除了在高送轉預案公布后存在減持計劃外，在今年1月份推出“10送轉8”預案的寧波韻升（600366.SH），去年12月份有一批限售股解禁，且今年4月20日又有限售股解禁。結合減持和限售股解禁情況，上交所提出問詢。

    針對這樣的情況，滬深交易所此次設置了披露高送轉方案的時間限制，監管再度升級。根據《指引》上市公司提議股東和控股股東及其一致行動人、董監高等在前3個月存在減持情形或者后3個月存在減持計劃的，以及相關股東所持限售股限售期屆滿前后3個月內，公司不得披露高送轉方案。此外，規定相關股東應當披露未來3個月不存在減持計劃以及未來4至6個月的減持計劃。

    “通過這些制度安排，切斷了高送轉與二級市場行為之間的利益鏈條，堵住了利用高送轉進行不當市值管理的漏洞，使上市公司送轉股本回歸本源，真實反映公司經營業績和股本擴張需求。”上證所方面表示。

    相較部分股票借高送轉預案持續上漲，多數股票的高送轉炒作行情并不如往年。從股價表現來看，近兩年多來，經過對每單高送轉及時問詢、停牌，滬市高送轉炒作整體降溫，由高送轉引發的股價非理性波動有所減少。

    上證所數據顯示，2017年，滬市54家推出高送轉方案的公司，高送轉方案披露前三個交易日，股價平均日漲幅不到1%；方案披露后一個交易日，股價平均日漲幅約1.15%，披露后三個交易日，多數高送轉公司的股價迅速回落，平均日漲幅降至約0.89%。今年截至目前，10家高送轉公司披露方案后三個交易日平均漲幅也僅為1.59%。深交所方面也表示，市場反應更為理性，高送轉概念股炒作明顯降溫。

    3月12日披露“10送轉10”預案的八一鋼鐵（600581.SH）并未因此股價上漲。該公司在當日收到上證所關于其高送轉預案合理性的問詢，股票在停牌3日后復牌，但股價此后一路下滑，至最低點，跌幅近20%。同樣，3月26日推出高送轉預案的道恩股份（002838.SZ），股價在次日高開低走，之后也并未上漲。

    此外，也需要注意有些公司在高送轉預案公布前后，股價呈現過山車走勢。以杰恩設計為例，該公司今年1月15日晚間公布“10轉15”的預案，次日起，該公司股價連續拉出4個漲停板，股價由預案公布前的66.05元/股上漲至96.71元/股，但第五天股價便開始陡坡下行。

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