2020年是“十三五”收官之年，脫貧攻堅戰取得全面勝利，決勝全面建成小康社會取得決定性成就。資本市場注冊制改革從增量市場推廣至存量市場，基礎制度建設取得突破性進展。2020年以來，深市新增上市公司231家，公司數量增至2423家，總市值達35.2萬億元，上市公司群體持續壯大，引領高質量發展的態勢明顯。截至2021年4月30日，深市共有2421家公司披露了2020年報數據。總體來看，盡管面對突如其來的疫情和復雜多變的形勢，深市公司依然交出一份亮麗答卷，復蘇趨勢清晰明朗，復蘇力度領先全球，展現了我國經濟的強大韌性。

    一、整體業績快速恢復，增長質量穩步提升

    從2020年二季度開始，深市公司有序推進復工復產，業績逐季回升，全年凈利潤增幅高達38.6%。今年一季度凈利潤增長87.1%，剔除基數影響，兩年平均增長18.6%，持續向好的趨勢更明顯、動力更強勁。

    （一）營業總收入穩步提高，盈利實現大幅增長

    2020年深市公司實現營業總收入14.8萬億元，同比增長8.1%；非金融類公司實現營業總收入14.2萬億元，同比增長8%。其中，六成公司收入正增長，近四成公司收入連續三年正增長。此外，受益于海外需求的回升以及結構的優化，深市公司2020年海外收入同比上升12.3%。

    全年實現凈利潤8678.2億元，扣非后凈利潤6568.5億元，同比分別增長38.6%和30.6%。其中，六成公司利潤正增長，近四成公司利潤增長30%以上，436家公司翻番式增長。生物醫藥行業在利潤增長中貢獻最大，受疫情影響境內外需求快速增長，2020年凈利潤同比增長近一倍，利潤率明顯改善。此外，受基建回暖、固定資產投資復蘇以及大宗商品價格上漲等因素的影響，機械設備、有色金屬等中上游行業凈利潤增幅同樣較大。

    注：凈資產收益率、毛利率、銷售凈利率和總資產周轉次數等均剔除金融行業。

    深市公司盈利能力明顯提升，運營狀況也恢復常態。2020年深市非金融類公司凈資產收益率為8.2%，同比上升1.9個百分點。資產負債率和總資產周轉率分別為58.9%和0.6次，與上年基本持平，銷售凈利率為6%，較上年增長1.4個百分點，推動深市公司整體盈利能力大幅上升。此外，2020年深市非金融類公司經營性現金流凈額同比增長15.9%，整體狀況穩定。

    （二）業績逐季改善，穩增長局面良好

    分季度看，2020年一季度受疫情影響，深市公司營業總收入和凈利潤同比分別下降8.1%和24.9%。二季度隨著復工復產提速，公司業績開始快速修復，二、三、四季度營業總收入分別同比增長9.5%、13.5%和14.8%，凈利潤分別同比增長19.4%、26.4%和275.7%，增幅逐季擴大。其中，營業總收入在二季度恢復到疫情前水平，凈利潤在三季度恢復到疫情前水平。

    注：籌資

    活動現金流入、購建固定資產、無形資產及其他長期資產現金流出等均剔除金融行業。第四季度凈利潤增幅較大是由于上年基數過低。

    相較境外公司而言，深市公司業績恢復速度較快。2020年上半年，境外主要經濟體指數成份股公司凈利潤同比普遍下滑50%以上。下半年開始恢復，三季度凈利潤降幅收窄，四季度多數實現正增長，但全年凈利潤大部分仍然下滑30%以上。

    從融資和投資的角度來看，2020年深市非金融類公司籌資活動現金流入同比增長17.6%，增速較2019年大幅提高，四個季度增速均在10%以上。固定資產投資支出同比增長16%，四個季度增速分別為1.3%、11.3%、33.7%和16.4%。經過2018年第四季度以來連續六個季度較為低速增長之后，2020年二季度重回10%以上的增長區間，三季度增速創2015年一季度以來單季最高。

    （三）主板藍籌穩健有韌性，創業板創新驅動高增長

    2020年以來，深交所創業板改革并試點注冊制、主板和中小板合并先后平穩落地，形成以主板、創業板為主體的市場格局，結構更簡潔、特色更鮮明、定位更清晰。

    兩板合并后，深市主板公司超過1470家，總市值超過23萬億，工業體系完整，產業配套健全，聚焦支持相對成熟的企業融資發展、做優做強。2020年，主板公司實現營業總收入12.8萬億元，凈利潤7403.1億元，同比分別增長8.2%和37.9%。其中，萬科、濰柴動力、格力電器、比亞迪等18家公司收入超千億；海康威視等15家公司利潤超百億。一批主板公司成長為優質藍籌和細分行業冠軍，發揮著國民經濟“穩定器”和“壓艙石”作用。

