本報記者 王寧

    近日，鄭州商品交易所（以下簡稱鄭商所）PTA、甲醇和菜籽粕期權(quán)上市申請獲證監(jiān)會批復(fù)同意。其中，PTA和甲醇期權(quán)將成為首批能源化工期權(quán)品種，菜籽粕期權(quán)將進(jìn)一步豐富油脂油料行業(yè)避險工具體系。這標(biāo)志著鄭商所在期貨及期權(quán)均衡發(fā)展道路上再次邁出堅實一步，主要期貨品種期權(quán)配套水平將得到顯著提升，服務(wù)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的途徑和方式將更為立體和多元。據(jù)了解，PTA、甲醇期權(quán)合約正式掛牌交易時間為2019年12月16日，菜籽粕期權(quán)合約正式掛牌交易時間為2020年1月16日。

    PTA、甲醇和菜籽粕期權(quán)市場基礎(chǔ)良好

    據(jù)鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，PTA、甲醇和菜籽粕品種現(xiàn)貨基礎(chǔ)良好、成熟度高，期貨市場運行平穩(wěn)、功能發(fā)揮有效，具備開展期權(quán)交易的各項條件。

    PTA、甲醇和菜籽粕品種與人民生活密切相關(guān)，在我國國民經(jīng)濟(jì)中具有重要地位。PTA是石油化工下游產(chǎn)品之一，也是化纖的主要原料。甲醇既是基礎(chǔ)化工原料，也是一種綠色清潔燃料。菜籽粕是一種重要的飼料蛋白原料。多年來，我國PTA、甲醇和菜籽粕產(chǎn)銷量均位居世界前列。

    PTA、甲醇和菜籽粕期貨分別于2006年、2011年和2012年在鄭商所上市交易。其中，PTA和甲醇期貨是我國獨有的期貨品種，PTA期貨還是全市場首個化工品種。上市以來，PTA、甲醇和菜籽粕期貨運行健康平穩(wěn)，成熟度不斷提高，功能發(fā)揮有效，成為市場“明星”和“拳頭”品種。在2019年上半年鄭商所期貨品種功能評估中，PTA和甲醇期貨分別位列工業(yè)品第一和第二，菜籽粕期貨位列農(nóng)產(chǎn)品第一。2018年，PTA期貨成功引入境外交易者，期貨價格國際代表性進(jìn)一步提升。目前，甲醇期貨國際化工作正在積極推進(jìn)過程中。

    推出相關(guān)期權(quán)品種成為各方共同呼聲

    近年來，國家支持民營企業(yè)進(jìn)入能源化工領(lǐng)域，取消油菜籽臨儲政策并啟動臨儲菜油去庫存，相關(guān)行業(yè)參與主體多元，市場競爭激烈，經(jīng)營風(fēng)險加大。特別是去年以來，受原油價格及匯率變動、國際貿(mào)易摩擦和產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)變化影響，PTA等產(chǎn)品價格波動有所增加，實體企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中的不確定性和復(fù)雜性進(jìn)一步增強。

    中國化學(xué)纖維工業(yè)協(xié)會信息部主任吳文靜表示，當(dāng)前原油價格波幅加大，紡織品貿(mào)易競爭壓力加劇，承接上下游的PTA行業(yè)企業(yè)面臨較大的風(fēng)險和挑戰(zhàn)。開展PTA期權(quán)交易，將為聚酯產(chǎn)業(yè)鏈建立起多層次避險體系，有利于更好地服務(wù)企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營，提高競爭能力，提升投資信心，從而促進(jìn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

    河南能源化工集團(tuán)化工銷售公司副總經(jīng)理陳魁認(rèn)為，期權(quán)是一種更為靈活、便利和精細(xì)化的新工具，四季度甲醇市場傳統(tǒng)影響因素較多，上下游部分新增產(chǎn)能仍將陸續(xù)投產(chǎn)，預(yù)計甲醇價格波動性將有所抬升，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)利用期權(quán)避險的需求較為強烈，希望鄭商所能夠盡快上市甲醇期權(quán)。

    國家糧油信息中心信息服務(wù)處處長張立偉指出，油脂油料行業(yè)是利用衍生品市場進(jìn)行風(fēng)險管理最為成熟的行業(yè)之一，在期貨和期權(quán)運用方面可謂“駕輕就熟”，期權(quán)市場需求較高、基礎(chǔ)良好。菜籽粕期權(quán)上市后，菜系企業(yè)將擁有更為豐富和有效的套保工具，應(yīng)對國內(nèi)外市場風(fēng)險的時候?qū)⒏訌娜荨?/p>

    杭州熱聯(lián)集團(tuán)期權(quán)服務(wù)部總經(jīng)理管大宇表示，PTA等場內(nèi)期權(quán)上市后，能夠為場外期權(quán)提供權(quán)威的定價依據(jù)，以及高效便利的對沖途徑，從而實現(xiàn)場內(nèi)、場外期權(quán)市場協(xié)同發(fā)展。海通期貨期權(quán)部負(fù)責(zé)人王洋指出，從白糖、棉花期貨和期權(quán)市場運行情況來看，在標(biāo)的市場價格出現(xiàn)大幅波動時，期權(quán)能夠穩(wěn)定投資者交易心態(tài)，減少投資者的非理性交易行為，促進(jìn)標(biāo)的市場平穩(wěn)運行。因此，開展更多品種期權(quán)交易，有利于進(jìn)一步增強期貨市場韌性，提升市場運行質(zhì)量。

    上市準(zhǔn)備工作已經(jīng)就緒

    鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，圍繞PTA、甲醇和菜籽粕期權(quán)上市，鄭商所已經(jīng)開展了期權(quán)仿真交易、做市商選拔以及分析師培訓(xùn)等工作。下一階段，鄭商所將按照證監(jiān)會統(tǒng)一安排部署，加強統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，認(rèn)真做好市場組織、規(guī)則制定、技術(shù)系統(tǒng)準(zhǔn)備及投資者教育等各項工作，切實完善市場監(jiān)管和風(fēng)險防范制度，做好市場培訓(xùn)和輿論宣傳工作，確保期權(quán)新品種順利推出和平穩(wěn)運行。

    市場專業(yè)人士認(rèn)為，我國商品期權(quán)上市兩年來，市場運行平穩(wěn)，價格合理有效，投資者理性參與，功能初步顯現(xiàn)，發(fā)展基礎(chǔ)夯實，具備加快發(fā)展條件。今年以來，商品期權(quán)管理措施放寬，規(guī)則制度完善，技術(shù)系統(tǒng)優(yōu)化。此次獲批的商品期權(quán)數(shù)量多，且都是國內(nèi)期貨市場主要活躍產(chǎn)品，由此表明，面對內(nèi)外部環(huán)境不確定性和企業(yè)保值需求增加，發(fā)展商品期權(quán)的信心在增強，力度在加大，相信未來會有更多商品期權(quán)品種推出。我國商品期權(quán)將迎來新的發(fā)展機遇，進(jìn)入加快發(fā)展的通道，服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的廣度會逐步擴(kuò)展，深度將不斷增加。

（編輯 才山丹）