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北交所開市在即,五位業(yè)界專家發(fā)聲:強(qiáng)化券商“看門人”責(zé)任 充分發(fā)揮投融資端橋梁作用

2021-11-05 01:12  來源:證券日報(bào) 周尚伃

    本報(bào)記者 周尚伃

    北交所開市在即,證券公司在迎來新利好的同時(shí),也被市場寄予厚望,如何壓實(shí)自身責(zé)任、把好公司質(zhì)量關(guān)?日前,《證券日報(bào)》記者采訪了五位業(yè)界專家,就券商如何履行中介機(jī)構(gòu)責(zé)任、為投融資兩端搭建橋梁等展開探討。

   持續(xù)督導(dǎo)期延長

    強(qiáng)化券商“看門人”責(zé)任

    北交所上市公司持續(xù)監(jiān)管制度要求,與現(xiàn)行上市公司主要監(jiān)管安排接軌,不再實(shí)行主辦券商制度,由保薦機(jī)構(gòu)履行規(guī)定期限的持續(xù)督導(dǎo),同時(shí)充分考慮創(chuàng)新型中小企業(yè)的經(jīng)營特點(diǎn)和發(fā)展規(guī)律,強(qiáng)化公司自治和市場約束。

    山西證券研究所所長助理,非銀金融分析師劉麗在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示:“持續(xù)督導(dǎo),一方面發(fā)揮市場的培育功能,對公司上市后持續(xù)經(jīng)營等方面進(jìn)行專業(yè)的規(guī)范、引導(dǎo)和督促,幫助其實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展;另一方面,依托投行保薦業(yè)務(wù)幫助有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)上市,參與其融資并購等資本市場服務(wù),實(shí)現(xiàn)與中小企業(yè)共成長。”

    《北京證券交易所股票上市規(guī)則》要求進(jìn)一步壓實(shí)保薦機(jī)構(gòu)責(zé)任,適當(dāng)延長保薦機(jī)構(gòu)持續(xù)督導(dǎo)期,發(fā)行上市和再融資的持續(xù)督導(dǎo)期延長至3年和2年。

    對此,川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示:“持續(xù)督導(dǎo)期延長意味著強(qiáng)化券商投行的‘看門人’責(zé)任。券商從事投行業(yè)務(wù),不能再僅僅盲目追求業(yè)績,還必須對企業(yè)多方位考量,要對投資人負(fù)責(zé),對企業(yè)持續(xù)督導(dǎo),保護(hù)投資者利益。”

    粵開證券研究院首席策略分析師陳夢潔則在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示:“北交所致力于服務(wù)中小企業(yè),在試行注冊制的背景下,持續(xù)督導(dǎo)期的延長旨在強(qiáng)化保薦機(jī)構(gòu)的主體責(zé)任意識(shí)。這意味著券商投行必須更加勤勉盡責(zé),力求企業(yè)上市前后經(jīng)營數(shù)據(jù)的真實(shí)性,做好資本市場的‘看門人’。”

   充分發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)橋梁作用

    助力創(chuàng)新企業(yè)上市

    為滿足北交所成立后的多層次資本市場發(fā)展需要,券商還須在多方面提升能力,在持續(xù)關(guān)注創(chuàng)新型中小企業(yè)投資機(jī)會(huì)的同時(shí),也應(yīng)在融資端與投資端發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)的橋梁作用。

    陳靂向記者表示:“券商作為投資者和融資者間的橋梁,既要保護(hù)好投資者的基本利益,也要履行好幫助融資者順利籌集資金的義務(wù)。金融業(yè)的本質(zhì)就是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù),面對眾多創(chuàng)新型中小企業(yè),券商要充分發(fā)揮自身中介功能,發(fā)現(xiàn)并幫助創(chuàng)新企業(yè)實(shí)現(xiàn)上市,真正做到金融服務(wù)于實(shí)體。”

