本報記者 張穎

    見習記者 劉慧

    央行發布公告顯示，為維護月末流動性平穩，1月28日和29日，人民銀行以利率招標方式分別開展了2220億元和1280億元的7天期逆回購操作。

    市場資金面情況，據同花順數據顯示，截至1月29日11時，上海銀行間同業拆放利率（Shibor）隔夜品種下行23個基點，報1.20%；7天Shibor下行7個基點，報1.85%。回購利率方面，DR007加權平均利率進一步下行至1.8343。

    中信證券首席經濟學家明明對《證券日報》記者表示，春節假期之后，央行延續了節前大量投放的逆回購操作，對于平滑短期利率的大幅波動有積極作用，債市的走勢相對樂觀。

    市場人士普遍認為，今年春節后，影響債券市場資金面因素有以下三個方面：

    第一，信貸投放的力度。

    從歷史數據上看，票據利率曲線與中長期貸款余額同比增速有很高相關性，票據利率快速上行的月份通常對應信貸投放的加速擴張。

    1月31日將發布1月份制造業PMI數據，市場預計能夠回升至50.0左右，有望重回榮枯線，PMI擴張將帶動中長期貸款的同比增速擴張。

    第二，央行的操作行為。

    春節前的1月16日，人民銀行開展7790億元中期借貸便利（MLF）操作，分析人士認為，央行此舉目的是為了呵護春節長假期間市場流動性整體合理充裕。天風證券預計，2月份央行或將維持總體平穩的操作態勢，MLF可能小幅增量續作，但可能不會有更進一步的行為，整體評估，資金收斂的基礎或將延續。

    第三，節后復工復產情況對資金面的影響。

    春節期間，文化、旅游、餐飲等均呈現出加速修復跡象。1月27日，文化和旅游部發布數據顯示，今年春節假期全國國內旅游出游3.08億人次，同比增長23.1%，恢復至2019年同期的88.6%；實現國內旅游收入3758.43億元，同比增長30%，恢復至2019年同期的73.1%。據國家電影局初步統計，2023年春節檔（除夕至正月初六，1月21日至1月27日）電影票房為67.58億元，同比增長11.89%。節后，除上述消費場景外，還應關注各地各行業的開工率，進而更全面的了解生產投資各環節的修復程度以及對資金的需求。

    在展望春節后債市表現時，天風證券孫彬彬表示，在PMI數據落地和社融數據發布后，大概率能夠驗證信貸開門紅成色，預計長端利率向上調整概率較高，不排除破3%可能性，收益率曲線趨于陡峭化，債市調整將持續。

    明明表示，春節因素影響下消費和出行需求回暖，市場對于經濟復蘇存在較高的預期，因而1月份PMI會成為博弈的對象，如果不及預期可能會對債市形成短期的利好刺激，疊加10年期國債收益率已經回升至2.9%以上，做多安全邊際相對凸顯，而資金面企穩也可能對債市形成支撐。

    廣發證券固收首席分析師劉郁表示，春節假期之后，參考往年規律，隨著M0回流，資金面有望逐步恢復寬松，或推動利率出現階段修復。考慮到長端利率受政策預期及經濟恢復預期的擾動，以及短端利率與資金面相關性更高，春節假期后短端利率修復的確定性相對更高。

（編輯 喬川川 策劃 趙子強）