針對債券承銷中的低價競爭,中國證券業協會對此發布了《自律規則適用意見第2號——關于<公司債券承銷報價內部約束指引>有關規定的適用意見》(簡稱“《適用意見第2號》”)的通知,明確承銷機構內部約束線應包含絕對值內部約束線與費率內部約束線。承銷報價突破或者低于絕對值內部約束線與費率內部約束線任何一個的,應當向中證協提交專項說明。專項說明未能合理說明突破內部約束線原因以及應當報送專項說明未報送的,協會視情形對其開展問詢、要求回應、約談、自律檢查或啟動自律措施實施程序。
中證協還表示,承銷機構應當加強公司債券內部約束制度的合規管理。中證協定期根據專項說明報送情況,以及相關債券項目發行完成情況篩選承銷機構進行自律檢查。
《公司債券承銷報價內部約束指引》中提到,承銷報價內部約束線可以在參考上一年度項目平均成本等因素基礎上確定,項目平均成本應當覆蓋全業務流程的投入與所有應當計提的攤銷。
《適用意見第2號》中特別明確,承銷機構內部約束線應包含絕對值內部約束線與費率內部約束線。承銷報價突破絕對值內部約束線與費率內部約束線任何一個的,應當履行公司內部特批程序,并向中證協提交加蓋公司公章的專項說明。承銷報價低于任何一個的,也應當向中證協提交專項說明。
此外,承銷機構在承攬項目時,不論通過投標方式或非投標方式,均應執行公司債券承銷報價內部約束制度。這就意味著,承銷機構的所有債券承銷項目都會受到內部約束線的約束。
針對多機構承銷的情況,《適用意見第2號》中也有明確規定,規則中提到,當發行主體擬選聘多家承銷機構的,各承銷機構應審慎計算自身可能獲得的收入,且潛在的銷售獎勵不應提前計算在內。債券項目擬選定承銷機構家數存在區間的,按照區間上限計算,如選3至4家主承銷商,承銷機構在計算可能的收入時應按4家計算;未明確承銷機構家數的,按照擬發行主體最近一次發行公司債券的承銷商家數計算;擬發行金額存在區間的,按照區間下限計算;未明確承銷比例分配的,按照承銷額度均分計算;未明確擬發行金額的,按照發行主體最近一次發行債券的批文或無異議函額度計算。
發行主體未確定債券擬發行期限的,各承銷機構應審慎計算自身可能獲得的收入。例如不超過5年的發行期限應按照目前市場中普遍的第3年投資者有回售選擇權的業務模式計算,即應按照3年可獲得的收入計算。
當出現承銷報價突破絕對值內部約束線與費率內部約束線任何一個的,或者承銷機構選擇接受的價格低于自身絕對值內部約束線與費率內部約束線任何一個的,這兩種情況時,承銷機構都應該向中證協提交加蓋公司公章的專項說明。同時,《適用意見第2號》明確,對多期發行的債券項目的報價情況進行了細化。若以批文為單位報價,則以該報價對標自身絕對值內部約束線與費率內部約束線,突破其一即應向中證協提交專項說明。
16:54 | 深市新能源車企憑頂尖技術敲開全球... |
13:17 | 315聚焦:OTA平臺大數據“殺熟”何... |
12:14 | 三大核心主業收入齊增長 旭光電子2... |
12:06 | 海航控股公布2月份主要運營數據 國... |
11:52 | 多元業務協同賦能 華發股份財務穩... |
11:41 | 湖南裕能2024年實現扣非后凈利潤5.... |
11:40 | 300775,涉多項違規! |
11:30 | 中國外貿信托多項創新舉措助力人民... |
10:43 | 主營產品收入下滑 中信重工2024年... |
10:28 | 亞鉀國際第一大股東擬變更為匯能集... |
10:27 | 博濟醫藥羥基紅花黃色素A制備方法... |
10:08 | 句象書店打造復合型公共閱讀空間創... |
版權所有證券日報網
互聯網新聞信息服務許可證 10120180014增值電信業務經營許可證B2-20181903
京公網安備 11010202007567號京ICP備17054264號
證券日報網所載文章、數據僅供參考,使用前務請仔細閱讀法律申明,風險自負。
證券日報社電話:010-83251700網站電話:010-83251800 網站傳真:010-83251801電子郵件:xmtzx@zqrb.net
掃一掃,即可下載
掃一掃,加關注
掃一掃,加關注