本報記者 昌校宇

    2月15日，以“春歸”為主題的東北證券春季投資策略會在北京召開，吸引了公私募基金、保險資管等余百家機構投資者參與。本次策略會上，東北證券首席經濟學家、首席分析師以及行業(yè)分析師熱議2023年宏觀經濟形勢、A股趨勢、行業(yè)配置，以及近期市場爆火的ChatGPT等資本市場話題。

    伴隨行情回暖，投資者參加久違的券商線下策略會熱情高漲。“會場已多次添加座椅了，還是不夠用。”現場工作人員表示。

    東北證券春季投資策略會現場攝影/昌校宇

    國內經濟復蘇表現將好于海外

    消費將是復蘇起始動力

    策略會上，2023年宏觀經濟形勢如何成投資者的“最關注”。

    在東北證券宏觀首席分析師張陳看來，國內經濟復蘇表現將好于海外。對全球經濟而言，勞動者勞動能力下降使得潛在產出下降，未來勞動力供給進一步提升困難較大，因此不宜低估美聯(lián)儲高利率的持續(xù)性。對國內而言，消費將是復蘇起始動力，我國經濟復蘇將呈現三個階段，2023年一季度，消費場景打開，中高收入消費恢復更快；2023年二季度至三季度，服務業(yè)就業(yè)恢復、整體就業(yè)改善，經濟數據持續(xù)好轉；2023年四季度，就業(yè)穩(wěn)定后若服務業(yè)還有上行動力，則表現為一定的通脹壓力。

    宏觀政策上，東北證券策略首席分析師鄧利軍認為，春季財政政策將更加積極；海外流動性超預期收緊或造成短期擾動，國內方面，央行關注重心在降成本上。

    宏觀經濟上，鄧利軍表示，國內經濟修復趨勢延續(xù)，其中消費復蘇仍在起步階段，供需恢復仍有掣肘，后續(xù)消費仍有較大修復空間；地產銷售仍處下行通道，但繼續(xù)下行空間有限；春季出口下行壓力較大；地緣風險影響有限。

    A股結構性行情延續(xù)

    看好電子、計算機等行業(yè)

    2023年A股市場走勢及投資機會，也是被現場投資者提問較多的話題。

    東北證券首席經濟學家付鵬提示，從去年底至今的多個樂觀預期存在落差，資產多數調整，配置策略應平衡風險。

    東北證券首席經濟學家付鵬現場演講東北證券供圖

    “具體來看，從去年底至今存在三類預期差，第一是美國衰退與美聯(lián)儲寬松預期，第二是歐洲衰退與能源危機，第三是中國強消費與強復蘇。”付鵬進一步介紹，全球央行加息逐次退坡，市場主線預期轉向寬松，樂觀情緒一度推動資產數月上行。但非農就業(yè)數據表現經濟和就業(yè)市場的韌性，市場短期迅速扭轉寬松預期，資產多數回調。歐洲去年在能源危機下的經濟預期非常疲軟，但去年11月份之后歐洲資產分子端相對轉好，權益市場中估值類資產相對較少，能源、制造等價值為主資產相對堅挺，歐央行得以堅持50BP加息幅度。去年我國防疫政策優(yōu)化調整后，經濟修復預期增強，春節(jié)前消費、增長信心濃厚，但消費和經濟數據并不盡如人意，強復蘇預期打破，A股小幅調整。盡管“強預期”正逐漸被“弱現實”證偽，但國內經濟復蘇趨勢和方向依舊未變，因此，宜謹慎樂觀。

    A股趨勢上，鄧利軍認為，春季行情的主線是政策和流動性預期，當前保增長政策和流動性寬松預期未有明顯減弱，A股市場春季將維持震蕩格局，延續(xù)結構性行情。

    具體到行業(yè)配置上，鄧利軍認為，內需修復、政策導向、外需承壓是A股春季行業(yè)配置的主要邏輯，TMT、高端制造、能源金屬性價比較高，建議關注電子、計算機、傳媒、軍工、電力設備、機械設備和有色等行業(yè)。

    對于近期市場爆火的ChatGPT，東北證券計算機行業(yè)首席分析師黃凈認為，“ChatGPT作為劃時代的技術，其標志著機器學習模型理解和生成類人文本方面有著重大的進步，憑借其先進的語言處理能力和巨大的訓練數據，ChatGPT有望大幅度提升生產力，計算機公司率先受益。投資機會上，黃凈建議投資者關注ChatGPT相關公司，因為ChatGPT將是未來十年最重要的變革之一。

（編輯 才山丹）