中央全面深化改革委員會第十三次會議昨日審議通過了《創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制總體實施方案》。為貫徹落實《總體方案》，證監(jiān)會發(fā)布了四部規(guī)章制度，向社會公開征求意見，這意味著創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制的啟動。

    具體來看，四部規(guī)章制度包括《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法》《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行注冊管理辦法》《創(chuàng)業(yè)板上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法》征求意見稿和擬修訂的《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》。

    證監(jiān)會副主席李超表示，改革中要把握好“一條主線”、“三個統(tǒng)籌”。“一條主線”，即實施以信息披露為核心的股票發(fā)行注冊制，提高透明度和真實性，由投資者自主進行價值判斷，真正把選擇權(quán)交給市場。“三個統(tǒng)籌”：一是統(tǒng)籌推進創(chuàng)業(yè)板改革與多層次資本市場體系建設(shè)，堅持創(chuàng)業(yè)板與其他板塊錯位發(fā)展，推動形成各有側(cè)重、相互補充的適度競爭格局。二是統(tǒng)籌推進試點注冊制與其他基礎(chǔ)制度建設(shè)，實施一攬子改革措施，健全配套制度。三是統(tǒng)籌推進增量改革與存量改革，包容存量，穩(wěn)定存量上市公司和投資者預(yù)期。

    本輪改革基于板塊定位和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)特點，優(yōu)化創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票（IPO）條件，制定更加多元包容的上市條件。允許符合條件的特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)和紅籌企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市，為未盈利企業(yè)上市預(yù)留空間。充分考慮創(chuàng)業(yè)板存量投資者的權(quán)益和交易習(xí)慣，存量投資者適當(dāng)性要求基本保持不變，對新開戶投資者設(shè)置與風(fēng)險相匹配的適當(dāng)性要求，增設(shè)了一定資產(chǎn)和交易經(jīng)驗的準入條件。

    在試點注冊制安排方面，參照科創(chuàng)板的做法，在堅持規(guī)范、透明、公開，嚴把質(zhì)量關(guān)的基礎(chǔ)上，將審核注冊程序分為交易所審核、證監(jiān)會注冊兩個相互銜接的環(huán)節(jié)。證監(jiān)會對深交所審核工作進行監(jiān)督。壓實發(fā)行人和中介機構(gòu)責(zé)任，加大對違法違規(guī)行為的處罰力度。為做好工作銜接，自主要制度規(guī)則征求意見之日起，證監(jiān)會不再受理創(chuàng)業(yè)板IPO申請。主要制度規(guī)則實施時，深交所開始受理新的創(chuàng)業(yè)板IPO申請，證監(jiān)會將與深交所切實做好在審企業(yè)審核工作銜接安排。創(chuàng)業(yè)板再融資、并購重組涉及證券公開發(fā)行的，與IPO同步實施注冊制。

    本次改革對創(chuàng)業(yè)板市場基礎(chǔ)制度做了完善。一是構(gòu)建市場化的發(fā)行承銷制度，對新股發(fā)行定價不設(shè)任何行政性限制，建立以機構(gòu)投資者為參與主體的詢價、定價、配售等機制。二是完善創(chuàng)業(yè)板交易機制，放寬漲跌幅限制，優(yōu)化轉(zhuǎn)融通機制和盤中臨時停牌制度。三是構(gòu)建符合創(chuàng)業(yè)板上市公司特點的持續(xù)監(jiān)管規(guī)則體系，建立嚴格的信息披露規(guī)則體系并嚴格執(zhí)行，提高信息披露的針對性和有效性。四是完善退市制度，簡化退市程序，優(yōu)化退市標準。完善創(chuàng)業(yè)板公司退市風(fēng)險警示制度。對創(chuàng)業(yè)板存量公司退市設(shè)置一定過渡期。

    在改革推進過程中，證監(jiān)會將會同有關(guān)方面推出一系列配套改革措施，認真貫徹新修訂的證券法，完善有關(guān)制度規(guī)則，嚴厲打擊欺詐發(fā)行等違法行為，穩(wěn)步推進實施新證券法規(guī)定的證券民事訴訟制度，推動社保基金、保險資金、養(yǎng)老金等中長期資金入市。

    針對投資者適當(dāng)性要求，李超表示，創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制后，發(fā)行條件包容性增強，允許不同發(fā)展階段、不同類型的企業(yè)發(fā)行上市，同時交易、退市等相關(guān)基礎(chǔ)制度都有一定變化，對投資者的專業(yè)經(jīng)驗和風(fēng)險承受能力提出了更高的要求。新開戶投資者沒有參與過創(chuàng)業(yè)板交易，存量投資者對創(chuàng)業(yè)板市場情況相對比較了解。因此，對創(chuàng)業(yè)板改革后新入市投資者增設(shè)準入條件，同時保持現(xiàn)有投資者適當(dāng)性要求不變，是符合實際情況的安排，有利于創(chuàng)業(yè)板改革后市場平穩(wěn)運行。滿足準入條件的投資者也要綜合考慮自身風(fēng)險承受能力，在對市場風(fēng)險有充分了解的基礎(chǔ)上理性投資。

    李超還指出，證監(jiān)會將按照錯位發(fā)展、適度競爭的原則，統(tǒng)籌推進創(chuàng)業(yè)板改革和科創(chuàng)板發(fā)展。在實施創(chuàng)業(yè)板各項改革措施的同時，支持科創(chuàng)板盡快形成一定規(guī)模，樹立良好品牌和示范效應(yīng)。支持科創(chuàng)板在基礎(chǔ)制度改革方面先行先試，提高科創(chuàng)板投融資的便利性，更好發(fā)揮“試驗田”作用。