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易會滿:IPO既沒有收緊,也沒有放松

2021-06-11 02:11  來源:證券時報電子報

    證券時報記者 程丹

    昨日,中國證監(jiān)會主席易會滿參加第十三屆陸家嘴論壇時表示,IPO既沒有收緊,也沒有放松,在發(fā)行節(jié)奏上,需要綜合考慮市場承受力、流動性環(huán)境以及一二級市場的協(xié)調(diào)發(fā)展,積極創(chuàng)造符合市場預(yù)期的新股發(fā)行生態(tài)。同時,對企業(yè)選擇上市地持開放態(tài)度,一些企業(yè)愿意到境外上市,一些赴境外上市的企業(yè)愿意回歸,有來有去是一種正?,F(xiàn)象,總體都持支持態(tài)度。

    易會滿指出,科創(chuàng)板開板兩年來改革整體效果較好,符合預(yù)期。一是支持“硬科技”的示范效應(yīng)初步顯現(xiàn)。截至5月底,科創(chuàng)板上市公司282家,總市值近4.1萬億元??苿?chuàng)板IPO融資3615億元,超過同期A股IPO融資總額的四成。2020年,科創(chuàng)板公司研發(fā)投入與營業(yè)收入之比的中位數(shù)為9%,研發(fā)人員占公司人員總數(shù)的比重平均為28.6%,平均擁有發(fā)明專利104項,均高于其他板塊。2020年,科創(chuàng)板上市公司凈利潤同比增長59%,明顯高于全市場整體水平。

    二是改革的“試驗田”作用得到較好發(fā)揮??苿?chuàng)板試點注冊制作為增量改革的重大探索,堅持以信息披露為核心,在發(fā)行、上市、交易、退市、再融資、并購重組等方面進(jìn)行了一系列制度創(chuàng)新,形成了可復(fù)制可推廣的經(jīng)驗,為創(chuàng)業(yè)板等存量市場改革提供了有益借鑒。例如,設(shè)置了多元包容的上市標(biāo)準(zhǔn),已有19家未盈利企業(yè)在科創(chuàng)板上市,特殊股權(quán)架構(gòu)企業(yè)和紅籌企業(yè)也成功登陸科創(chuàng)板,進(jìn)一步激發(fā)了市場活力。再如,科創(chuàng)板大幅放寬了股權(quán)激勵的實施條件,已有116家公司推出股權(quán)激勵計劃,約占科創(chuàng)板公司總數(shù)的41%,有效調(diào)動了科技人才的積極性和創(chuàng)造性。

    三是市場運行總體平穩(wěn)。兩年來,科創(chuàng)板主要指標(biāo)運行平穩(wěn),市場流動性水平與其板塊定位、投資者適當(dāng)性、交易制度安排等基本適配。從換手率看,今年前5個月,科創(chuàng)板日均整體換手率為2.56%,高于同期主板、創(chuàng)業(yè)板換手率水平。從定價效率看,科創(chuàng)板放寬了漲跌幅限制,優(yōu)化了融資融券安排,市場博弈更為充分,有利于加快均衡價格形成,與此同時,“炒新”現(xiàn)象明顯減少。科創(chuàng)板公司上市后在公司治理和持續(xù)信息披露等方面也初步經(jīng)受住了市場的檢驗。

    易會滿表示,設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制具有開創(chuàng)性和突破性,各項制度安排還需要在實踐中不斷發(fā)展完善,改革中出現(xiàn)一些新情況新問題是科創(chuàng)板走向成熟必然要經(jīng)歷的。證監(jiān)會將保持改革定力,堅守“硬科技”定位,進(jìn)一步完善相關(guān)規(guī)則,持續(xù)提升科創(chuàng)板服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效。

