本報(bào)記者 包興安

    一直以來，二級(jí)市場對上市公司回購股票并用于員工持股計(jì)劃都保持較高關(guān)注。

    巨豐投顧高級(jí)投資顧問朱華雷對《證券日報(bào)》記者表示，上市公司回購股份并用于員工持股計(jì)劃，是一種常見做法，不僅有利于提高員工積極性和勞動(dòng)生產(chǎn)效率，而且能完善公司治理結(jié)構(gòu)，提升公司競爭力。

    粵開證券研究院首席市場分析師李興對《證券日報(bào)》記者表示，作為長效獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制，員工持股計(jì)劃的實(shí)施不僅體現(xiàn)出企業(yè)管理層和員工對公司未來業(yè)績、股價(jià)表現(xiàn)的信心，也體現(xiàn)出對企業(yè)中高層管理人員、核心研發(fā)人員工作成績的肯定，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)有利于企業(yè)留住核心人才，協(xié)同員工和企業(yè)的利益，增強(qiáng)企業(yè)核心價(jià)值，是一種有效的公司治理手段。

    值得注意的是，從價(jià)格方面來看，員工購買公司回購股份的價(jià)格有折價(jià)、溢價(jià)或零對價(jià)等多種情況。

    例如，6月18日，三一重工披露，員工持股計(jì)劃購買回購股票的價(jià)格為35.73元/股，是公司股票回購均價(jià)12.70元/股的281%。

    6月20日，格力電器發(fā)布第一期員工持股計(jì)劃（草案）。員工購買公司回購股份的價(jià)格為27.68元/股，相當(dāng)于格力電器此前回購股份價(jià)格的50%。

    還有的上市公司將回購的股票直接贈(zèng)予員工。如完美世界，今年其員工持股計(jì)劃的股票由公司回購的股份以零對價(jià)非交易過戶取得，員工無需出資。

    李興認(rèn)為，由于上市公司當(dāng)前的估值、股價(jià)水平不同，管理層選擇股權(quán)激勵(lì)的目標(biāo)和方式也不盡相同。有明確業(yè)績目標(biāo)的企業(yè)在設(shè)計(jì)員工持股計(jì)劃時(shí)，往往會(huì)綁定一定的業(yè)績考核標(biāo)準(zhǔn)，這有利于督促公司業(yè)績的提升；當(dāng)公司股價(jià)、估值處于較低水平時(shí)，管理層決定擇時(shí)進(jìn)行回購，既展示市場信心，又可以激勵(lì)員工。

    中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部副部長劉向東對《證券日報(bào)》記者表示，“無論是折價(jià)、溢價(jià)還是直接贈(zèng)予，都是對員工的利益讓渡，不同時(shí)期采取的激勵(lì)方式、針對的激勵(lì)對象不同，各有意義，不能說哪種方式最好，只要不傷害其他股東權(quán)益，都可以達(dá)到激勵(lì)業(yè)績提升的目的。”

    “上市公司用回購股份的方式實(shí)施員工持股計(jì)劃要合規(guī)，要充分考慮受讓價(jià)格定價(jià)方法的合理性，不能損害上市公司利益以及其他股東利益。”朱華雷提醒說。