證券時報記者 王君暉

    中國人民銀行黨委書記、中國銀保監(jiān)會主席郭樹清6月10日出席第十三屆陸家嘴論壇并發(fā)表演講，對發(fā)達(dá)國家超常規(guī)經(jīng)濟(jì)刺激計劃的外溢影響進(jìn)行了分析，并介紹了中國的應(yīng)對措施及成效，并對進(jìn)入新發(fā)展階段金融工作的重點進(jìn)行了展望。

    發(fā)達(dá)國家大水漫灌

    負(fù)面效應(yīng)需全球共擔(dān)

    郭樹清表示，2020年以來，為應(yīng)對百年一遇的疫情大流行，發(fā)達(dá)國家紛紛推出超級經(jīng)濟(jì)刺激計劃。在財政猛烈擴(kuò)張的同時，貨幣政策達(dá)到前所未有的寬松程度。這些超常規(guī)舉措，短期內(nèi)確實起到了穩(wěn)定市場、穩(wěn)定人心的作用。但是相伴而來的負(fù)面效應(yīng)則需要全世界各國來共同承擔(dān)。

    首先，發(fā)達(dá)國家的金融資產(chǎn)和房地產(chǎn)價格普遍出現(xiàn)較大幅度上漲。特別是股票市場很快就達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的高水平。

    第二，通貨膨脹像約定好了一樣，如期而至。而且比美歐所預(yù)料的幅度高出一截，至于將要持續(xù)的時間，似乎也不像許多專家預(yù)測的那樣短暫。

    第三，當(dāng)財政支出已經(jīng)在很大程度上靠中央銀行印鈔來支撐時，就像一架飛機(jī)在空中進(jìn)入自轉(zhuǎn)旋渦，很難由自己順利改飛出來。2008年前，美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表只有逾8000億美元，如今已將近8萬億美元，而且美國聯(lián)邦債務(wù)與GDP之比已超過二戰(zhàn)時期創(chuàng)造的最高紀(jì)錄。

    第四，世界疫情現(xiàn)階段還有諸多不確定性，全球產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈局部受阻或斷裂的風(fēng)險仍然較大。本來最需要各國同舟共濟(jì)、共克時艱，但還有少數(shù)發(fā)達(dá)國家不斷制造麻煩，繼續(xù)奉行所謂本國優(yōu)先的單邊主義，事實上首先損害其本國人民的利益。例如，對來自中國的產(chǎn)品保留高關(guān)稅，客觀上推動通貨膨脹上升更快。

    第五，面對美歐開閘泄洪產(chǎn)生的溢出效應(yīng)，新興市場經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國家不得不采取痛苦的應(yīng)對舉措。俄羅斯、土耳其、巴西央行已啟動加息，有的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體也開始釋放收縮信號。從全球宏觀經(jīng)濟(jì)來觀察，這些政策取向的利弊得失目前還很難作出結(jié)論。

    時刻警惕變換花樣的

    “龐氏騙局”

    郭樹清表示，經(jīng)過化解重大金融風(fēng)險3年攻堅戰(zhàn)，過去面臨的多個方面的金融風(fēng)險都出現(xiàn)了收斂趨勢。但是，防范風(fēng)險是金融工作的永恒主題。必須居安思危，一刻也不能松懈。就當(dāng)前而言，需要重點關(guān)注以下幾個方面。

    第一，積極應(yīng)對不良資產(chǎn)反彈。為受疫情影響的中小微企業(yè)貸款本息實施延期，預(yù)計將有一定比例最終劣變?yōu)椴涣肌Ｒ恍┑胤椒康禺a(chǎn)泡沫化金融化傾向嚴(yán)重，相當(dāng)數(shù)量的政府融資平臺償債壓力很大，部分大中型企業(yè)債務(wù)違約比例上升，加劇了銀行機(jī)構(gòu)的信用風(fēng)險。部分中小金融機(jī)構(gòu)面臨的形勢更為嚴(yán)峻。必須督促銀行機(jī)構(gòu)做實資產(chǎn)分類，加大撥備計提力度，確保能夠更快更多地處置不良資產(chǎn)。

    第二，嚴(yán)密防范影子銀行死灰復(fù)燃。中國高風(fēng)險影子銀行與國外不同，具有典型的“體系內(nèi)”和“類信貸”特征。經(jīng)過整治后，中國影子銀行規(guī)模已較歷史峰值壓降20萬億元，但存量規(guī)模依然較大，稍有不慎就極易反彈回潮。要防止金融機(jī)構(gòu)再次通過交叉性金融產(chǎn)品無序加杠桿，對各種“類信貸”新花樣必須遏制在初期階段。要認(rèn)真落實資管新規(guī)，確保存量資管產(chǎn)品整治任務(wù)順利完成。

    第三，堅決整治各類非法公開發(fā)行證券行為。金融市場目前仍然存在大量名為“私募”實為“公募”的各類產(chǎn)品。過往的非法集資案件，許多實質(zhì)上屬于非法公開發(fā)行證券。這些產(chǎn)品參與投資的人數(shù)都突破200人的限制，發(fā)行對象實際上面向不特定的投資者，對市場、社會和人民群眾造成嚴(yán)重?fù)p害。一旦發(fā)現(xiàn)“假私募、真公募”，應(yīng)依法予以嚴(yán)懲，并按欺詐發(fā)行、財務(wù)造假或虛假披露追究發(fā)行人等相關(guān)方的法律責(zé)任。

    第四，切實防范金融衍生品投資風(fēng)險。在前期發(fā)生風(fēng)險的金融衍生品案例中，有大量個人投資者參與投資。從成熟金融市場看，參與金融衍生品投資的主要是機(jī)構(gòu)投資者，非常不適合個人投資理財。道理在于，受不可控制甚至不可預(yù)測的多種因素影響，金融衍生品價格波動很大，對投資者的專業(yè)水平和風(fēng)險承受能力具有很高要求。普通個人投資者參與其中，無異于變相賭博，損失的結(jié)果早已注定。那些炒作外匯、黃金及其他商品期貨的人很難有機(jī)會發(fā)家致富，正像押注房價永遠(yuǎn)不會下跌的人最終會付出沉重代價一樣。

    第五，時刻警惕各種變換花樣的“龐氏騙局”。當(dāng)下，各種以高息回報為誘餌，打著所謂的金融科技、互聯(lián)網(wǎng)金融等旗號的騙局層出不窮，其實質(zhì)都是擊鼓傳花式的非法集資活動。大家一定要牢記，天上不會掉餡餅，宣揚“保本高收益”就是金融詐騙。要自覺提高警惕，增強(qiáng)風(fēng)險防范意識和識別能力，遠(yuǎn)離各類非法金融活動。