本報記者 吳曉璐
7月27日,首批精選層企業將迎來掛牌一周年,轉板上市通道也有望隨之開啟,新三板公司“赴A”上市可選路徑增加。除了先摘牌并申請A股上市外,新三板精選層公司可以通過轉板的方式直接進入A股(試點期間,精選層企業可轉板至科創板和創業板),即“精選層+轉板”上市路徑。
接受《證券日報》記者采訪的專家認為,未來,隨著精選層各項制度的持續完善,以及轉板上市的暢通,將有越來越多創新層和基礎層的優質企業申請進入精選層,選擇“精選層+轉板”上市,這也符合新三板中小企業的業務發展路徑,同時也體現了新三板在多層次資本市場體系中培育“小特精專”企業的定位。
近兩年,隨著注冊制改革在科創板和創業板先后落地,新三板企業亦加快了“赴A”步伐。
《證券日報》記者據東方財富Choice數據梳理,2020年共有105家新三板掛牌公司登陸A股,其中,共有83家登陸科創板、創業板(含注冊制和核準制),合計占比79.05%,接近八成。今年以來,截至7月13日,67家新三板掛牌公司登陸A股上市,其中,合計52家登陸科創板、創業板,占比77.61%。
“去年和今年直接赴A股IPO的新三板企業較多,主要是因為即使在今年上半年上市的IPO企業,其申報材料至少也要在1年前提交,而2020年7月27日之前,精選層尚未落地,轉板上市規則還沒有明確。”銀泰證券股轉系統業務部總經理張可亮在接受《證券日報》記者采訪時表示,有了“精選層+轉板”的上市路徑之后,預計先摘牌再申請A股IPO的新三板企業將會減少。
“精選層轉板上市通道開啟后,將拓寬新三板企業登陸資本市場的路徑,企業可以根據自身的發展階段和規范程度,合理規劃上市路徑。”華安證券新三板分析師王雨晴在接受《證券日報》記者采訪時表示,“精選層+轉板”適合仍處于高速成長期、近期有融資需求的企業;直接申請A股上市并在新三板摘牌,適合已具備相當規模體量、抗風險能力強、財務規范、公司治理健全的企業。
張可亮認為,從新三板掛牌企業的構成來說,大部分企業是中小民營企業,“精選層+轉板”的A股上市路徑可以更好地配合企業的業務發展和資金需求。新三板企業直接申請A股上市,一方面需要一定的收入、利潤體量;另一方面還存在排隊的時間成本。所以中小民營企業還是應盡可能選擇“精選層+轉板”這種靈活快速的資本市場發展路徑。
全國股轉公司數據顯示,截至7月13日,新三板掛牌公司共7459家,其中,精選層57家,創新層1271家,基礎層6131家。根據全國股轉公司規則要求,在新三板連續掛牌滿12個月的創新層掛牌公司,可以申請公開發行并進入精選層。
“預計未來新三板基礎層和創新層選擇升至精選層的企業會大量出現。”張可亮認為,精選層經過一年多的運行,已經顯示出其在融資和交易方面的優勢,隨著精選層再融資制度的出臺以及混合交易等制度推出,精選層制度進一步健全,將成為獨具特色的板塊,這必然會增加對基礎層和創新層優質企業的吸引力。
“精選層相比于基礎層和創新層有更好的流動性,是價值發現的平臺,同時依據轉板上市制度,精選層也是暢通企業登陸A股市場的重要平臺。”王雨晴表示,隨著精選層市場逐步走向成熟和轉板上市常態化推進,精選層在信息披露制度、交易制度、投資者結構和市場流動性等方面,與A股板塊的差異將逐步縮小,企業可以根據自身經營規劃、行業特征,選擇合適的板塊。
王雨晴認為,隨著轉板上市機制暢通和各項制度完善,更多創新層和基礎層企業將“晉升”精選層,且經過精選層培育成熟后進入A股,新三板“承上啟下”的功能將進一步發揮。
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