    經過十余年發展，創業板已成長為創新創業企業集聚地，超過九成企業為高新技術企業，超過八成擁有自主研發核心能力，超過六成屬于戰略性新興產業，新一代信息技術、生物醫藥、新材料、高端裝備制造的產業聚集效應明顯。創業板公司擁有與主業相關的核心專利技術11萬余項，近六成公司實現進口替代，解決了一批“卡脖子”技術難題。成績背后，是研發投入的持續加碼。2020年的研發金額同比增長12.8%，186家公司研發強度超過10%，46家超過20%。在創新驅動下，發展動能得到充分釋放，2020年創業板公司凈利潤同比增長43%，創2010年以來的最高增速。260家公司凈利潤增幅超過50%，149家公司翻番。

    （四）國企民企均衡發展，龍頭公司引領增長

    2020年是國企改革三年行動方案的開局之年，深市國企積極響應，取得了優異成績。深市國企全年實現營業總收入6.1萬億元，凈利潤3743.7億元，同比分別增長10.3%和31.4%。通過戰略性并購、產業整合等，加快國有經濟布局優化、結構調整，如一汽轎車置出虧損業務并收購一汽解放，由乘用車業務向商用車業務轉型；中航西飛通過資產置換剝離非主業資產，實現對大中型軍民用飛機整機制造資產的專業化整合。

    民營企業一直是深市的主力軍，2020年實現營業總收入8.6萬億元，凈利潤4934.5億元，同比分別增長6.5%和44.7%。338家民營企業通過引入戰投、控制權變更而優化股權結構，其中，一些經營困難的民營企業通過現金輸血、授信支持、優質資產注入等綜合舉措，有效扭轉了困局。

    經過多年培育，深市涌現出一批關乎國計民生的支柱企業和新經濟標桿企業。2020年深市市值前10%的公司，貢獻了近五成營業總收入、近八成凈利潤，收入和利潤同比分別增長15.4%和35.7%，在體量較大的基礎上保持增長。

    （五）七成行業收入增長，生物醫藥、電子行業表現亮眼

    分行業看，深市七成以上行業收入、八成以上行業凈利潤保持增長，近九成行業實現盈利。

    深市代表性行業生物醫藥、電子表現亮眼，合計貢獻了深市整體20%的利潤。生物醫藥及防護用品公司在滿足國內需求的同時，出口也有大幅增長，凈利潤增長90.4%。電子行業受益于電子消費品以及云服務需求的不斷提升，以及新興產業對電子元器件需求的超預期增長，凈利潤增速為49.3%，較上年增加26.1個百分點。

    其他對深市利潤貢獻較大的行業中，機械設備受益于內外需求增長、國產替代提速、設備更新升級，凈利潤增長了近3倍，電氣設備行業增長了47.7%。深市汽車行業整體業績表現突出，收入增速達33.6%，凈利潤增長了2.7倍，利潤增長點主要來自于新能源汽車，其凈利潤同比增長8倍以上，比亞迪、長安汽車等龍頭公司利潤拉動作用明顯。

    受益于工業品價格上漲，深市化工、鋼鐵、有色等傳統上游制造業，利潤漲幅較為明顯，化工和有色行業扭虧為盈，鋼鐵行業凈利潤增速由負轉正。建材行業受益于基建投資加碼，凈利潤增長32.6%。

    農林牧漁業、公用事業、食品飲料保持穩定增長，凈利潤同比分別增長40.2%、31.6%和21.2%。交通運輸行業內部恢復程度不同，鐵路運輸、物流業、航運恢復較快，整體實現利潤正增長；高速公路、港口等凈利潤仍有所下滑；航空運輸因海外疫情持續蔓延，部分公司出現較大虧損。休閑服務、傳媒和商貿等行業受疫情沖擊較大，收入和凈利潤均顯著下降，其中休閑服務和傳媒行業仍然整體虧損。

