本報記者 昌校宇 吳曉璐

    隨著北京證券交易所（下稱“北交所”）開市腳步漸進，北交所的一舉一動都備受市場關注！剛剛，關于北交所最新進展的消息新鮮出爐。

    10月22日，中國證監會新聞發言人高莉在2021金融街論壇年會政策發布專場活動上表示，目前北交所已完成工商注冊登記，主要制度規則完成公開征求意見，技術系統基本就緒，各項工作正在有序推進中。下一步，證監會將推動北交所改革平穩落地。

    同日，全國股轉公司董事長、北交所董事長徐明在2021金融街論壇年會平行論壇上表示，深化新三板改革，設立北交所，是中央著眼于構建新發展格局作出的重大決策部署，是實施國家創新驅動發展戰略的重要舉措，也是完善多層次資本市場體系的重要內容，對于更好發揮資本市場樞紐功能、支持中小企業創新發展，具有十分重要意義。

    這也是“設立北交所”官宣以來，徐明首次公開亮相。

    證監會：全力保障北交所平穩開市 帶動新三板市場整體功能發揮

    中國證監會新聞發言人高莉在2021金融街論壇年會政策發布專場活動講話 攝影/吳曉璐

    高莉表示，證監會堅決貫徹深化新三板改革、設立北交所的重大戰略部署。根據黨中央、國務院決策部署，9月初，啟動了這項重大改革，以精選層為基礎設立北交所，聚焦服務創新型中小企業，整體平移精選層公開發行、交易、轉板、退出等基礎制度安排，并同步試點證券公開發行注冊制。

    高莉表示，下一步，證監會將推動北交所改革平穩落地。堅持穩中求進，牢守服務創新型中小企業的市場定位，在維護市場穩定運行的基礎上，扎實細致做好制度、企業和市場等各項準備，加強政策宣傳引導和解讀，全力保障北交所平穩開市，把大事辦穩、好事辦好，帶動新三板市場整體功能發揮，進一步提升多層次資本市場體系對實體經濟的覆蓋面和適配性。

    北交所董事長徐明：打造服務創新型中小企業主陣地 科學把握好五方面關系

    全國股轉公司董事長、北交所董事長徐明在2021金融街論壇年會平行論壇上講話

    徐明圍繞“堅守一個定位，服務中小企業”、“把握一個關鍵，支持創新發展”、“聚焦一個方向，打造主陣地”三個方面，詳解建設好服務創新型中小企業證券市場的總體思路。

    在堅守一個定位，服務中小企業方面，徐明表示，中小企業是我國國民經濟和社會發展的重要力量，在促進經濟增長、穩定就業、推動創新、改善民生等方面，發揮著越來越重要的作用。當前我國有4000多萬家企業，其中95%以上是中小企業，科技型中小企業超過22萬家，對于量大面廣的中小企業融資需求，金融市場在擴大中小企業服務覆蓋面、緩解融資難等方面空間巨大、責任重大。

    新三板自2013年成立以來，始終堅守服務中小企業初心，進行了一系列制度探索和改革創新，匹配公開集中市場的標準化服務和中小企業個性化需求，探索出了公開資本市場服務中小企業的可行路徑。2016年啟動分層管理機制，將市場分為基礎層和創新層，2020年增設精選層，初步實現了對中小企業的梯度培育，吸引了一批“小而美”的優質中小企業掛牌交易。截至2021年9月末，全市場累計服務企業13457家，其中中小企業占比94%，民營企業占比93%。

    在下一步全國股轉系統和北交所市場建設中，徐明介紹，“將緊緊圍繞中小企業這個主體，認真總結過去八年多實踐的經驗教訓，不斷深化改革、優化服務，增強制度的包容性和普惠性，突出‘更早、更小、更新’，構建覆蓋中小企業全鏈條的金融服務體系，探索資本市場發展普惠金融的‘中國方案’。”

    在把握一個關鍵，支持創新發展方面，徐明提到，創新是引領高質量發展的第一動力，是培育壯大經濟新動能、形成新的經濟增長點的引擎。企業是創新的主體，中小企業是創新的重要發源地，據統計，中小企業貢獻了我國70%以上的技術創新成果，創造了80%以上的新產品。建設創新型國家，實現科技自立自強，需要推動大批創新型中小企業加速成長。

