上周A股市場震蕩下跌,從主流寬基指數表現看,創業板指跌幅靠前;從行業板塊看,金融地產與基建產業鏈相關行業的表現較為出色,而食品飲料與醫藥等板塊則大幅下跌。
對此,機構分析認為,醫藥與食品飲料板塊的最新業績相對遜色,是其近期表現不佳的主要原因,對大消費板塊仍需等待其基本面因素改善。同時,對北向資金近期出現的波動,機構認為,流出以交易型資金為主,而非配置型資金,且外資流入是長期趨勢,該趨勢不會因為短期的波動而改變。
外資短期波動加劇
上周,北向資金周四、周五連續兩個交易日單日凈流出超100億元,在近年來較為少見。
中信證券點評認為,北向資金近期流出主要是交易型資金,如上周四北向資金單日凈流出規模達107億元,基本全部來自交易型資金。
在北向資金波動再度擴大的背景下,其加倉方向也出現明顯變化。中信證券的統計顯示,以7月2日至8月18日為觀察窗口,北向資金整體主要凈流入的行業是電子(95億元)、家電(74億元)、計算機(68億元)、基礎化工(67億元)、醫藥(64億元)、機械(41億元),而電力設備及新能源僅凈流入15億元。
國信證券首席策略分析師燕翔表示,隨著對外開放程度不斷加深,外資在A股市場的持股市值也逐年提升,2003年以來外資持股占全部A股流通市值的比重由1.7%大幅升至2021年二季末的5.4%。
燕翔認為,目前A股市場在盈利好、估值低的組合下具備非常高的投資性價比。同時,當前外資對A股的配置比例依然處于明顯的低配狀態,A股市值占全球股票市值比重在2019年底達到10.2%,但當前外資配置于A股的資金占全球股票型基金的比重僅為1.8%,且MSCI全球指數中A股權重也僅為0.4%。因此,長期來看,外資的持續流入依然大有空間。
淡化指數預期配置更加均衡
中金公司王漢鋒策略團隊表示,目前市場可能要逐步重設下半年及明年的增長預期,在海外寬松政策退出預期強化等背景下,投資者可能要淡化對權益指數的整體預期,但考慮市場整體估值不高,指數下行空間或許也比較有限。
在配置上,中金公司認為,可進一步減配強周期板塊,市場風格或仍“偏向成長”。其重申“輕指數,重結構”觀點,在關注科技成長景氣持續性的同時,建議自下而上關注前期回調較多、估值具備吸引力的部分“老白馬”,配置上應更加均衡。
中信證券策略團隊表示,當前階段,依舊建議在成長制造和價值間保持均衡配置,成長板塊內部高位切低位,逐步左側布局部分高景氣的消費醫藥細分行業,并適當參與金融板塊的估值修復機遇,靜待四季度的風格切換。
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