    二、深入貫徹新發展理念，高質量發展特征凸顯

    2020年，深市公司積極立足新發展階段，深入貫徹新發展理念、主動融入新發展格局，抓住注冊制改革發展機遇，充分利用資本市場工具，在高質量發展的道路上行穩致遠。

    （一）注冊制改革釋放活力，更好服務創新驅動發展戰略

    創業板改革并試點注冊制給市場注入新活力，目前已有118家公司成功上市，首發募集資金合計1052.5億元，其中76.3%投向主營業務的擴大再生產，10.5%用于研發或技術升級。新上市公司中有111家是高新技術企業，既有戰略新興產業標桿企業，也有傳統產業與“三創”“四新”深度融合的行業龍頭。

    創業板再融資和并購重組同步實施注冊制，審核效率及服務實體經濟的能力顯著提升。截至2020年底，已注冊通過再融資131家次，受理重組16家次。其中，仟源醫藥、溫州宏豐小額快速再融資項目從提交申請到注冊通過用時僅8個工作日，楚天科技重大資產重組項目從申請受理到注冊生效用時僅83天。直接融資渠道進一步暢通，助力公司加大核心產業投入力度。藍思科技定增募集150億元，用于智能穿戴和3D觸控功能面板以及工業互聯網項目。

    （二）上市公司質量不斷提高，退市制度改革持續深化

    2020年以來，深市公司積極響應公司治理專項行動，全面檢查自身弱項，將整改薄弱問題與提升治理水平相結合，有效化解了各類風險。在股權質押方面，截至2020年底，存在股票質押的公司家數較2020年初減少86家，第一大股東質押比例在80%以上的公司減少超過90家，下降比例近30%。全年股票質押市值減少約1041億元，占股票總市值的比例下降3.6個百分點。在“清欠解保”攻堅戰方面，截至目前深市有56家公司解決資金占用問題，累計金額505億元，24家公司解決違規擔保問題，累計金額283億元。2020年深交所共計對32單資金占用、27單違規擔保案件予以紀律處分，防范化解各類風險，有力保障中小投資者權益。

    2020年，資本市場啟動新一輪退市制度改革，推動建立常態化退市機制，全年共有13家深市公司退市，為深市歷史最高紀錄。其中，8家由于連續虧損被退市，5家公司被面值退市。隨著退市新規有效實施，對違法違規行為“零容忍”，資本市場“有進有出、優勝劣汰”的市場生態將得到進一步完善。

    （三）戰略新興產業快速發展，研發投入持續加大

    目前深市共有1090家戰略新興產業公司，營業總收入和凈利潤占深市比重分別為36.2%和31.2%。2020年營業總收入和凈利潤分別同比增長6.1%和44%，高于深市平均水平。九大戰略新興產業中有八大產業實現利潤增長，新能源汽車和高端裝備制造產業2020年凈利潤分別同比增長8.7倍和2.5倍，生物醫藥和新材料產業凈利潤增速在70%以上，數字創意產業虧損收窄90%以上。

    2020年深市非金融類公司研發投入金額合計4444.8億元，同比增長10.8%，連續三年保持增長。研發投入超過10億元的公司有66家，中興通訊、濰柴動力、京東方、比亞迪、美的集團等5家公司研發投入超過80億元。非金融類公司整體研發強度3.1%，其中研發強度超過10%的公司有300家，占比12.4%。深市公司平均聘請技術人員997人，中位數為240人，近兩百家公司技術人員占比超過30%。戰略新興產業公司普遍重視研發投入，2020年研發投入同比增長10.1%，整體研發強度為5.3%，超過深市平均水平。

    （四）資本市場功能顯著提升，更好服務高質量發展

    2020年深市實施重大資產重組78單，交易金額3483億元，取得良好效果，幫助上市公司進行產業鏈整合，做大做強。天山鋁業借殼新界泵業轉型為國內領先的鋁產業鏈一體化生產商，交易金額170億元，為A股全年交易金額最大的重組上市交易。

    全年共實施完成再融資260家次，募集資金3913.8億元，同比分別增長1.5倍和2.4倍。其中，定向增發最多，完成129家次，融資2358.4億元；可轉債其次，完成117家次，融資1306億元，創歷史新高。此外，還完成11家次配股、1家次公開增發、2家次優先股發行，合計募集資金249.4億元。

    2020年深市公司推出股權激勵計劃264單，同比上升21.7%。其中，4年及以上的激勵計劃248單，占比93.9%。創業板先行先試，推出第二類限制性股票激勵方式，截至2020年底，共有103家創業板公司披露股權激勵方案，采用第二類限制性股票的有61家，59家為存量公司，實施創新工具的積極性高漲。