    下一步市場建設過程中，徐明表示，全國股轉系統、北交所將把支持創新放在更加突出的位置，解決好支持中小企業創新發展的四個關鍵機制問題：

    一是創新包容機制。針對創新風險大、不確定性高、周期長的特點，持續優化掛牌上市準入條件，豐富創新評價維度，提高審查包容度，充分體現精準包容的理念。

    二是資金供給機制。支持引導私募基金、公募基金等加大投資力度，推動保險資金、社保基金等長期資金入市，持續優化“小額、快速、靈活、多元”的發行融資制度。

    三是價格發現機制。持續豐富交易機制類型，完善做市商制度，研究推出混合交易、融資融券交易。

    四是人才激勵機制。持續優化股權激勵制度和差異化表決權制度，充分體現市場化、便利性，促進管理層、技術人才和資本所有者形成利益共同體，釋放中小企業創新活力。

    在聚焦一個方向，打造主陣地方面，徐明認為，打造服務創新型中小企業主陣地，是北交所和全國股轉系統發展的目標和方向。在打造主陣地過程中，要科學把握好五個方面的關系：

    一是數量與質量的關系。公司質量是資本市場的基石，關系市場成色和發展走勢。打造主陣地，質量是根本，數量是關鍵，要堅持數量與質量并重，在一段時間內聚集一批高質量的創新型中小企業，達到一定的市場規模，形成品牌效應。實踐中，對市值、財務指標、業績波動等方面的包容，并不意味著放松審核，北交所發行上市審核嚴守財務真實性和信息披露充分性底線，壓實中介機構責任，強化監管執法，把好公司質量關。

    二是內部與外部的關系。中小企業需要全鏈條全方位的金融服務，要堅持內外部聯動形成打造主陣地的合力。市場內部，北交所作為主陣地的“龍頭”，發揮示范引領和“反哺”作用，激發整體市場活力；基礎層、創新層是基礎，承擔規范培育功能，源源不斷為北交所輸送優質上市資源。市場外部，通過轉板機制，加強與滬深交易所、區域性股權市場互聯互通，支持商業銀行開展投貸聯動、并購貸款等業務創新，形成多層次資本市場間協同發力、直接融資與間接融資雙輪驅動的局面。

    三是融資端與投資端的關系。投融兩端協調平衡發展是改革順利推進的重要保障。打造主陣地要從融資端和投融資兩頭發力，充分發揮中介機構溝通投融兩端的重要作用。一方面加強融資端改革，大力推進融資工具創新，完善發行承銷制度，不斷提升審核注冊透明度和可預期性，深化信息披露差異化安排，增強信息披露針對性和有效性。另一方面加強投資端優化，持續完善投資者適當性管理，豐富投資者類型，推動持股行權、代表人訴訟、先行賠付等投資者保護機制落地，培植理性投資、價值投資、長期投資的文化。

    四是創新發展與風險防控的關系。風險防控是全國股轉系統和北交所創新發展的前提和保障。在探索推動制度、產品、服務創新過程中，要處理好加強監管、風險控制和改革創新的關系，做到同步研判、同步部署、同步落實。針對創新發展中可能出現的各類風險，做到事前預研預判，事中加強監管和監測，事后穩妥處置化解，對違法違規行為“零容忍”，牢牢守住不發生系統性金融風險的底線。

    五是近期與遠期的關系。市場建設不是一朝一夕的事情，而是一個不斷完善和深化的過程，要堅持總體規劃、分步實施、穩步推進。近期，通過充分的市場調研，積極探索構建支持中小企業創新發展的政策、制度、監管和服務體系，完善掛牌準入、發行上市、交易、持續監管等基礎制度安排，夯實市場發展基礎，保障改革順利實施，確保北交所平穩運行。中長期，不斷總結市場運行實踐，持續深化改革，加大創新力度，完備市場功能，健全產品體系，探索發展與中小企業投融資需求相匹配的股票、債券、基金及衍生品市場，強化服務創新型中小企業的特色和品牌。

（編輯 才山丹）