12月29日晚，在“基金服務萬里行之建行·中證報金牛基金巡講”線上直播活動中，建信基金權(quán)益投資部副總經(jīng)理姜鋒和天風證券首席策略分析師劉晨明圍繞“全年收官在即2023如何排兵布陣？”展開精彩對話，金句頻現(xiàn)。

    在兩位嘉賓看來，2023年市場或出現(xiàn)一定機會，預計市場在年中大概率處于牛熊轉(zhuǎn)換期，可能會演繹出小幅震蕩上臺階的格局，屬于典型的過渡和轉(zhuǎn)折之年。

    2023年或是轉(zhuǎn)折之年

    11月以來，A股市場迎來一波修復行情，消費、地產(chǎn)、金融等板塊均出現(xiàn)上漲。臨近年底，市場再次經(jīng)歷小幅震蕩。

    姜鋒表示，前段時間的復蘇交易多為政策驅(qū)動，出現(xiàn)反彈行情的行業(yè)未來能否持續(xù)上漲，還需經(jīng)過基本面的驗證。結(jié)合目前基本面情況和市場估值水平，2023年市場可能會出現(xiàn)一定機會。其中，內(nèi)需復蘇交易有望主導市場復蘇，自主可控主題和國企改革值得關(guān)注。

    劉晨明認為，當前市場進一步下行空間不大，2023年市場的關(guān)鍵詞將是“穿越隧道”，預計在明年年中的時候，市場大概率處于牛熊轉(zhuǎn)換期，可能會演繹出小幅震蕩上臺階的格局，屬于典型的過渡和轉(zhuǎn)折之年。

    姜鋒預計，明年的財政政策大概率會比較積極，貨幣政策則會以穩(wěn)為主。對于大類資產(chǎn)配置，相對看好國內(nèi)權(quán)益市場，如果經(jīng)濟復蘇力度較強，商品也可能存在機會。隨著“第三支箭”射出，信貸、債券、股權(quán)“三箭齊發(fā)”合力推動房地產(chǎn)融資，以地產(chǎn)為代表的穩(wěn)增長政策將給明年經(jīng)濟復蘇增加動力，建議投資者關(guān)注順周期行業(yè)復蘇彈性。

    在劉晨明看來，短期內(nèi)看好傳統(tǒng)經(jīng)濟相關(guān)板塊，大消費、大金融可能難以出現(xiàn)趨勢性大幅上行的機會，更多可能是跟隨經(jīng)濟復蘇而表現(xiàn)為小幅震蕩上臺階。就未來的長期趨勢來看，更看好新興產(chǎn)業(yè)。

    大消費板塊拐點未明

    歲末年終，不少投資人會重新調(diào)整自己的投資布局，姜鋒表示，近期在自己管理的組合中增加了醫(yī)藥行業(yè)。

    11月以來，消費板塊漲勢明顯。姜鋒認為，當前消費板塊處于較為合理位置，未來仍需要根據(jù)經(jīng)濟復蘇力度尋找結(jié)構(gòu)性機會。酒店餐飲、旅游、航空機場等行業(yè)當前的市值已經(jīng)回到2019年的水平附近，基本面的兌現(xiàn)還需要一定時間。

    劉晨明指出，從歷史經(jīng)驗來看，大消費板塊的超額收益很大程度上取決于中長期貸款的表現(xiàn)。中長期貸款是否有彈性，決定了傳統(tǒng)經(jīng)濟板塊的業(yè)績彈性，也決定了市場風格能否切向大消費、大金融和互聯(lián)網(wǎng)。

    今年以來，新能源板塊整體出現(xiàn)回調(diào)。姜鋒認為，風電、光伏、新能源車、儲能等板塊的當前估值都在最近三年的較低位置，就行業(yè)需求的可預見性來看，儲能、海風的景氣度相對靠前。