    （五）積極回報股東，更加重視與投資者溝通

    2020年，深市公司在保持高成長的同時，還延續了高比例分紅的良好傳統，共有1490家公司推出現金分紅預案，占全部盈利公司家數的71%。其中，分紅比例保持在30%以上的公司有659家，50%以上有290家，連續三年分紅的公司有1155家，與投資者持續分享業績增長紅利。

    上市公司通過多種途徑主動與投資者溝通交流。在制度建設方面，95%的深市公司制定了投關工作專項制度，46%的公司根據實踐情況對投關制度進行修訂。在溝通方式和方法上，線上轉型成效明顯，2020年上市公司主要通過互動易平臺（97%）、線上股東大會（76%）、線上說明會（61%）等渠道與投資者進行交流，互動易全年共有36.7萬條提問，同比增長50%。業績說明會在互動模式上也有創新和突破，深市已有1800余家公司發出業績說明會通知，科大訊飛等在深交所上市大廳舉辦，現場交流、線上會議和網絡直播同步進行，視頻直播的觀看量超100萬次。

    （六）認真落實雙碳戰略，深入踐行綠色發展理念

    “十三五”期間，深市公司持續加大投入，為污染防治攻堅戰取得階段性勝利做出重要貢獻。2020年以來，綠色發展進入更高階段，深市公司在深入打好污染防治攻堅戰的同時，認真落實“碳達峰、碳中和”戰略，把減污降碳擺在更加突出的位置。

    碳減排的主要方式有能源替代、能源效率提升、能源循環利用、開發負排放技術等。電力行業是能源替代的排頭兵，不少公司已經開始低碳化轉型。中國廣核、湖北能源、粵電力等公司均在持續推進電源結構優化調整，不斷提升清潔能源占比。鋼鐵、有色、化工等高排放重工業是節能減排的中堅力量，華菱鋼鐵等公司實施超低排放和效能提升改造工程，提高循環自發電比例，減少碳排放。較多公司通過開發綠色低碳產品、建設綠色廠房等方式積極響應。此外，越來越多的深市公司將低碳發展納入公司長期戰略，贛鋒鋰業等公司將氣候風險指標融入現有風險管理體系；中集集團積極識別與碳中和目標相關的發展機遇，把握氫能產業鏈等發展趨勢。

    除了低碳發展之外，2020年深市公司繼續加大環保投入力度，提高環保信息披露質量。1700余家公司在年報中披露履行社會責任、加強環境保護的相關信息；450余家公司披露了獨立的社會責任報告或ESG報告，其中納入滬深300指數的深市公司披露率達88%；近800家公司披露了污染防治、資源節約、生態保護等方面信息。高污染高耗能產業公司環保力度不斷加大，如鞍鋼股份投資14.2億元，實施40項環保改造項目；格林美投入3.5億余元，開展環境設施建設與環境治理改造項目53個，大幅提升公司環境治理設施質量與管理水平。

    （七）建立精準扶貧長效機制，在脫貧攻堅中發揮重要作用

    2020年，我國脫貧攻堅戰取得全面勝利，上市公司群體也發揮了重要作用。據不完全統計，2020年深市有685家公司披露年度精準扶貧工作信息，共投入資金370.8億元，幫助建檔立卡貧困人口脫貧超過38.4萬人。2016年至今，深市有800余家公司參與了扶貧工作，累計投入扶貧資金及物資折款總金額超過1000億元，幫助225.4萬建檔立卡貧困人口成功脫貧，成效顯著。

    在產業扶貧方面，2020年深市公司共投入資金265.3億元，2016年至今的總投入資金為878.1億元，占扶貧資金總額的90%，建立了精準扶貧的長效機制。在教育扶貧方面，五年來共投入11.07億元，累計為95.44萬名群眾提供職業技能培訓，幫助17200名建檔立卡貧困戶實現就業，推動貧困地區的群眾提高職業技能水平，阻斷貧困代際傳遞。

    三、加快構建新發展格局，進一步夯實高質量發展基礎

    在海外深陷疫情沖擊之時，我國率先控制住了局面，穩步推進復工復產。隨著新發展格局加速構建，國內大循環各個環節逐漸被打通，成為經濟企穩回升的主要推動力。2021年一季度GDP同比增長18.3%，兩年平均增長5.0%，工業增加值、固定資產投資、工業企業利潤等指標都穩步回升。深市公司業績也延續復蘇態勢，營業總收入和凈利潤同比分別增長44%和87.1%，兩年平均分別增長15.1%和18.6%。

