本周二，股指變動有限，個股及板塊齊漲共跌態勢暫時消失。截至收盤，上證綜指微跌0.17%至3636.36點，深主板、中小、創均跌，跌幅略大于滬指，而科創50指數微升0.04%。

    近期表現較強的江西銅業繼續保持上漲態勢，只是力度有所減弱。龍頭品種似乎都滯漲，其余周期股自然更難漲，周二已有部分周期股顯著回落，如紫金礦業跌5.33%。結合國內外經濟形勢看，未來有較強漲價預期的周期股在震蕩后仍有走高潛力，只是之前幾天普漲局面將難以出現了，所以從現在開始投資者得更重視“自下而上”選股。

    “抱團股”已有部分品種展開反彈，但多數力度較有限，這與去年“抱團股”數次回調時頗不相同，或暗示這次下跌空間可能會稍大。由近期央行舉措看，流動性擾動已切實存在，這種環境下多數“抱團股”重新走強的難度有所增加。

    被市場戲稱為“油茅”的金龍魚意外暴跌9.50%，主因是套保失利導致去年Q4業績不及預期。一般來說，有套保業務的公司的確更易出現意外，如江西銅業2017年時就曾因套保吃了虧。原料或產品波動不太可測的企業進行套保有其正當性，多數情況下也有其合理性。應對這類風險并沒太好辦法，頂多在擇股時就有所提防，比如考慮分散持倉。

    千元股石頭科技也是盤中焦點，該股因重要股東宣布大手筆減持而大幅低開，隨后收復所有失地，收盤時微漲，該走勢有些出人意料。對于有減持消息沖擊的股票，投資者在應對時的關鍵是是否能把握其業績前景，只要業績前景有利，減不減持其實也不用太在意，反之一般就該先行回避。順便說下，同樣的道理其實也適合高送轉，若業績增速并不怎么樣，高送轉也很可能是個坑。在注冊制新背景下，未來投資者得更多地有股權思維，不宜再將股票看成籌碼，對“拆股”這種低技術含量的把戲一般可以淡化。

    大盤風格產生一些變化，但就股指來說仍將相對穩定，“抱團股”短期內可能仍會弱些，二線藍籌或一部分基本面不錯的小票表現一般較去年強。至于熱門的周期類股，未來股價重心可能會提升，只是選股或把握賣點會較難，參與時相對較累，因周期股的不確定性天然就大些。

    市場中多數人對流動性趨緊會感到緊張，該因素當然會對大盤構成一些壓制，但個人相信該壓力應有限。最近央行在緊縮時較平時更愛與市場溝通，其雖未明說，但我感覺央行實際上反復暗示了“利率中樞會相對平穩”。利率是資金價格，顯然利率平穩資金就無法過緊。

    操作方面，若投資者參與了近期熱門的周期股，那么更得密切關注全球經濟及大宗商品、美元等走勢。在非周期類小票中，其實也有不少能走出長牛，只是選股難度不小，因小票透明度不如大票，通常只適合能力強的投資者參與。

    核心藍籌方面，投資者應適度回避之前更靠“漲估值”的品種，盡量選取業績增速基本上能跟得上股價的品種。考慮到流動性環境至少已不如去年那般寬松，投資者在參與核心藍籌時得多些耐性，一般應等其調整相對充分后才參與。