本報(bào)記者 吳曉璐

    8月31日，新證券法實(shí)施滿(mǎn)半年。作為新證券法中的一個(gè)重磅增量?jī)?nèi)容，半年時(shí)間里，資本市場(chǎng)注冊(cè)制改革實(shí)現(xiàn)了擴(kuò)圍、提質(zhì)。注冊(cè)制下，上市公司的信披質(zhì)量也明顯提升。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，新證券法實(shí)施以來(lái)截至8月30日，注冊(cè)制下科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)合計(jì)91家，占期間A股IPO總數(shù)的比例為48.4%，合計(jì)首發(fā)募資1607.81億元，占期間A股全部IPO募資的比例為69.05%，接近七成。

    市場(chǎng)人士認(rèn)為，新證券法實(shí)施的半年里，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革平穩(wěn)推進(jìn)，IPO、重組、再融資多維度開(kāi)花，注冊(cè)制逐漸走向資本市場(chǎng)舞臺(tái)中央。另外，伴隨著注冊(cè)制推進(jìn)和監(jiān)管要求提升，上市公司的信披質(zhì)量也在逐步提高。

    注冊(cè)制穩(wěn)步擴(kuò)圍

    新證券法的一大亮點(diǎn)就是全面推行證券發(fā)行注冊(cè)制度。2月底，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于貫徹實(shí)施修訂后的證券法有關(guān)工作的通知》提出，進(jìn)一步完善科創(chuàng)板相關(guān)制度規(guī)則，提高注冊(cè)審核透明度，優(yōu)化工作程序，研究制定在深交所創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)股票公開(kāi)發(fā)行注冊(cè)制的總體方案。

    5月底，上交所表示，科創(chuàng)板審核已經(jīng)邁入2.0階段，堅(jiān)持以信息披露為核心不變，審核問(wèn)詢(xún)“更精準(zhǔn)、更高效、更務(wù)實(shí)、更協(xié)同”。

    8月24日，隨著創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下首批18家企業(yè)上市，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革正式落地。注冊(cè)制從科創(chuàng)板的增量市場(chǎng)，推廣到了創(chuàng)業(yè)板的存量加增量市場(chǎng)。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，自3月1日以來(lái)截至8月30日，共有188家企業(yè)登陸A股，同比增長(zhǎng)95.83%，合計(jì)IPO募資2328.49億元，同比增長(zhǎng)104.22%。其中，科創(chuàng)板73家企業(yè)IPO募資1407.15億元；創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下，18家企業(yè)IPO募資200.66億元。綜合統(tǒng)計(jì)，新證券法實(shí)施以來(lái)注冊(cè)制下IPO企業(yè)數(shù)量合計(jì)為91家，占期間A股IPO總數(shù)的48.4%；合計(jì)首發(fā)募資1607.81億元，占期間A股IPO募資總額的69.05%。

    安信證券策略分析師夏凡捷對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，整體來(lái)看，新證券法實(shí)施的半年時(shí)間里，注冊(cè)制改革平穩(wěn)推進(jìn)，從科創(chuàng)板擴(kuò)圍到了創(chuàng)業(yè)板。從IPO融資規(guī)模來(lái)看，注冊(cè)制下的IPO募資規(guī)模占比已接近七成。由此可見(jiàn)，目前A股IPO市場(chǎng)已經(jīng)形成以注冊(cè)制為主的新格局。

    除了IPO，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的并購(gòu)重組和再融資也同步實(shí)施注冊(cè)制。今年6月份，科創(chuàng)板首單并購(gòu)重組落地。截至目前，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下，6家企業(yè)再融資注冊(cè)生效。

    “從科創(chuàng)板到創(chuàng)業(yè)板，從上交所到深交所，注冊(cè)制正穩(wěn)步擴(kuò)圍，逐漸站上我國(guó)資本市場(chǎng)的舞臺(tái)中央。”國(guó)浩律師（上海）事務(wù)所律師朱奕奕對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，

    信披質(zhì)量不斷提升

    信息披露是注冊(cè)制改革的核心，貫穿于發(fā)行上市審核、發(fā)行承銷(xiāo)定價(jià)、上市后持續(xù)監(jiān)管、退市、并購(gòu)重組、再融資等重點(diǎn)環(huán)節(jié)。

    “新證券法加重了違反信息披露規(guī)定應(yīng)承擔(dān)的法律責(zé)任，大幅提高違規(guī)信披的行政處罰，關(guān)于控股股東、實(shí)際控制人的過(guò)錯(cuò)責(zé)任亦升級(jí)為過(guò)錯(cuò)推定責(zé)任。”朱奕奕表示。

    7月份，證監(jiān)會(huì)起草了《上市公司信息披露管理辦法（修訂稿）》（征求意見(jiàn)稿）（簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》），并公開(kāi)征求意見(jiàn)。《意見(jiàn)》完善了信息披露的原則性規(guī)定和臨時(shí)報(bào)告事項(xiàng)，進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)董監(jiān)高等相關(guān)主體的責(zé)任等。

    “注冊(cè)制的核心是信息披露制度，依法信披是上市公司的法定義務(wù)，隨著新證券法的實(shí)施，上市公司信披將進(jìn)一步完善，以妥善解決投資者信息不對(duì)稱(chēng)的問(wèn)題，幫助投資者作出價(jià)值判斷和投資決策，以增強(qiáng)投資者對(duì)市場(chǎng)的信任，維護(hù)市場(chǎng)秩序。”朱奕奕表示。

    北京德恒（寧波）律師事務(wù)所合伙人、律師張志旺對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，注冊(cè)制下的信息披露是全過(guò)程、全方位的。所謂全過(guò)程，信息披露貫穿于發(fā)行申請(qǐng)到退市等所有重點(diǎn)環(huán)節(jié)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中的重要事項(xiàng)必須真實(shí)、準(zhǔn)確、充分、及時(shí)、公平地披露出來(lái)；所謂全方位，即發(fā)行人要“講清楚”，中介機(jī)構(gòu)要“核清楚”，審核機(jī)構(gòu)要“問(wèn)清楚”，監(jiān)管機(jī)構(gòu)和司法機(jī)關(guān)要“查清楚”。

    “我們可以看到，注冊(cè)制下的發(fā)行審核環(huán)節(jié)，企業(yè)往往要經(jīng)過(guò)多輪問(wèn)詢(xún)并公開(kāi)內(nèi)容。已經(jīng)有多家公司在綜合判斷自身情況后選擇撤回，截至目前，科創(chuàng)板IPO終止企業(yè)達(dá)到35家。”張志旺表示。

    “在這半年時(shí)間里，上市公司信披質(zhì)量越來(lái)越高，IPO過(guò)程中的信披更細(xì)、更多、更全。”夏凡捷表示，主要有三方面原因，首先是交易所的高要求，現(xiàn)在交易所非常注重與投資相關(guān)事項(xiàng)的披露。其次，上市公司也越來(lái)越重視交易所對(duì)其信披質(zhì)量的評(píng)級(jí)打分，這個(gè)分?jǐn)?shù)與他們未來(lái)的資本運(yùn)作息息相關(guān)。第三，上市公司董秘和證券事務(wù)代表的職業(yè)素質(zhì)也在不斷提升。