本報(bào)記者 朱寶琛

    見(jiàn)習(xí)記者 楊潔

    伴隨著“完善投資者保護(hù)制度”被寫入《中華人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》，投資者保護(hù)工作藍(lán)圖徐徐展開(kāi)。

    回望2021年的投資者保護(hù)工作，可謂成效顯著，其中更是誕生了多個(gè)里程碑式事件。每一次邁進(jìn)，每一次突破，對(duì)于資本市場(chǎng)投資保護(hù)工作而言都彌足珍貴。

    投保工作創(chuàng)多項(xiàng)“首個(gè)”

    目前，我國(guó)資本市場(chǎng)個(gè)人投資者已突破1.9億，持股市值在50萬(wàn)元以下的中小投資者占比達(dá)97%。保護(hù)投資者，特別是中小投資者的合法權(quán)益，是資本市場(chǎng)永恒的主題，也是踐行初心使命的內(nèi)在要求。

    今年涌現(xiàn)出一系列代表性的典型案例，對(duì)切實(shí)維護(hù)投資者合法權(quán)益具有里程碑意義。同時(shí)彰顯了監(jiān)管的人民性，體現(xiàn)出資本市場(chǎng)保護(hù)投資者合法權(quán)益的決心，有利于促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)深化改革和健康發(fā)展。

    今年11月12日，廣州中院一審判決，康美藥業(yè)及相關(guān)責(zé)任人賠償5.2萬(wàn)名投資者24.59億元。這是中國(guó)資本市場(chǎng)成立以后，第一起由投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)（中證中小投資者服務(wù)中心）發(fā)起的特別代表人訴訟案，依據(jù)“默示加入、明示退出”的司法制度，受害股民足不出戶即可獲得司法救濟(jì)，是我國(guó)首單證券糾紛特別代表人訴訟案件，具有重大標(biāo)志性意義。

    證券糾紛普通代表人訴訟方面也有了首個(gè)突破。5月11日，由中證資本市場(chǎng)法律服務(wù)中心提供損失核定支持的315名投資者訴飛樂(lè)音響虛假陳述糾紛案在上海金融法院公開(kāi)宣判，被告向原告賠償損失共計(jì)1.23億余元，人均獲賠39萬(wàn)余元。該案件的成功處理為證券集體訴訟制度推廣提供了可復(fù)制樣本。

    此外，11月份，大智慧訴實(shí)際控制人張長(zhǎng)虹等五人損害公司利益糾紛案被上海金融法院正式受理，涉訴金額約3.25億元。這是落實(shí)新證券法及中辦、國(guó)辦《關(guān)于依法從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)的意見(jiàn)》中“加大對(duì)證券發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員等有關(guān)責(zé)任人證券違法行為的追責(zé)力度”的具體實(shí)踐，意味著全國(guó)首單投保機(jī)構(gòu)股東代位訴訟顯效，對(duì)投資者的保護(hù)也逐漸從法規(guī)到正式落地。

    對(duì)此，川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，今年一系列資本市場(chǎng)的案例處理，對(duì)違規(guī)行為起到了非常強(qiáng)的震懾作用，隨著全面注冊(cè)制的推進(jìn)，資本市場(chǎng)的運(yùn)行效率將進(jìn)一步提升。

    資本市場(chǎng)生態(tài)持續(xù)優(yōu)化

    “隨著投資者保護(hù)制度日益完善，對(duì)投資者的保護(hù)更加全面、精細(xì)，為市場(chǎng)參與各方均帶來(lái)了積極正面的影響，促進(jìn)市場(chǎng)正向循環(huán)。”中航證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董忠云在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

