本報記者 張穎

    見習記者 劉慧

    2022年已經接近尾聲，A股市場也迎來了最后一個交易周，后期行情將如何演繹？12月26日，經歷上周持續縮量整理后，A股市場三大指數皆實現上漲，3650只個股飄紅，市場情緒回暖。機構認為，10月底以來市場已步入上升通道，當前只是上行期短暫的回撤，緊扣經濟結構轉型主線的賽道迎來布局機會。

    三方面因素促市場迎修復行情

    多家機構近日發布投資策略報告，普遍認為市場有望迎來修復性反彈，三方面因素或支撐行情修復。

    首先，年末流動性合理充裕。12月26日，人民銀行以利率招標方式開展了1730億元7天期和430億元14天期逆回購操作，中標利率分別為2.00%和2.15%。由于今日有90億元逆回購到期，今日公開市場實現凈投放2070億元。回顧上周，央行已經在公開市場凈投放7040億元，維護年末流動性合理充裕。

    薩摩耶云科技集團首席經濟學家鄭磊對《證券日報》記者表示，為滿足機構的跨年資金需求，央行持續進行逆回購，保持市場流動性合理充裕，穩定市場預期。

    興業證券也認為，央行連續開展14天逆回購操作，呵護跨年流動性的態度明確。另外，美聯儲12月議息會議確認放緩加息步伐，11月以來美債利率也大幅回落，海外流動性環境已在改善，帶動人民幣貶值壓力減弱、外資回流。當疫情逐漸從峰值回落、居民生活進一步正常化、穩經濟政策持續落地，市場有望迎來真正的修復。

    其次，成交額反映短期下跌動能下降。據同花順數據顯示，滬深兩市成交額從12月9日的10130億元降至12月26日的6278億元，較11月份高點萎縮超40%；融資買入額占A股成交額的比從12月5日的7.84%下滑至12月23日的6.09%，接近9月份末的水平。

    中金證券研報分析，近期滬深A股成交額降至5800億元附近，對應按自由流通市值計算的換手率降至1.6%附近，重新回落至歷史階段性底部附近的1.5%-2%的換手率區間；政策方向較為積極，中央經濟工作會議多方面回應市場關切，強調“保持經濟平穩運行至關重要”“大力提振市場信心”。當前的階段調整不改長期趨勢，后市投資者情緒有望伴隨對疫情的預期調整及政策發力逐步改善，目前市場仍處于布局期。

    最后，年報預告窗口期即將在1月份到來，業績驅動行情將啟動。

    光大證券指出，對于賽道股和藍籌股而言，都是構建支撐、制造結構性機會的重要窗口。年報行情會如何展開，怎樣展開，業績預告是重要線索，也會提供重要指引。因此即便市場整體交投偏弱，年報預告預喜的方向，也會成為市場投資的主要策略之一。

    海通證券表示，往明年看，穩增長政策逐漸加碼，將推動宏微觀基本面回暖，預計2023年全部A股歸母凈利潤同比增速有望達到10%-15%。

    關注經濟結構轉型主線

    光大證券認為，元旦假期是防控政策優化后的第一個小長假，線下消費場景熱度逐步恢復，居民消費意愿回升，將成為大消費復蘇驅動力的關鍵，也會是結構性機會的重要催化器。

    中信證券預計，在1月上旬居民生產生活和出行都將開始逐步回歸常態，經濟增速預期動態下修的過程結束，同時負面的情緒因素也完全反映在股價當中，觀察適應期基本結束，市場將迎來2023年全年最佳的配置時點，也是業績驅動的全面修復行情下半場的起點。當前繼續圍繞醫藥醫療、地產鏈和疫后復蘇三條內需主線均衡配置。

    前海開源首席經濟學家楊德龍對《證券日報》記者表示，臨近年末，雖然A股市場出現震蕩反復，但積極因素正在逐步增多，2023年有望走出結構性牛市，并堅定看好大消費、新能源和科技互聯網三大方向。

    山西證券認為，配置中建議緊扣經濟結構轉型主線，看好具有中長期強成長邏輯、下游需求剛性、短期季節性強提振的標的，如繼續延續高景氣邏輯的賽道：新能源、軍工和信創等和基本面修復彈性較大的行業：房地產、養殖、高端制造和醫藥醫療等，持續有望收獲較優表現。

（編輯 才山丹 策劃 趙子強）