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創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革“要點(diǎn)”搶先看:穩(wěn)存量“改”增量 正式規(guī)則落地前暫停受理創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)

2020-04-28 07:39  來(lái)源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

    4月27日晚間,中央全面深化改革委員會(huì)第十三次會(huì)議審議通過(guò)了《創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制總體實(shí)施方案》。

    當(dāng)晚,證監(jiān)會(huì)就四項(xiàng)部門規(guī)章公開(kāi)征求意見(jiàn),隨后,深交所同步就《創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》等8項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)則向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn),創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制改革進(jìn)入實(shí)施階段。

    21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者在中國(guó)證監(jiān)會(huì)和深圳交易所現(xiàn)場(chǎng)采訪了解到,征求意見(jiàn)稿發(fā)布后,在征求意見(jiàn)期間,創(chuàng)業(yè)板不再受理創(chuàng)業(yè)板首發(fā)申請(qǐng),在規(guī)則發(fā)布之后,創(chuàng)業(yè)板再受理上市申請(qǐng)。同時(shí)創(chuàng)業(yè)板再融資、并購(gòu)重組、涉及證券公開(kāi)發(fā)行的,也同步實(shí)施注冊(cè)制。

    但是鑒于上市公司的再融資、并購(gòu)重組對(duì)上市公司的影響非常大,所以再融資、并購(gòu)重組的受理不受影響,那也就意味著規(guī)則征求意見(jiàn)之日起,在上市公司如果再融資,并購(gòu)重組仍然可以繼續(xù)向證監(jiān)會(huì)申報(bào)發(fā)行申請(qǐng)。

    此外,本次改革對(duì)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的一些基礎(chǔ)制度也做了一些完善,包括構(gòu)建市場(chǎng)化的發(fā)行承銷制度,對(duì)新股定價(jià)不設(shè)任何行政性限制,建立機(jī)構(gòu)投資者為主體的詢價(jià)、定價(jià)、配售機(jī)制。

    同時(shí),完善創(chuàng)業(yè)板的交易機(jī)制,充分借鑒科創(chuàng)板的經(jīng)驗(yàn),放寬了漲跌幅限制,從10%放寬到20%,同時(shí)還放開(kāi)了首五日的漲跌幅限制。同時(shí)也構(gòu)建了符合創(chuàng)業(yè)板上市公司特點(diǎn)的持續(xù)監(jiān)管規(guī)則體系,特別是完善退市制度、簡(jiǎn)化了退市程序、優(yōu)化的退市標(biāo)準(zhǔn)等。

    中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席李超稱,優(yōu)化發(fā)行上市條件方面,充分考慮創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展初期投入大、容易虧損的特點(diǎn),取消最近一期未存在未彌補(bǔ)虧損的要求,綜合考慮企業(yè)預(yù)計(jì)市值、收入、凈利潤(rùn)等因素,由深交所制定多元包容上市條件。對(duì)于未盈利企業(yè),創(chuàng)業(yè)板也體現(xiàn)了一定的包容性,取消了現(xiàn)有規(guī)則里面“最近一期未存在未彌補(bǔ)虧損”的要求,設(shè)定一年的過(guò)渡期,支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展。

    對(duì)于創(chuàng)業(yè)板的上市標(biāo)準(zhǔn),深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹,創(chuàng)業(yè)板改革后的上市指標(biāo)由兩套擴(kuò)充為五套。對(duì)于盈利企業(yè)提高標(biāo)準(zhǔn):要求“最近兩年盈利且累計(jì)凈利潤(rùn)不少于5000萬(wàn)元”或“預(yù)計(jì)市值不低于10億元,最近一年盈利,且營(yíng)業(yè)收入不低于1億元”。

    深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,“基于板塊的定位和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的特點(diǎn),那么我們這一次優(yōu)化了IPO的首發(fā)上市條件。一方面是在原有的兩套指標(biāo)的基礎(chǔ)上,把上市條件的指標(biāo)體系擴(kuò)充到5個(gè)指標(biāo),我們也允許符合條件的特殊股權(quán)架構(gòu)的企業(yè)和紅籌企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市,同時(shí)為未盈利的企業(yè)也進(jìn)行了制度安排,同時(shí)充分考慮創(chuàng)業(yè)板存量投資者的交易習(xí)慣。投資者適當(dāng)性的要求基本上保證不變,那么對(duì)于新開(kāi)戶的投資者設(shè)置了與風(fēng)險(xiǎn)相匹配的適當(dāng)性要求。”

    在投資者適當(dāng)性方面,當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板投資者有4500萬(wàn),這次改革將充分尊重存量投資者的交易和習(xí)慣,存量投資者適當(dāng)性要求基本不變,要求充分向其揭示風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于增量個(gè)人投資者,增加了前20個(gè)交易日日均資產(chǎn)要達(dá)到10萬(wàn)元,同時(shí)具有24個(gè)月交易經(jīng)驗(yàn)的門檻。在改革之前,創(chuàng)業(yè)板投資者開(kāi)戶并未資金限制,只需要具備24個(gè)月的交易經(jīng)驗(yàn)即可。

    創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革征求意見(jiàn)稿要點(diǎn)搶先看:

    一、首發(fā)上市標(biāo)準(zhǔn)(滿足以下條件之一):

    (1)最近兩年凈利潤(rùn)為正,且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于5000萬(wàn)元;(2)預(yù)計(jì)市值不低于10億元,最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于1億元;(3)預(yù)計(jì)市值不低于人民幣50億元,且最近一年?duì)I業(yè)收入不低于3億元。(凈利潤(rùn)以扣非后孰低者為準(zhǔn))

    二、滿足相關(guān)規(guī)定且最近一年凈利潤(rùn)為正的紅籌企業(yè),可以申請(qǐng)發(fā)行股票或存托憑證并在創(chuàng)業(yè)板上市。

    營(yíng)收快速增長(zhǎng)、擁有自主研發(fā)、國(guó)際領(lǐng)先技術(shù),同行競(jìng)爭(zhēng)中處于相對(duì)優(yōu)勢(shì)地位且尚未在境外上市紅籌企業(yè),申請(qǐng)發(fā)行股票或存托憑證并在創(chuàng)業(yè)板上市的,要滿足以下條件之一:(1)預(yù)計(jì)市值不低于100億,且最近一年凈利潤(rùn)為正;(2)預(yù)計(jì)市值不低于50億,最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于5億元。

    三、投資者適當(dāng)性安排:創(chuàng)業(yè)板交易機(jī)制充分借鑒科創(chuàng)板相關(guān)規(guī)定。

    (1)漲跌幅限制由10%提高到20%,提高市場(chǎng)活躍度;創(chuàng)業(yè)板新股上市前5日不設(shè)漲跌幅限制,盤(pán)中設(shè)置漲跌幅限制;

    (2)投資者適當(dāng)性管理辦法,存量不變,增量?jī)?yōu)化。存量投資者可以繼續(xù)參與交易,普通投資者參與注冊(cè)制股票交易增加了資產(chǎn)量和交易經(jīng)驗(yàn)等門檻;

    (3)明確注冊(cè)制發(fā)行的股票暫時(shí)不能做股票質(zhì)押回購(gòu)。

    四、取消了現(xiàn)有規(guī)則里面“最近一期未存在未彌補(bǔ)虧損”的要求,設(shè)定一年的過(guò)渡期,支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展。

    五、完善退市機(jī)制,加快退市進(jìn)程。

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