1月26日A股企穩反彈,滬深兩市逾3000只個股上漲。過去幾年的慢牛行情中,市場多次出現急速調整走勢,事后看都是“黃金坑”。市場人士表示,本輪A股調整并未改變慢牛格局,市場情緒因素釋放充分,中短期升勢有望再起,投資者選擇“持股過節”勝算較大。
顯現四大見底信號
1月26日A股三大指數整體走強。上證指數漲0.66%,收報3455.64點;深證成指漲0.70%,收報13780.30點;創業板指漲0.99%,收報3004.41點。滬深兩市共有3088只個股上漲,賽道龍頭股寧德時代、隆基股份、山西汾酒、北方華創等紛紛反彈,市場賺錢效應濃厚。“人氣風向標”券商板塊整體發力,國聯證券漲停,華林證券、中原證券等漲幅較明顯。
當日滬深兩市成交金額為7942億元,為2021年4月底以來的地量水平。1月21日-26日,已有連續四個交易日兩市成交額不足萬億元。
從指數日K線形態看,三大指數均呈現“單針探底”形態。以滬指為例,過去數次調整均以“單針探底”形態結束,最近的一次發生在2021年11月11日。
26日北向資金凈流入A股市場11.39億元,1月以來累計凈流入438.64億元。據德邦證券統計,北向資金的大幅凈流入往往會開啟一波上升行情。在北向資金大幅凈流入時點的前60個交易日內,市場往往已經出現小幅上漲;而在此時點之后的60個交易日內,漲幅則會相較之前更大。
“地量見地價”“單針探底”、北向資金搶籌、券商股發力,在一些市場人士看來,這四大信號或表示本輪A股調整進入尾聲。“考慮已經回落至底部區域,當前A股的性價比顯著提升,建議投資者考慮適時增大配置力度。”渤海證券首席分析師宋亦威分析。
“黃金坑”幾率較大
過去幾年,A股多次出現短期急速調整走勢,比如2020年3月、2021年3月等,這些調整在事后看都是“黃金坑”。本輪調整與前幾次有相似之處。
首先,這些調整都有情緒面或外部因素擾動。國海證券首席經濟學家陳洪斌指出,近期A股下跌主要受外圍因素影響,一是由于地緣局勢引起的海外市場波動,隨著地緣局勢緩解,市場情緒性恐慌將得到緩解;二是美聯儲的加息預期,對于中國市場而言,無需過分悲觀,當前外匯市場上人民幣強勢升值,對沖了美元下一步可能升息的預期,外資持續看好中國市場;三是經濟發展仍有不確定性,今年一季度中國經濟企穩明顯,貨幣政策持續寬松,財政政策穩定,預期中國經濟在二、三季度將逐漸步入強勢增長軌道。
其次,每次調整前,市場大多存在當時的結構主線品種估值過高問題,市場通過調整,或擠估值水分,或切換主線。如2020年3月的調整,在此之前半導體板塊連續大漲,之后市場切換至消費板塊。事實上,本輪A股調整,與新能源等高景氣、高估值賽道回調有密切關系。
第三,每次調整都有特別因素,但都不足以改變市場慢牛格局。本輪調整,市場上不少聲音認為,這與公募基金發行遇冷,增量活水不足有關。據興業證券統計,2022年1月份,基金發行“開門紅”并未出現,上半月偏股基金募集金額不足200億元,遠低于2021年12月及往年1月水平。東吳證券最新統計顯示,最近一周公募基金發行有所回暖,新成立偏股型公募基金規模約370億元,遠超前兩周水平。
興業證券認為,隨著后續市場有望逐步企穩,基金發行有望于1-3個月內回暖,后續單月的“千億發行”仍將是常態。
機構看好“穩增長”主線
隨著A股有望逐步企穩,各大機構關注度開始轉向具體的配置策略。
華安證券首席策略分析師鄭小霞表示,隨著調整逐步接近尾聲,A股將繼續迎來春季行情,四條投資主線值得關注:一是估值彈性大的成長主線;二是穩增長主線有配置機會;三是券商和政策持續邊際改善的地產板塊;四是消費板塊,可主要通過漲價邏輯尋找機會。
粵開證券首席策略分析師陳夢潔認為,市場近期追逐確定性,大盤藍籌表現優于中小盤,春節后的市場或轉而追求高彈性品種。預計一季度穩增長仍是主線行情,大盤股占優的行情或將開啟。配置思路上,一是近期關注大盤股表現,大盤股存在較強的階段性反向切換的需求。關注穩增長低估值主線,基建與地產鏈條的房地產、建材、家電等以及擴內需的休閑服務、食品飲料等消費行業。二是全年關注中小盤品種表現。關注預期改善與相對盈利增速占優的投資方向,如高質量轉型發展重點支持的能源轉型、高端制造、數字經濟等領域。
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