    易會滿還回應(yīng)了近期市場關(guān)注的問題。談及IPO常態(tài)化,他指出,IPO既沒有收緊,也沒有放松。當(dāng)然在發(fā)行節(jié)奏上,需要綜合考慮市場承受力、流動性環(huán)境以及一二級市場的協(xié)調(diào)發(fā)展,積極創(chuàng)造符合市場預(yù)期的新股發(fā)行生態(tài)。從數(shù)據(jù)看,近三年IPO數(shù)量均保持較快增長,今年前5個月,IPO公司196家,合計融資超過1500億元,同比分別增長111%和37%。應(yīng)該說,IPO繼續(xù)保持了常態(tài)化發(fā)行,而且增速還不慢。

    為什么一些市場主體會有收緊的感覺呢?可能有幾個方面的因素,一是落實新證券法的要求,對中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任壓得更實了;二是加強(qiáng)股東信息披露監(jiān)管,明確了穿透核查等相關(guān)要求;三是按照實質(zhì)重于形式的原則,完善了科創(chuàng)屬性評價體系,強(qiáng)化了對“硬科技”要求的綜合研判。這么做的考慮,主要是為全市場穩(wěn)步推進(jìn)注冊制改革創(chuàng)造條件,也是處理好注冊制改革與提高上市公司質(zhì)量關(guān)系的應(yīng)有之義,同時也有利于防止資本無序擴(kuò)張,防范板塊套利,維護(hù)公開公平公正的發(fā)行秩序。

    對于如何看待企業(yè)赴境外上市,易會滿表示,證監(jiān)會對企業(yè)選擇上市地持開放態(tài)度。選擇合適的上市地是企業(yè)根據(jù)自身發(fā)展需要作出的自主選擇。一些企業(yè)愿意到境外上市,一些赴境外上市的企業(yè)愿意回歸,有來有去是一種正?,F(xiàn)象,總體都持支持態(tài)度。需要強(qiáng)調(diào)的是,企業(yè)不論在哪個市場上市,都要遵守當(dāng)?shù)氐姆煞ㄒ?guī),敬畏法治,敬畏投資者。全球各監(jiān)管機(jī)構(gòu)也需要進(jìn)一步加強(qiáng)相互之間的執(zhí)法合作,共同為市場提供良好的監(jiān)管預(yù)期和環(huán)境,共同打擊違法違規(guī)行為。同時,證監(jiān)會將切實處理好開放與安全的關(guān)系,企業(yè)赴境外上市的前提,是要符合境內(nèi)相關(guān)法律法規(guī)和監(jiān)管要求。

    易會滿還表示,去年四季度以來,在全球流動性過剩、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不平衡、供需缺口擴(kuò)大等多種因素的共同推動下,部分大宗商品價格出現(xiàn)持續(xù)上漲,總體看期貨價格與現(xiàn)貨價格同向而行,但期貨價格漲幅小于現(xiàn)貨。同時,相關(guān)大宗商品期貨品種的價格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險管理功能得到較好發(fā)揮,境內(nèi)一批產(chǎn)業(yè)企業(yè)積極利用原油、螺紋鋼、鐵礦石、棉花等品種的期貨期權(quán)工具,有效對沖原材料價格上漲風(fēng)險,對穩(wěn)定企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營取得了較好的效果。需要指出的是,由于多方面原因,一些大宗商品國際貿(mào)易的定價基準(zhǔn),還主要依賴于國際現(xiàn)貨指數(shù)和場外市場報價。呼吁相關(guān)國際機(jī)構(gòu),建立更加嚴(yán)謹(jǐn)科學(xué)的指數(shù)編制機(jī)制,提高報價的透明度和約束力,共同提高大宗商品價格發(fā)現(xiàn)的效率,以更好地維護(hù)全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的穩(wěn)定和安全。

    易會滿強(qiáng)調(diào),將繼續(xù)發(fā)揮好科創(chuàng)板改革先行先試的示范引領(lǐng)作用,豐富股債融資工具和金融期貨品種,支持行業(yè)機(jī)構(gòu)在上海落戶展業(yè),進(jìn)一步完善便利境外投資者投資中國資本市場的制度機(jī)制,加快建設(shè)更高水平的資本市場法治誠信示范區(qū),為上海“五個中心”建設(shè)和實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)更大力量。

    (更多報道見A2版)

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