本報記者 昌校宇

    2020年新證券法實施后，公司債券注冊制改革正式啟動、平穩運行，這是交易所債券市場改革發展進程的重要里程碑。深交所認真貫徹落實上位法要求，不斷優化債市基礎制度建設，豐富創新產品序列，激發市場活力，努力提升服務實體經濟能力和效率。2020年，深市債券和資產支持證券發行規模同比增長36%，公司債券AAA主體發行規模占比從51%提高到64%，綠色、雙創、可續期、疫情防控、住房租賃等創新品種債券發行規模近2，267億元，市場結構不斷優化，創新能力持續提升，積極引領推動債市高質量發展。

    2020年年報是債券發行人按照新證券法要求披露的首份年報。截至2021年4月30日，深市共有630家債券發行人、436個資產支持專項計劃披露2020年年報，披露率同比有所提升。總體來看，面對突如其來的疫情和復雜多變的外部形勢，深市發行人有序推進復工復產，業績逐步回升，復蘇態勢良好。深交所以年報審核為抓手，以問題和風險為導向，切實履行一線監管職責。一方面，專項梳理年報審核中發現的重要風險線索，重點圍繞信息披露、財務核算、募集資金、公司治理四條主線，抽絲剝繭、深查細究，對年報主體償債能力、基礎資產現金流歸集等進行整體風險排查和預判；另一方面，針對年報監管中發現的違規行為，以“零容忍”態度嚴肅查處，夯實債市高質量發展基礎。近日，深交所對四家債券發行人及相關主要責任人發出通報批評紀律處分告知書。

    年報信息披露質量

    穩步提升

    為做好2020年年報披露工作，深交所提前部署、周密安排，通過發布年報披露通知、舉辦常態化微課堂培訓、公開年報披露審核要點、優化信披申報系統等系列舉措，推動提升市場主體信披業務管理水平。

    根據2020年年報審核結果，發行人或專項計劃管理人信息披露質量總體上較往年有所提升，基本按照年報準則或格式指引要求編制年報，內容披露更充分，風險提示更到位，經營情況分析更全面，年報可讀性、有用性進一步增強。以往年報披露存在的重大風險揭示不到位、以定期報告替代臨時公告披露重大事項、同一主體不同市場評級差異未披露、財務分析不完整或披露流于形式、創新產品特殊條款披露不充分等情形明顯減少。

    深交所在審查中發現，大多數發行人募集資金賬戶實現專戶專用、募集資金按約定用途使用或用途變更履行程序合規、公司治理與內部控制符合相關規定，整體上發行人規范運作水平良好。結合本次年報披露信息，深交所后續將通過受托管理事務年度報告、現場檢查等途徑，進一步了解募集資金實際使用和公司治理規范運作等情況，重點關注募集資金是否存在轉借他人或被挪用，大額資金拆借、資產抵質押及對外擔保是否履行審批程序和信息披露義務。對于存在違規行為的，深交所將及時采取監管措施。

    圍繞債券特征

    提升監管前瞻性

    2020年，深市債券發行人整體深耕主業，資產規模和盈利能力延續增長態勢，債務水平總體平穩。截至2020年12月31日，深市債券發行人資產總額較上年末增長10%，平均資產負債率61%，資產負債結構總體處于合理水平。2020年深市債券發行人平均營業收入、歸屬于母公司所有者的凈利潤同比增長均超8%，其中，超六成發行人實現收入正增長，超五成發行人實現利潤正增長；平均經營活動現金凈流入與上年基本持平，平均籌資活動現金凈流入大幅增加，較上年同期增長74%。

    結合監管實踐和信用風險特征，今年年報審核工作突出重點、有的放矢，更聚焦于主體償債能力和基礎資產現金流狀況，結合整體償債風險特征分類監管、精準施策，切實提升監管前瞻性。

    具有有五大舉措：一是關注非標審計意見涉及事項對償債能力影響。二是關注債務規模、結構、期限及其變動的合理性。三是關注“存貸雙高”“盈利高度依賴非經常性損益”“母弱子強”等發行主體償債風險。四是關注公司治理失范、承諾未履行及涉嫌“逃廢債”等行為。五是關注疫情對部分基礎資產現金流的影響。

    以風險防控

    筑牢高質量發展基礎

    2020年以來，深交所堅持服務實體經濟的根本目標，秉承市場發展與風險防控并重的原則，完善制度基礎，優化市場結構，筑牢風控底線，不斷夯實交易所債市高質量發展基礎。

    具體有四大方面舉措：一是全面優化基礎制度，深入推進注冊制改革。二是提前部署精準施策，完善全鏈條風險防控體系。三是豐富創新產品供給，發揮債券融資服務實體經濟效能。四是完善債券市場交易機制，持續激發市場活力。

    深交所表示，接下來，將認真踐行“建制度、不干預、零容忍”方針和“四個敬畏、一個合力”要求，堅持“開明、透明、廉明、嚴明”工作理念，夯實制度基礎，提升監管效能，優化市場結構，發揮資本市場樞紐作用，扎實推進債市高質量發展。一是守好定位，支持優質企業融資發展。二是嚴懲違規，維護市場紀律和秩序。三是防控風險，健全全鏈條工作機制。四是優化服務，增強市場獲得感。