日前,一批具有基礎(chǔ)性、關(guān)鍵性意義的制度規(guī)則發(fā)布,這標志著北京證券交易所開市進入倒計時。
10月30日,證監(jiān)會和北交所相繼發(fā)布一系列規(guī)章、規(guī)范性文件及業(yè)務(wù)規(guī)則,意味著深化新三板改革、設(shè)立北交所主要制度規(guī)則基本完備。這些制度規(guī)則均將于11月15日起施行。
多位接受采訪的專家認為,主要制度規(guī)則的發(fā)布實施,意味著北交所已具備開市條件,開市時間基本明確。在穩(wěn)中求進、錯位發(fā)展的布局安排下,北交所設(shè)立開市不會對滬深市場造成沖擊。
制度規(guī)則體系逐漸成型
證監(jiān)會于10月30日晚發(fā)布北交所發(fā)行上市、再融資、持續(xù)監(jiān)管3件規(guī)章以及相關(guān)的11件規(guī)范性文件。為做好制度銜接,進一步豐富全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)融資工具,證監(jiān)會還配套修改了非上市公眾公司監(jiān)管2件規(guī)章,制定了掛牌公司定向發(fā)行可轉(zhuǎn)債2件內(nèi)容與格式準則。隨后,北交所發(fā)布上市與審核4件基本業(yè)務(wù)規(guī)則及6件配套細則和指引。
“上述規(guī)章和規(guī)范性文件,連同北交所配套制定的自律規(guī)則,共同構(gòu)建起一套能夠與創(chuàng)新型中小企業(yè)特點和成長階段相符合的北交所制度規(guī)則體系,充分體現(xiàn)錯位、包容、靈活、普惠的市場特點。”證監(jiān)會表示,從規(guī)則體系看,相關(guān)規(guī)章、規(guī)范性文件、自律規(guī)則相互銜接,分別就主要制度安排、信息披露內(nèi)容和自律管理要求作出規(guī)范。從規(guī)則內(nèi)容看,涵蓋了發(fā)行融資、信息披露、公司治理、監(jiān)督管理等各個方面。從規(guī)則特點看,堅持市場化原則,突出交易所的主體責任,在法律法規(guī)及規(guī)章的基礎(chǔ)上,充分授權(quán)北交所根據(jù)市場實際情況制定自律規(guī)則。
北交所蓄勢待發(fā)
中國證券報記者注意到,上述制度規(guī)則開始施行的日子均為2021年11月15日。“基礎(chǔ)制度基本健全,開市時間基本明確,北交所蓄勢待發(fā),只待鳴鑼開市。”有業(yè)內(nèi)專家如是說。
業(yè)內(nèi)人士解釋,主要制度規(guī)則均于11月15日起施行,基本明確了北交所的開市時間。“盡管還有2件結(jié)束公開征求意見的基本業(yè)務(wù)規(guī)則未正式發(fā)布,以及尚未完成開市通關(guān)測試,但就11月15日這個時點而言,北交所原則上已具備開市條件。”這位業(yè)內(nèi)人士稱。
安信證券新三板研究負責人諸海濱稱,9月中旬以來,北交所開市仿真測試和兩次全網(wǎng)測試相繼順利完成,表明市場機構(gòu)的核心技術(shù)系統(tǒng)已按照相關(guān)要求對北交所開市涉及的交易、行情等業(yè)務(wù)進行改造,達到上線要求。結(jié)合目前交易所、投資者和擬上市公司等方面動作來看,他認為:“各項準備工作基本就緒,北交所箭在弦上,蓄勢待發(fā)。”
在發(fā)布上述業(yè)務(wù)規(guī)則時,北交所表示,將扎實推進發(fā)行審核、市場組織、技術(shù)準備等方面工作,全力落實好高質(zhì)量建設(shè)北交所各項任務(wù)。
此前,證監(jiān)會新聞發(fā)言人高莉表示,證監(jiān)會及有關(guān)方面將在維護市場穩(wěn)定運行的基礎(chǔ)上,扎實細致做好制度、企業(yè)和市場等各項準備,加強政策宣傳引導和解讀,全力保障北交所平穩(wěn)開市,把大事辦穩(wěn)、好事辦好。
與滬深市場錯位發(fā)展
關(guān)于北交所開市對滬深市場的影響,近期市場上也出現(xiàn)了一些討論。對此,多位業(yè)內(nèi)人士表示,北交所開市不會對滬深交易所造成沖擊和影響。
“預計北交所上市公司多數(shù)市值偏低,融資規(guī)模偏小,對滬深市場資金分流有限。北交所主要服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè),后者所處產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段更早,將為投資者提供更多投資選擇??傮w看,有利于引導更多社會資本進入市場,投資科技創(chuàng)新企業(yè)。”中信建投證券投行委委員、董事總經(jīng)理李旭東告訴記者。
諸海濱預計,北交所開市前期市場總體規(guī)模不大,融資總額遠小于滬深市場。同時,北交所與滬深定位差異明顯,符合準入門檻的投資者更為成熟理性,多秉承長期價值投資理念,北交所設(shè)立開市不會對滬深市場造成沖擊和影響。
“目前,68家精選層公司整體市值僅2400億元左右,流通市值不足1000億元。與滬深市場總市值和流通市值相比都十分有限。”指南基金董事長王軍國說。
證監(jiān)會針對后續(xù)工作計劃表示,將堅持穩(wěn)中求進,堅持錯位發(fā)展、突出特色,統(tǒng)籌抓好各項制度落地實施,充分發(fā)揮好北交所“龍頭”撬動作用,不斷強化與新三板創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層的制度聯(lián)動,激發(fā)市場整體活力,努力打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地,更好服務(wù)實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。
川財證券首席經(jīng)濟學家、研究所所長陳靂認為,未來北交所將與滬、深交易所形成錯位發(fā)展的格局,互為補充、相互促進,各市場板塊清晰的定位和劃分有助于中國證券市場長期穩(wěn)健發(fā)展。
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