本報(bào)記者 周尚伃

    7月24日，中金公司發(fā)布最新研究觀點(diǎn)稱，7月初以來，A股市場(chǎng)在前期明顯反彈后整體表現(xiàn)略顯疲弱，成交有所回落。中金公司在7月初提示，市場(chǎng)可能會(huì)從此前的單邊上行轉(zhuǎn)為雙向波動(dòng)，海外美歐衰退預(yù)期加深、國(guó)內(nèi)政策預(yù)期邊際變化、疫情局部散發(fā)、房地產(chǎn)相關(guān)問題、二季度經(jīng)濟(jì)階段性擾動(dòng)下的上市公司業(yè)績(jī)等內(nèi)外部環(huán)境對(duì)市場(chǎng)影響較為綜合。中金公司認(rèn)為目前市場(chǎng)階段正處于4月底強(qiáng)勢(shì)反彈后的檢驗(yàn)期，雙向波動(dòng)、缺乏趨勢(shì)的情形仍在演繹，后續(xù)市場(chǎng)走勢(shì)需要綜合考量國(guó)內(nèi)增長(zhǎng)修復(fù)力度及持續(xù)性、二季度業(yè)績(jī)報(bào)告、穩(wěn)增長(zhǎng)政策環(huán)境、局部疫情形勢(shì)、海外主要國(guó)家衰退預(yù)期對(duì)中國(guó)的影響等。臨近7月底，需要關(guān)注國(guó)內(nèi)政策方向。中期對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)不宜悲觀，當(dāng)前中外政策周期繼續(xù)反向，仍有望支撐中國(guó)市場(chǎng)相對(duì)海外顯現(xiàn)相對(duì)韌性。

    中金公司重申下半年展望的觀點(diǎn)，在內(nèi)外部不確定性因素影響下，中國(guó)下半年市場(chǎng)可能并非單邊行情，需要先求“穩(wěn)”，然后伺機(jī)而“進(jìn)”。

    配置上，中金公司繼續(xù)建議，以宏觀關(guān)聯(lián)度不高或有政策支持的領(lǐng)域?yàn)橹鳎砷L(zhǎng)風(fēng)格連續(xù)反彈后性價(jià)比有所減弱，后續(xù)波動(dòng)可能開始加大，需要綜合關(guān)注景氣度與估值做結(jié)構(gòu)性配置。

    中金公司認(rèn)為，政策支持領(lǐng)域仍有望有相對(duì)表現(xiàn)。依然以低估值、與宏觀關(guān)聯(lián)度不高或景氣程度尚可且有政策支持的領(lǐng)域?yàn)橹鳌３砷L(zhǎng)風(fēng)格在近期連續(xù)反彈后，性價(jià)比在減弱，后續(xù)波動(dòng)可能開始加大。伴隨上游價(jià)格已經(jīng)大幅回調(diào)，逐步開始關(guān)注中下游產(chǎn)業(yè)可能出現(xiàn)的修復(fù)，戰(zhàn)略性風(fēng)格切換至成長(zhǎng)的契機(jī)需要關(guān)注海外通脹及中國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)等方面的進(jìn)展。

（編輯 張鈺鵬 李波）