    如今,北交所對于中介機(jī)構(gòu)提出了更高、更細(xì)的要求,比如,進(jìn)一步提高對招股說明書信息披露質(zhì)量的重視程度、落實(shí)“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”要求,督促發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)重視首次申報(bào)文件質(zhì)量等。

    前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍?jiān)诮邮堋蹲C券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示:“北交所的設(shè)立,會(huì)讓更多的符合條件的創(chuàng)新型企業(yè)登陸資本市場,這為券商帶來了增量收入,也對券商提出了更高要求。其中,很重要的一點(diǎn)是,券商要為投資者做好信息披露工作,嚴(yán)把上市公司質(zhì)量關(guān)。”

    “與延長持續(xù)督導(dǎo)期目的一致,以上措施也是為了強(qiáng)化保薦機(jī)構(gòu)在企業(yè)上市中的主體責(zé)任。北交所在試行注冊制的背景下,有比較完善的退市制度,上市公司信息披露的質(zhì)量對投資者來說尤為重要。中介機(jī)構(gòu)在信息披露環(huán)節(jié)中扮演重要角色,強(qiáng)化其責(zé)任意識(shí)非常重要。”陳夢潔向記者補(bǔ)充道。

    多層次資本市場進(jìn)一步完善

    將為券商帶來業(yè)務(wù)增量

    記者在采訪中了解到,多家券商已從發(fā)展規(guī)劃、項(xiàng)目調(diào)研、人員安排等方面,全面、深入地布局有關(guān)北交所業(yè)務(wù);例如有券商多部門聯(lián)動(dòng),開展一級市場股權(quán)基金業(yè)務(wù),設(shè)立二級市場公募、券商資管產(chǎn)品等;亦有券商籌備為北交所創(chuàng)新型中小企業(yè)、“專精特新”企業(yè)做市,提供專業(yè)化流動(dòng)性支持。

    “我們可以看到,當(dāng)前許多精選層個(gè)股股東名單中出現(xiàn)了券商身影。券商自身的投研優(yōu)勢將幫助其更好布局優(yōu)質(zhì)企業(yè);此外,券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)也受益于北交所,未來隨著北交所開市和逐步擴(kuò)容、單日成交額持續(xù)提升,會(huì)成為券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)新的增長點(diǎn)。”陳靂向記者補(bǔ)充道。

    陳夢潔介紹:“北交所成立以來,大量新三板企業(yè)宣布定增計(jì)劃,證券公司應(yīng)該抓住機(jī)遇,加速搶占財(cái)富管理、投行和投研市場。券商要重視對北交所上市公司以及新三板掛牌企業(yè)投研能力的提升。除此之外,券商還需要加大新三板做市力度,并積極通過旗下私募股權(quán)子公司對新三板企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資,以便可以形成投資、投行和投研業(yè)務(wù)的聯(lián)動(dòng)。這對部分提前深度布局新三板業(yè)務(wù)的中小券商來說,是一次絕好的彎道超車機(jī)會(huì)。”

    劉麗還告訴記者:“北交所充分發(fā)揮紐帶作用,強(qiáng)化資本市場互聯(lián)互通,有助于打造并完善‘創(chuàng)投基金和股權(quán)投資基金—區(qū)域性股權(quán)市場—新三板—交易所市場’的多層次資本市場體系,有助于證券公司業(yè)務(wù)多元化與差異化發(fā)展,促進(jìn)‘投資+投行’協(xié)同發(fā)展,并完善全業(yè)務(wù)鏈服務(wù)體系。”

    不過,從短期盈利角度看,申萬宏源研究所首席市場專家桂浩明在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示:“由于新三板服務(wù)收費(fèi)偏低,此前頭部券商布局不充分,部分中小券商具有結(jié)構(gòu)性競爭優(yōu)勢。但未來很多券商會(huì)著力布局,但是要很快形成利潤增長點(diǎn),短期還是有難度的。”

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