近期新能源汽車板塊陷入震蕩調(diào)整格局。機構(gòu)表示,高估值背景下的相對景氣優(yōu)勢減弱,是近期板塊調(diào)整的核心原因。當(dāng)前新能源車板塊調(diào)整幅度已較充分。從銷量增速、滲透率看,行業(yè)增長的長期拐點遠未到來。
兩因素致板塊調(diào)整
新能源汽車是2021年A股市場最火的賽道之一,鋰礦、隔膜、電解液等細分領(lǐng)域涌現(xiàn)大量牛股,行業(yè)龍頭寧德時代總市值一度突破1.5萬億元。
近期,新能源車板塊陷入震蕩調(diào)整格局,并傳來各種對行業(yè)的擔(dān)憂聲音。
“近期新能源汽車板塊調(diào)整的主因是高估值背景下的相對景氣優(yōu)勢減弱。”東北證券首席策略分析師鄧利軍分析,一是在前期板塊估值過高背景下,部分資金從板塊流出,流動性邊際變化帶來不利影響;二是部分行業(yè)景氣度預(yù)期改善,使得新能源汽車板塊的相對景氣度優(yōu)勢減弱。
鄧利軍認為,新能源汽車板塊從12月初以來的調(diào)整幅度約在10%左右,已較充分,短期若再度調(diào)整將是布局機會。
超預(yù)期的高景氣度是新能源汽車板塊的核心驅(qū)動力,乘聯(lián)會最新數(shù)據(jù)顯示,2021年11月我國新能源乘用車零售銷量達到37.8萬輛,同比增長122.3%,環(huán)比增長19.8%。
2022年新能源汽車行業(yè)是否能延續(xù)2021年高景氣?華創(chuàng)證券電新行業(yè)首席分析師彭廣春表示,政策逐步退潮下邊際拉動作用遞減,消費端內(nèi)生需求成為銷量貢獻主力軍,展望2022年,供給優(yōu)化疊加消費持續(xù)發(fā)力,我國新能源車銷量有望持續(xù)增長。
關(guān)注三條主線
在不少機構(gòu)人士看來,新能源汽車板塊仍是最具確定性的賽道,行業(yè)增長的拐點遠未到來。
鄧利軍表示,智能手機超額收益的長期拐點出現(xiàn)在銷量同比增速大幅下滑至40%以下,且滲透率升至55%以上時期。當(dāng)前來看,11月新能源車銷量兩年復(fù)合同比增速為136%,滲透率為19%。對比智能手機發(fā)展,新能源車的銷量增速、滲透率,還有進一步增長空間。
“新能源汽車迎來了5年以上的高景氣度時段,未來兩年仍處于高速增長期,主因是經(jīng)歷了產(chǎn)業(yè)陣痛期后,迎來了產(chǎn)業(yè)鏈量-利-價的多重共振催化。”華鑫證券電新行業(yè)分析師尹斌表示,2023年后行業(yè)增速將小幅放緩。儲能等領(lǐng)域高速增長將為放緩后的鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈帶來有效推動,整個板塊估值仍能維持在高位。
華創(chuàng)證券表示,2022年建議關(guān)注新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈三條投資主線。第一,以美國為首的海外市場需求或處于爆發(fā)前夕,建議關(guān)注海外供應(yīng)鏈高彈性標的;第二,鋰電環(huán)節(jié)盈利觸底修復(fù),成本傳導(dǎo)順暢,建議關(guān)注鋰電池環(huán)節(jié)龍頭企業(yè);第三,建議關(guān)注受制于高能耗石墨化產(chǎn)能的負極環(huán)節(jié)、受到多重邏輯驅(qū)動的鐵鋰環(huán)節(jié)以及供需格局持續(xù)偏緊的銅箔環(huán)節(jié)。
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