則也有優化空間。

    多用于補充流動資金

    記者據東方財富Choice數據梳理發現,12月份以來,至少有28家上市公司披露了超募資金使用情況。從使用用途看,用于永久補充流動資金的有17家,用于購買理財產品的有9家,其余則用于投資新項目等。另外,也有上市公司對超募資金進行了多樣化安排,同時用于補充流動資金與購買理財產品。

    “超募資金通常可用于永久補充流動資金和歸還銀行借款,屬于拓展主營業務。超募資金有明確的使用規范,企業經營有各自的戰略決策,并不意味著一定要將所有資金都用于經營才是最正確的選擇。”華鑫證券首席策略分析師嚴凱文在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    然而,有些上市公司將大筆超募資金用于購買理財產品的行為,也引發部分投資者質疑。有上市公司表示,用超募資金購買理財產品,有利于提高資金使用效率,獲取良好的投資回報,進一步提升公司整體業績水平,保障股東利益。

    “上市公司將大量超募資金用于購買理財產品,并不是最合理的選擇。”資深投行人士王驥躍對《證券日報》記者表示,“大量資金在企業閑置,是對社會資源的浪費,企業在短時間內可能不需要那么多資金,應該想辦法引導這些資金回到市場中去,使資金更高效地利用起來。”

    “大部分實業公司欠缺專業的投資能力和風控能力,而且,將超募資金用于購買理財產品,也不符合證券市場募集資金的初衷。”華泰聯合證券執行委員會委員張雷對記者表示。

    鼓勵超募資金投向主業

    記者注意到,12月15日,有科創板公司宣布,將超募資金用于收購并增資所在產業鏈企業,增強主業競爭力。

    上述公司公告稱,擬使用7000萬元超募資金收購所在產業鏈某企業60%股權,同時再用部分超募資金對其增資,增資完成后將持有該企業66%股權,取得控股權。公司認為,該交易有利于進一步完善公司主業布局,提升經營效益,增強市場競爭力和可持續發展潛力。

    “上市公司將超募資金用于收購整合產業鏈上下游企業,這是需要重點鼓勵的方向。”張雷表示,將資源配置到優質產業中,通過發展主業來提高企業的核心競爭力,可以提供更多就業崗位,提高全社會資源利用效率,形成資金的良性循環。

    張雷表示,對于此類企業,證券服務機構需要為其進行全面的產業鏈梳理,研究制定明確的發展戰略,引導企業高效利用超募資金。同時,也要對超募資金的使用進行必要的監督,提出合理意見,規避投資風險,充分發揮資金優勢,推進企業向好發展。

    超募資金用于投資主業也是監管鼓勵的方向。相關規定顯示,科創板公司將超募資金用于在建項目及新項目(包括收購資產等)的,應當投資于主營業務,科學、審慎地進行投資項目的可行性分析,提交董事會審議通過,由獨立董事、監事會、保薦機構或者獨立財務顧問發表明確同意意見,并及時履行信息披露義務。

    專家普遍表示,需要進一步完善募集資金使用管理相關制度。嚴凱文認為,注冊制下,務必加強對超募資金的相關管理工作。建議把超募資金的使用與上市公司再融資掛鉤,募集資金沒有使用完畢的上市公司不宜進行再融資。此外,超募資金使用中出現嚴重問題的,應對上市公司再融資進行相關限制。

    王驥躍認為,完善超募相關制度需充分發揮規則引導作用,建立市場化的解決方案。對此,他提出四點建議:一是允許超募資金回購,在觸及社會公眾股限制的時候,允許先用資本公積擴股到4億股以上再回購,有利于解決閑置資金浪費問題;二是讓超募閑置資金通過戰略配售基金渠道回到市場,支持更多實體企業IPO;三是修改相關規則,以融券的方式來增加上市之初的實際流通量,促進市場化發行定價;四是適當加快新股供應,促進發行定價更加合理化。

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