本報記者 任世碧

    近期，包括中銀證券、中金公司、招商證券、中信證券、中國銀河證券等在內的35家券商公布了2023年A股投資策略報告，數字經濟成為高頻詞。其中，華泰證券、中金公司、興業(yè)證券等15家券商均看好2023年數字經濟賽道投資機會，特別是數據要素、信創(chuàng)（信息技術應用創(chuàng)新）、半導體等三大數字經濟細分賽道。

    隨著互聯網、大數據、云計算、人工智能、區(qū)塊鏈等技術加速創(chuàng)新，數字經濟逐步融入經濟社會發(fā)展各領域、全過程，已然成為高質量發(fā)展的新引擎。數據顯示，2012年至2021年，我國數字經濟規(guī)模從11萬億元增長至45.5萬億元，數字經濟占國內生產總值的比重由21.6%提升至39.8%。據中國信通院預計，到2025年，我國數字經濟規(guī)模將超過60萬億元。

    數據要素

    三大邏輯支撐板塊投資機會

    記者通過梳理各大機構研報以及對專家進行采訪發(fā)現，2023年數據要素板塊的投資機會有三大邏輯支撐。

    其一，是政策層面的大力支持。2022年12月份，中共中央、國務院印發(fā)《擴大內需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022-2035年）》提出，加快推動數字產業(yè)化和產業(yè)數字化。加強數字社會、數字政府建設，發(fā)展普惠性“上云用數賦智”，不斷提升數字化治理水平。同月，中共中央、國務院對外發(fā)布了《關于構建數據基礎制度更好發(fā)揮數據要素作用的意見》（又稱“數據二十條”），提出構建數據產權、流通交易、收益分配、安全治理等制度，初步形成我國數據基礎制度的“四梁八柱”。

    對此，招商證券策略團隊表示，“數據二十條”正式印發(fā)，四項制度對中國數據要素市場建設具有重要的指導意義，中國數據要素市場在“十四五”期間有望保持25%的復合增速，數據要素未來有望成為中國GDP增長的推動力量，建議關注數據采集、數據存儲、數據加工、數據流通、數據分析、數據應用和生態(tài)保障等數據要素產業(yè)在2023年的投資機會。

    其二，數據要素對GDP增長貢獻率持續(xù)上升。

    “當前數字經濟已經成為經濟增長的重要引擎，而數據作為重要的生產要素，對經濟發(fā)展的貢獻也有望逐步上升。據國家工業(yè)信息安全發(fā)展研究中心測算，2021年，數據要素對當年GDP增長的貢獻率和貢獻度分別為14.7%和0.83個百分點。2015年到2021年間，數據要素對GDP增長貢獻率持續(xù)上升，數據要素正發(fā)揮越來越大的促進作用。”排排網旗下融智投資基金經理助理劉寸心對記者表示。

    其三，相關產業(yè)有望迎來高速發(fā)展。

    目前，全國已成立40多家數據交易機構，數據交易市場熱度持續(xù)提升。申港證券表示，據國家工信安全中心數據，2021年我國數據要素市場規(guī)模達到815億元；隨著數字經濟的發(fā)展以及數據要素經濟貢獻度的提升，我國數據要素產業(yè)將穩(wěn)步發(fā)展，2025年市場規(guī)模將突破1749億元。因此，2023年數據要素產業(yè)有望進入高速發(fā)展階段。

    信創(chuàng)

    或迎“業(yè)績+估值”雙重修復

    “基礎軟硬件國產化是‘十四五’數字經濟建設的基石。”東吳證券表示，2022年1月份，國務院印發(fā)的《“十四五”數字經濟發(fā)展規(guī)劃》提出，著力提升基礎軟硬件、核心電子元器件、關鍵基礎材料和生產裝備的供給水平，強化關鍵產品自給保障能力。2021年11月份，工信部發(fā)布的《“十四五”軟件和信息技術服務業(yè)發(fā)展規(guī)劃》提出，聚力攻堅基礎軟件；完善桌面、服務器、移動終端、車載等操作系統產品及配套工具集，推動操作系統與數據庫、中間件、辦公套件、安全軟件及各類應用的集成、適配、優(yōu)化?；A軟硬件國產化是數字經濟建設需要解決的第一個問題，也是為中國數字經濟建設打下的堅實地基。

    發(fā)展信創(chuàng)產業(yè)，旨在實現信息技術領域的自主可控，其包含基礎硬件、基礎軟件、基礎應用軟件三大部分。在政策催化下，“國產化”愈發(fā)成為各行業(yè)數字化發(fā)展的關鍵詞，在此背景下，信創(chuàng)產業(yè)的發(fā)展確定性凸顯，各大機構普遍看好信創(chuàng)板塊，認為2023年投資需重點關注信創(chuàng)產業(yè)“業(yè)績+估值”雙重修復機會。

    展望2023年，機構普遍認為，信創(chuàng)板塊具備兩大優(yōu)勢：

    首先，基本面有望改善。

    西部證券表示，信創(chuàng)板塊成長確定性強，已從金融、電信行業(yè)加速推進至教育醫(yī)療行業(yè)，下游客戶主觀積極性和客觀支付能力良好且具有持續(xù)性，期待政策面繼續(xù)釋放利好信息。網絡可視化方面，近期先后中標大單，拐點開始顯現。企業(yè)IT方面，當前我國IT開支水平、云就緒水平都處于發(fā)展的較早階段，隨著經濟活動的進一步恢復以及國家數字化政策的指引和鼓勵，企業(yè)數字化轉型需求有望加速釋放，帶來2023年基本面和估值雙修復。

    其次，2023年訂單有望加速放量。

    開源證券表示，2023年勢必是信創(chuàng)“政策+訂單”雙重確定性之下的加速放量之年。長期來看，未來五年是“大信創(chuàng)”發(fā)展的關鍵時期，發(fā)展空間廣闊。從2023年開始，金融、運營商、電力等關鍵行業(yè)的國產化有望加速。同時，相關支持政策逐漸落地，提振市場信心，“大信創(chuàng)”產業(yè)趨勢值得重視，尤其是基礎硬件、軟件業(yè)、網絡安全等行業(yè)。

    半導體

    下半年消費電子有望逐步復蘇

    數字化的實現離不開半導體，而依托于半導體技術的集成電路等產業(yè)也發(fā)展迅速。

    對于半導體板塊2023年的投資機會，國金證券表示，消費電子經歷一年以上的調整周期，預計在2023年下半年有望逐步復蘇。2023年智能手機需求改善，各類微創(chuàng)新正在給智能手機產業(yè)鏈帶來新的成長機遇。手機攝像頭多攝化趨勢確定，折疊屏手機新品頻出以及5G在海外新興國家的加速滲透都將成為智能手機在2023年復蘇的催化劑。推薦關注由弱轉強賽道，持續(xù)看好汽車、工業(yè)、服務器等領域應用。

    展望2023年，中金公司認為，隨著半導體行業(yè)供需的進一步修復，芯片設計等部分產業(yè)鏈環(huán)節(jié)有望率先觸底，并在下半年迎來復蘇。中長期來看，半導體需求成長動力由手機、PC為代表的消費電子轉向AIoT、電動汽車、服務器、新能源、工業(yè)等領域，新一輪芯片設計創(chuàng)新周期與國產化周期有望開啟。目前國內公司在設備、材料以及EDA工具（含IP）等上游領域快速突破，帶來更多投資機會。