    對(duì)此，董忠云進(jìn)一步解釋道，對(duì)監(jiān)管部門而言，通過(guò)落地多起投資者保護(hù)大事件來(lái)建立公平、公正的市場(chǎng)機(jī)制，優(yōu)化了資本市場(chǎng)生態(tài)，構(gòu)建出更加健康、穩(wěn)定的市場(chǎng)環(huán)境；對(duì)上市公司而言，通過(guò)關(guān)注和保護(hù)投資者利益建立良好的投資者關(guān)系，才能提振投資者信心，進(jìn)一步穩(wěn)定公司市值，優(yōu)化公司投融資環(huán)境，提升上市公司質(zhì)量；對(duì)中介機(jī)構(gòu)而言，通過(guò)持續(xù)壓實(shí)責(zé)任、歸位盡責(zé)，在做大自身業(yè)務(wù)規(guī)模的同時(shí)，為投資者提供有價(jià)值的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的；對(duì)投資者而言，可以通過(guò)資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值，從而為市場(chǎng)提供持續(xù)穩(wěn)定的資金支持，保障市場(chǎng)資源優(yōu)化配置。

    “今年資本市場(chǎng)多起投資者保護(hù)大事件起到了懲前毖后的效果，逐步形成了遵紀(jì)守規(guī)、呵護(hù)市場(chǎng)的新文化。”南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，監(jiān)管者能夠有序有效執(zhí)法執(zhí)紀(jì)，懲處損害投資者利益的機(jī)構(gòu)和人；上市公司明了投資者保護(hù)的紅線所在，高質(zhì)量披露信息是其義務(wù)所在；市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)逐漸清晰其主體責(zé)任，開(kāi)展專業(yè)中介工作逐漸審慎、敬業(yè)、專業(yè)、勤業(yè)；投資者各方知曉合法合規(guī)投資理財(cái)，內(nèi)幕交易、坐莊跟莊現(xiàn)象有所減少，公平競(jìng)爭(zhēng)和風(fēng)清氣正的市場(chǎng)新生態(tài)正在形成。

    投保工作永遠(yuǎn)在路上

    “尊重投資者、敬畏投資者、保護(hù)投資者”，監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在用實(shí)際行動(dòng)踐行著這一理念，不斷開(kāi)拓投資者保護(hù)工作的深度與廣度。

    證監(jiān)會(huì)副主席王建軍日前在國(guó)際金融論壇第十八屆全球年會(huì)上表示，下一步，證監(jiān)會(huì)要把保護(hù)投資者合法權(quán)益作為監(jiān)管工作的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，積極推進(jìn)代表人訴訟常態(tài)化，不斷完善適當(dāng)性管理、公開(kāi)征集股東權(quán)利、糾紛在線訴調(diào)對(duì)接等各項(xiàng)投資者保護(hù)制度，切實(shí)增強(qiáng)投資者的獲得感和安全感，為全面推行注冊(cè)制改革創(chuàng)造良好的環(huán)境和條件，努力打造規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)。

    在業(yè)界看來(lái)，未來(lái)投資者保護(hù)基礎(chǔ)制度體系有望進(jìn)一步完善。

    北京市萬(wàn)商天勤律師事務(wù)所合伙人薛蓮律師對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，明年將實(shí)施證券期貨行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾制度，確立實(shí)施通過(guò)被調(diào)查的當(dāng)事人承諾糾正涉嫌違法行為、賠償有關(guān)投資者損失、消除損害或者不良影響并經(jīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)可，終止案件調(diào)查的制度，該制度在投資者保護(hù)方面能夠進(jìn)一步保障及時(shí)賠償投資者損失，投資者求償?shù)臅r(shí)間成本也會(huì)進(jìn)一步降低。

    未來(lái)，在投資者保護(hù)方面，董忠云認(rèn)為還可從多方面繼續(xù)完善，包括繼續(xù)完善信披制度，提高上市公司信息披露的質(zhì)量，提高市場(chǎng)透明度；繼續(xù)加大檢查和稽查力度，嚴(yán)厲打擊欺詐發(fā)行等。

    在陳靂看來(lái)，對(duì)于投資者保護(hù)而言，如何行使集體訴訟和追償是一個(gè)比較重要的過(guò)程，金融監(jiān)管與行政執(zhí)法部門可加強(qiáng)更好地合作。

    “明年投資者保護(hù)應(yīng)該著重推進(jìn)價(jià)值投資文化的建設(shè)，讓投資者在高成長(zhǎng)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)標(biāo)的投資獲利，是資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)優(yōu)化資源配置的基本功能所在。”田利輝建議。