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證監(jiān)會修訂創(chuàng)業(yè)板規(guī)則 劍指打新抱團(tuán)報(bào)價(jià)

2021-08-07 06:02  來源:證券時(shí)報(bào)

    針對部分網(wǎng)下投資者重策略輕研究,為博入圍“抱團(tuán)報(bào)價(jià)”,干擾發(fā)行秩序等新情況新問題,中國證監(jiān)會出招應(yīng)對。證監(jiān)會昨日就修改《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行證券發(fā)行與承銷特別規(guī)定》部分條款向社會公開征求意見,其中,擬對《特別規(guī)定》進(jìn)行適當(dāng)優(yōu)化,取消新股發(fā)行定價(jià)與申購安排、投資者風(fēng)險(xiǎn)特別公告次數(shù)掛鉤的要求,平衡好發(fā)行人、承銷機(jī)構(gòu)、報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)和投資者之間的利益關(guān)系,促進(jìn)博弈均衡,提高發(fā)行效率。

    證監(jiān)會表示,科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊制,建立了市場化的新股發(fā)行承銷機(jī)制,以機(jī)構(gòu)投資者為主體進(jìn)行詢價(jià)、定價(jià)、配售,由市場供求決定價(jià)格。現(xiàn)行發(fā)行承銷規(guī)則對規(guī)范發(fā)行與承銷行為,維護(hù)市場秩序,保護(hù)投資者合法權(quán)益發(fā)揮了積極作用。針對實(shí)踐中出現(xiàn)的部分網(wǎng)下投資者重策略輕研究,為博入圍“抱團(tuán)報(bào)價(jià)”,干擾發(fā)行秩序等新情況新問題,證監(jiān)會在加強(qiáng)發(fā)行承銷監(jiān)管的同時(shí),按照市場化、法治化的原則,擬對《特別規(guī)定》進(jìn)行適當(dāng)優(yōu)化,取消新股發(fā)行定價(jià)與申購安排、投資者風(fēng)險(xiǎn)特別公告次數(shù)掛鉤的要求,平衡好發(fā)行人、承銷機(jī)構(gòu)、報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)和投資者之間的利益關(guān)系,促進(jìn)博弈均衡,提高發(fā)行效率。

    證監(jiān)會指出,此舉是為了進(jìn)一步優(yōu)化注冊制新股發(fā)行承銷制度,促進(jìn)買賣雙方博弈更加均衡,推動市場化發(fā)行機(jī)制有效發(fā)揮作用,更好發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用,服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。證監(jiān)會將指導(dǎo)滬深證券交易所、中國證券業(yè)協(xié)會同步完善科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板新股發(fā)行定價(jià)相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則及監(jiān)管制度,持續(xù)優(yōu)化市場化發(fā)行承銷機(jī)制。

    新股“抱團(tuán)報(bào)價(jià)”引發(fā)市場熱議。注冊制試點(diǎn)以來,已經(jīng)逐步建立了市場化的新股發(fā)行承銷機(jī)制。目前看,新股發(fā)行總體平穩(wěn),但也出現(xiàn)了一些需要關(guān)注的情況,比如,部分IPO發(fā)行市盈率呈下降趨勢,未募足項(xiàng)目增多;部分網(wǎng)下投資者重策略輕研究,為博入圍“抱團(tuán)報(bào)價(jià)”,干擾發(fā)行秩序;定價(jià)與投價(jià)報(bào)告估值區(qū)間偏差較大,主承銷商出具的投價(jià)報(bào)告未能充分發(fā)揮定價(jià)引導(dǎo)作用。這反映出,一些機(jī)構(gòu)沒有經(jīng)過專業(yè)、獨(dú)立研究,報(bào)價(jià)不審慎不客觀,其內(nèi)控合規(guī)流程沒有發(fā)揮應(yīng)有作用,還可能存在打聽報(bào)價(jià)、串通報(bào)價(jià)等涉嫌違規(guī)行為,因此有必要進(jìn)一步強(qiáng)化監(jiān)督檢查。

    記者了解到,證監(jiān)會有關(guān)部門、交易所和證券業(yè)協(xié)會正在廣泛聽取市場意見,積極研究解決,擬從優(yōu)化規(guī)則和加強(qiáng)監(jiān)管兩方面采取相關(guān)措施,維護(hù)良好發(fā)行秩序。

    一方面,根據(jù)市場形勢變化,完善股票發(fā)行定價(jià)、承銷配售等相關(guān)制度規(guī)則,優(yōu)化報(bào)價(jià)流程,平衡好發(fā)行人、承銷機(jī)構(gòu)、報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)和投資者之間的利益關(guān)系,推動市場化發(fā)行機(jī)制更有效發(fā)揮作用。另一方面,加強(qiáng)報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)監(jiān)管,規(guī)范報(bào)價(jià)行為,重點(diǎn)加大對串價(jià)等干擾發(fā)行定價(jià)行為的打擊力度,及時(shí)出清不專業(yè)、不負(fù)責(zé)任的機(jī)構(gòu),督促報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)完善內(nèi)控機(jī)制,提高發(fā)行承銷監(jiān)管的針對性和有效性。

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