數據顯示，今年1-6月，證監會共審核61家企業的IPO申請，其中50家獲通過，占比82.0%，較2018年同期57.5%的通過率大幅提高。雖然進入6月以來，IPO審核通過率開始下降，通過率僅為66.7%，但業內人士預期，下半年IPO企業申報數量將會增多，過會率有望回升到較高水平，同時，科創板試點注冊制改革也有助于加快我國主板市場審核速度。

    上半年過會率大幅提升

    上半年，A股IPO審核呈現“即報即審，即審即發”特點，除了企業審核加速外，過會企業數量及過會率同比去年均有大幅提升。

    新時代證券首席經濟學家潘向東表示，較高的過會率一方面體現了我國主板市場監管理念與監管思路發生改變，即更加注重直接融資市場的發展，通過完善相關退市、并購重組在內的一系列資本市場基礎制度改革，推動資本市場融資功能穩健發展。另一方面，通過審核趨嚴、縮短審核周期等措施，未來大概率將保持新股發行常態化。

    中原證券研究所所長王博表示，新一屆發審委的IPO審核政策基本延續此前方向，但更側重對上市公司質量的前端進行審核，體現了審核理念的變化：一是審核重點維度多元化，問詢范圍更廣，將IPO候選企業的規范運行情況、公司治理情況和信息披露情況作為審核重點，問詢機制落實更到位；二是從源頭上把關上市公司的質量，根據上市公司質量的實際情況來決定審核進度，寧缺毋濫；三是以信息披露作為審核核心，科創板注冊制試點經驗有望在A股審核中常態化推廣。

    如是金融研究院副總裁張奧平表示，從2019年被否企業問題及審核結果情況來看，發審委關注重點仍集中在財務真實性及合理性、毛利率相關問題、關聯交易和業務獨立性質疑、持續盈利能力、供應商和客戶相關問題、合法合規問題、內部控制規范性問題、員工問題及股權相關問題等。

    科創板將加速發審改革

    潘向東指出，科創板實施注冊制改革有助于加快我國主板市場的審核速度。科創板的注冊制一是有助于抑制我國A股發行的高溢價率，降低新股發行的炒新邏輯，提高股市融資效率，將更多資金投入到高科技企業中，提高經濟發展質量；二是常規監管審核將從嚴進入市場向強化退市方向轉變，有助于完善主板市場優勝劣汰機制，推動投資者形成價值投資理念；三是科創板的注冊制有助于推動我國主板市場基礎制度改革，尤其是注冊制一旦實驗成功，將會成為主板市場上市的基礎制度，為高科技強企業和盈利較強企業迎來估值修復行情；四是科創板實施注冊制給“新經濟”企業帶來了新的發展機遇，有助于產生“鯰魚效應”，為整個主板市場投資者分享行業發展紅利。

    值得關注的是，業內人士分析，科創板試點注冊制下的“以信息披露為核心”的審核方式逐步被A股發審接納借鑒，未來證監會在IPO審核中將會更多地從公司治理、規范運行、信息披露等多個維度對首發企業嚴格把關。

    王博指出，未來IPO發審或將更重視企業經營質量。擬上市公司要強化信息披露和誠信自律，要保證IPO材料真實性并切實履行相關上市流程要求；要從保證和提升企業經營質量出發，提升企業競爭力，促進公司治理規范化；要增強持續經營能力，做好企業規劃，保證財務數據真實性；同時要認真對待IPO流程，認真準備上市材料，履行相應的信息披露義務，充分做好上市準備。

    下半年IPO申報有望持續增加

    專家預期，今年下半年A股IPO申報企業數量有望持續增加，過會率及過會企業數量有望持續回升。

    張奧平預計，2019年下半年的平均過會率將會持續在80%-85%，這既符合金融市場新常態下監管從嚴的監管要求，又貼近市場預期的平衡點。發審監督制約機制在科創板及注冊制落地后，將會隨著市場的發展不斷調整、逐步完善，完善的重點在于如何把控好注冊制下企業由市場化選擇與發審監督制約機制的平衡。

    王博指出，外部環境改善疊加中報預期推動，A股市場或迎來修復反彈行情，這為科創板開市創造了良好條件，IPO發審環境也較為寬松，7月發審速度有望較6月上升。從監管機制的角度看，王博強調，發審監督制約機制是IPO監管之錨，必須將保薦人、保薦機構的責任和IPO企業的質量牢牢綁定，明確各方責任義務，一旦查驗出問題，堅決追責；其次，打破以往“重數量、輕質量”的管理方式；再者，加強信息收集、甄別能力，提升審核穿透力。