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中證協(xié)發(fā)布兩項自律規(guī)則明確北交所網(wǎng)下投資者類型和規(guī)范券商承銷業(yè)務(wù) 專家:北交所網(wǎng)下詢價新增個人投資者利于新股定價更加市場化

2021-12-16 23:52  來源:證券日報 吳珊 楊潔

    本報記者 吳珊

    見習記者 楊潔

    12月16日,中國證券業(yè)協(xié)會(簡稱中證協(xié))正式發(fā)布實施《北京證券交易所股票向不特定合格投資者公開發(fā)行與承銷特別條款》(以下簡稱《北交所承銷特別條款》)以及《北京證券交易所股票向不特定合格投資者公開發(fā)行并上市網(wǎng)下投資者管理特別條款》(以下簡稱《北交所網(wǎng)下投資者管理特別條款》)兩項自律規(guī)則,規(guī)范證券公司開展北交所公開發(fā)行股票承銷業(yè)務(wù),加強北交所網(wǎng)下投資者管理。

    《北交所承銷特別條款》是在《注冊制下首次公開發(fā)行股票承銷規(guī)范》的基礎(chǔ)上,針對北交所承銷業(yè)務(wù)詢價、定價特有的制度安排。明確了采取網(wǎng)上競價方式確定發(fā)行價格以及對戰(zhàn)略投資者配售的相關(guān)要求。

    《北交所網(wǎng)下投資者管理特別條款》是《注冊制下首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下投資者管理規(guī)則》的特別規(guī)定,在充分借鑒吸收科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板網(wǎng)下投資者管理的成熟做法和實踐經(jīng)驗的基礎(chǔ)上,考慮到北交所網(wǎng)下投資者管理的特點和工作實際而作出特別規(guī)定。明確了北交所網(wǎng)下投資者的類型和注冊條件,對網(wǎng)下投資者加強新股定價研究、強化報價行為約束等方面提出差異化要求,并進一步壓實證券公司責任,完善違規(guī)處理機制,維護網(wǎng)下發(fā)行秩序,促進形成市場化的發(fā)行定價機制。

    《北交所網(wǎng)下投資者管理特別條款》提出,證券公司、基金管理公司、信托公司、財務(wù)公司、保險公司、合格境外投資者等六類機構(gòu)投資者,以及符合一定條件的其他機構(gòu)投資者和個人投資者,在中證協(xié)注冊并開通北交所網(wǎng)下詢價業(yè)務(wù)權(quán)限后,可以參與北交所公開發(fā)行并上市股票網(wǎng)下詢價和配售業(yè)務(wù)。

    同時,《北交所網(wǎng)下投資者管理特別條款》要求除上述六類機構(gòu)投資者外,其他機構(gòu)投資者注冊為公開發(fā)行并上市網(wǎng)下投資者,應(yīng)具備一定的投資資金規(guī)模或資產(chǎn)管理實力,最近一個月末證券賬戶總資產(chǎn)或其所管理的產(chǎn)品凈資產(chǎn)應(yīng)不低于1000萬元;個人投資者最近一個月末證券賬戶總資產(chǎn)應(yīng)不低于1000萬元。

    而根據(jù)科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行與承銷相關(guān)規(guī)定,網(wǎng)下投資者包括證券公司、基金管理公司、信托公司、財務(wù)公司、保險公司、合格境外機構(gòu)投資者和私募基金管理人等專業(yè)機構(gòu)投資者,在中證協(xié)注冊后,可以參與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板首發(fā)股票網(wǎng)下詢價。

    《證券日報》記者對比發(fā)現(xiàn),北交所網(wǎng)下詢價的投資者類型更加多元化,不僅有機構(gòu)投資者還新增個人投資者。

    “這在一定程度上能夠讓更多個人投資者參與北交所網(wǎng)下配售。”川財證券首席經(jīng)濟學家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示,讓更多投資者參與網(wǎng)下詢價,將使新股定價更趨于合理,有利于推進網(wǎng)下詢價的投資者類型多元化。同時,個人投資者數(shù)量的增加也能夠防止部分機構(gòu)投資者抱團惡意壓低股價的行為。

    上海財經(jīng)大學法學教授麻國安博士對《證券日報》記者表示,個人投資者參與北交所新股網(wǎng)下詢價,市場主體更加多元化,可以增強一級、二級市場聯(lián)動,進一步激活個人投資者參與新股積極性,有利于促進企業(yè)直接融資。此外,參與網(wǎng)下詢價的個人投資者風險承受能力較強,促進形成市場化發(fā)行價格,同時也能提高北交所市場流動性。

    中證協(xié)表示,下一步將通過與北交所共同探索建立監(jiān)管協(xié)作機制等方式,進一步壓實公司責任、加強網(wǎng)下投資者報價行為約束、加大自律監(jiān)督檢查力度、嚴肅處理違規(guī)行為,持續(xù)強化北交所公開發(fā)行股票承銷業(yè)務(wù)和網(wǎng)下投資者自律管理,推動形成良好的網(wǎng)下發(fā)行生態(tài),積極配合做好建設(shè)北交所并試點注冊制重大改革落地工作。

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