    宏微觀數據都顯示，一季度開局良好。提高上市公司質量，還需密切關注公司分化、發展不均衡等問題，不斷提升規范經營和公司治理水平，為經濟高質量發展夯實基礎。

    （一）關注公司發展不均衡問題，鞏固穩增長基礎

    盡管深市公司2020年凈利潤同比增長40%，但業績仍存在分化，16.9%的公司發生虧損，虧損面較2019年擴大3.9個百分點，業績恢復不均衡，穩增長的基礎仍需進一步鞏固。

    服務業整體恢復較慢。2020年深市工業公司凈利潤同比上升70%，服務業公司凈利潤同比下降2%，剔除金融業后降幅擴大到11.8%。服務業細分行業中，多數仍然承壓。例如，傳媒行業凈利潤雖然從二季度開始恢復增長，但全年仍陷入虧損；休閑服務和商貿行業受疫情影響嚴重，2020年四個季度凈利潤均負增長，全年凈利潤大幅下降。

    部分公司抗風險能力弱的特點在疫情中充分暴露，特別是一些主業不突出、競爭力不強的公司，疫情后恢復情況不理想，經營面臨較大困難。深市收入10億元以下的公司2020年營業總收入同比下降9.1%，還未恢復到疫情前水平，2021年一季度收入同比增長49.2%，剔除基數影響后兩年平均增長為3.1%，遠低于深市公司15.1%的增長水平。隨著公司分化現象凸顯，需要進一步關注經營困難公司的發展情況。

    （二）關注運營風險及合規問題，持續提高公司治理水平

    2020年，深交所以落實新證券法為契機，認真貫徹國務院《關于進一步提高上市公司質量的意見》精神，進一步加大對欺詐、造假等違法違規行為的打擊力度。全年共作出227份紀律處分決定書，集中在信息披露違規和規范運作違規等方面，數量占比分別為42%和37%。在當前經濟恢復不均衡、基礎不穩固的形勢下，上市公司生產經營和規范發展面臨新的考驗，上述違規問題仍然值得高度關注，需要持續提升公司治理水平。

    常態化退市機制不斷完善，缺乏持續經營能力的公司將面臨較大的退市風險。2020年報發布后，深市68家公司將被實施退市風險警示（即*ST），其中超四成因觸發“凈利潤+營業收入”組合指標。95家公司將被實施其他風險警示（即ST），其中30家觸發“連續三年扣非前后孰低者為負+持續經營能力存在不確定”指標。

    2020年以來，經過各方努力，股票質押、資金占用、違規擔保等上市公司突出問題得到階段性解決。截至目前，深市仍有230余家公司第一大股東質押比例在80%以上。“清欠解保”取得顯著成績，但相關問題仍有反復風險，需要繼續做好風險常態化排查。

    回首極不平凡的2020，深市公司交出一份令人滿意的成績單。資本市場全面深化改革的穩步推進，將持續激發市場主體活力，增強公司發展韌性。展望2021，在全面建設社會主義現代化國家的新征程中，外部形勢越是復雜嚴峻、內部任務越是艱巨繁重，越要準確把握新發展階段、深入貫徹新發展理念、服務構建新發展格局。深市上市公司群體將繼續發揮創新“領跑者”和產業“排頭兵”作用，更有效引導要素資源向科技創新領域集聚，更積極暢通科技、資本和實體經濟的高水平循環，更好服務經濟社會高質量發展。

    附：數據說明1.戰略新興產業數據來自深圳證券信息有限公司（更新至2021年4月30日）；2.本報告整體及組內平均增長率及比率計算均采用整體法；3.凈資產收益率=歸屬母公司股東的凈利潤*2/（期初歸屬母公司普通股東綜合收益總額+期末歸屬母公司普通股東綜合收益總額）；4.毛利率=（營業收入-營業成本）/營業收入；5.銷售凈利率=凈利潤/營業總收入；6.總資產周轉次數=營業總收入*2/（期初總資產+期末總資產）；7.平均研發強度根據已披露公司的研發支出和營業收入，按照整體法計算得出，計算時剔除了數據缺失的公司；8.股利支付率為上市公司分紅預案合計，與當年歸屬母公司股東凈利潤之比，按照整體法計算得出，計算時剔除了數據缺失的公司。