證券時報記者 吳少龍

    “深交所將全力推進基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs試點，促進REITs市場長期健康發(fā)展，”深交所黨委副書記、總經(jīng)理沙雁昨日在北京市2020年基礎(chǔ)設(shè)施REITs產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會上致辭時表示。

    今年4月30日，中國證監(jiān)會和國家發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推進基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點相關(guān)工作的通知》，標志著中國版基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs正式啟動。

    沙雁介紹，試點通知發(fā)布以來，深交所根據(jù)證監(jiān)會統(tǒng)一部署，已基本完成各項準備工作。目前，交易所配套規(guī)則已公開征求意見。試點項目儲備超過20個，正在就實踐中需要解決的產(chǎn)權(quán)過戶、國資轉(zhuǎn)讓、稅收政策等具體問題進行逐一溝通。業(yè)務(wù)系統(tǒng)開發(fā)改造已初步準備就緒，隨時可以受理試點項目的申報，也正在做好二級市場交易的相關(guān)準備工作。深交所正積極準備迎接首批產(chǎn)品的成熟落地。

    沙雁認為，基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs試點的推出，是市場發(fā)展的必然選擇，具有重要意義。基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點有利于服務(wù)國家發(fā)展戰(zhàn)略，降低宏觀經(jīng)濟杠桿水平；有利于盤活基礎(chǔ)設(shè)施存量資產(chǎn)，同時為新型基礎(chǔ)設(shè)施項目投資建設(shè)提供資金來源，充分激發(fā)市場參與活力，進一步提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟的效率；有利于豐富居民財富配置渠道。

    沙雁表示，對此次全新的公募REITs試點，深交所將繼續(xù)秉持“敢闖敢試、敢為人先、埋頭苦干”的精神，全力以赴推進項目落地實施。她還進一步表示，REITs的市場前景和發(fā)展空間是巨大的，深交所也深知，推動試點工作過程中仍可能面臨來自制度建設(shè)、運營管理、市場磨合等各方面的問題與挑戰(zhàn)，因此此次規(guī)則出臺采取了試點先行的方式，需要在試點中探索出解決問題的有效路徑、可行方案，凝聚各方發(fā)展共識，形成合力，共同為REITs的持續(xù)發(fā)展打下堅實的基礎(chǔ)。

    第一，強化合規(guī)要求，嚴控項目質(zhì)量。篩選優(yōu)質(zhì)項目，確保基礎(chǔ)設(shè)施項目的可持續(xù)發(fā)展，是本次基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點最為關(guān)鍵的環(huán)節(jié)。試點需堅持“項目優(yōu)”和“主體優(yōu)”原則，從合法合規(guī)性、現(xiàn)金流穩(wěn)定性、運營及回報安排合理性等方面綜合考慮，形成標桿示范效應(yīng)。

    第二，研究解決產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)中的障礙，推動項目順利落地。試點過程中，不同基礎(chǔ)設(shè)施項目仍可能面臨產(chǎn)權(quán)辦理、國資轉(zhuǎn)讓、稅收政策、投資認購等方面的實際問題，需協(xié)調(diào)各方共同商議，研究對策。其中，地方政府的支持至關(guān)重要。希望各方能夠充分理解REITs這個產(chǎn)品具有產(chǎn)權(quán)獨立、運營延續(xù)的模式特點和特殊的法律關(guān)系，推動包括政府在內(nèi)的各方打消顧慮，提高包括產(chǎn)權(quán)變更在內(nèi)各項政策的靈活性、適應(yīng)性，推動產(chǎn)品落地。從成熟市場看，REITs更多是稅收政策驅(qū)動，所以在試點過程中，需要地方政府的大力支持，充分利用發(fā)揮各地政策的優(yōu)勢，在個案上實現(xiàn)突破，真正給REITs產(chǎn)品相關(guān)的稅收政策支持路徑，在增值稅、所得稅上形成一些個案突破、個案試點，為下一步整體政策落地打下基礎(chǔ)。

    第三，規(guī)范基金投資運作和治理機制，壓實中介機構(gòu)責(zé)任。在現(xiàn)行法規(guī)體系下，此次REITs試點，采取了公募基金+ABS+SPV的架構(gòu)，實踐中，需要確保規(guī)則明確的權(quán)利義務(wù)關(guān)系的對稱性，治理機制的有效性，夯實基金管理人職責(zé)，充分發(fā)揮原始權(quán)益人、基金持有人各自的作用，形成有效的協(xié)同和制衡機制，切實提升基礎(chǔ)設(shè)施項目的運營管理水平。

    第四，堅持“以信息披露為中心”，確保基金運作管理公開透明。作為公募產(chǎn)品，基金管理人及相關(guān)機構(gòu)在發(fā)售環(huán)節(jié)、運作環(huán)節(jié)及存續(xù)期要始終切實履行信息披露義務(wù)，充分提供投資者決策所需信息，確保基金運作管理公開透明。

    最后，沙雁表示，下一步，深交所將切實扛起試點的責(zé)任，會同各方加快推進基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs試點平穩(wěn)落地，持續(xù)做好二級市場交易的組織，提升產(chǎn)品流動性安排，完善相關(guān)交易機制設(shè)計，并及時總結(jié)試點經(jīng)驗，推進進一步完善規(guī)則及稅收體系，努力為將REITs打造成為我國資本市場主流金融品種貢獻力量。