本報記者 趙子強

    10月15日，滬深兩市呈現(xiàn)窄幅震蕩，交投處于低位，行業(yè)板塊漲少跌多，61類板塊中僅10類上漲。在日K線形態(tài)上，滬指已3350點附近進行了3個交易日的整固，量能也逐漸縮減。

    對于周三和周四的縮減震蕩，接受《證券日報》記者采訪的楊德龍表示，近兩個交易日出現(xiàn)了一定回調(diào)，但回調(diào)幅度不大，仍然處于上升的過程之中。近期市場的熱點板塊無疑是新能源，包括光伏、新能源汽車以及風電輪番表現(xiàn)帶動了整個市場的人氣，賺錢效應也非常強。新能源替代傳統(tǒng)能源是人類發(fā)展的大趨勢，新能源汽車正是新能源的應用，既能夠保護環(huán)境又能夠減少對化石能源的依賴，因此這些行業(yè)的龍頭發(fā)展的空間較大。

    “熱門股退潮引發(fā)了周四的縮量調(diào)整”金百臨咨詢資深分析師秦洪則向《證券日報》記者表達了這一觀點。秦洪表示，就周四的盤面來看，一個顯著的特征就是前期熱門股出現(xiàn)退潮態(tài)勢，比如說比亞迪（002594）、寧德時代（300750）等龍頭領漲品種均出現(xiàn)了高開低走的陰K線。這使得短線A股交易型資金喪失了進擊方向，不僅成交量迅速萎縮，而且指數(shù)也出現(xiàn)了調(diào)整的態(tài)勢。

    此外，機構減倉也是市場震蕩的一個因素。秦洪表示部分核心資產(chǎn)股的三季度業(yè)績相繼明朗，雖然業(yè)績較佳，甚至略超預期，但由于此類個股在前期漲幅較大，使得籌碼有些松動，一些配置比重較高的基金等機構資金也就有了小幅減倉的意愿，這對指數(shù)帶來了較大的壓力。

    也有觀點認為高估補跌造成了市場震蕩。玄甲金融CEO林佳義對《證券日報》記者表示，近期市場在節(jié)后資金短期驅動普漲之后，重新回到了盤整節(jié)奏。這意味著高估值將越來越無法得到支撐，后續(xù)將進一步演繹均值回歸。在A股市場，有比較明顯的高估補跌，低估補漲的均值回歸在演繹。相信后市將繼續(xù)在盤整中保持類似的節(jié)奏，進一步完成均值收斂。

    對于未來市場走勢，軒鐸資管總經(jīng)理肖默對《證券日報》記者表示，上周末深圳釋放重大利好，但A股在利好刺激下，并未出現(xiàn)大漲，反而呈現(xiàn)震蕩調(diào)整走勢。根據(jù)以往經(jīng)驗來看，重大利好不漲可視為將引發(fā)長期上漲。因為，消息有短期性質(zhì)和長期性質(zhì)之分，短期性質(zhì)利好，沒有后續(xù)支撐可能引起見利好出貨，反而造成下跌；反過來長期利好出臺，會吸引資金會大規(guī)模布局，震蕩調(diào)整或許就是資金長線布局引發(fā)的表象，因此我們看好A股后市行情。

    私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理胡泊對《證券日報》記者表示，“海外市場最近的調(diào)整幅度較大，所以我們認為A股眼下的震蕩盤整屬于一個良性狀況。上證50和滬深300等主要指數(shù)還處于一個較高的位置，上升趨勢并沒有惡化，仍處于上升通道范圍之內(nèi)，因此依舊看好后市的行情。”

    秦洪給出兩大理由，判斷未來A股市場環(huán)境樂觀。秦洪從兩大因素首先是9月的央行報告顯示出貨幣政策仍在寬松的周期內(nèi)。數(shù)據(jù)顯示，9月末，廣義貨幣（M2）余額216.41萬億元，同比增長10.9%，增速分別比上月末和上年同期高0.5個和2.5個百分點，這就意味著M2增速在經(jīng)歷了7月、8月的短暫回落后，再度上升，連續(xù)第7個月超過10%。

    其次是隨著豬價的回落，CPI數(shù)據(jù)再度回到1時代，從而為貨幣政策提供了進一步的騰挪空間。而且，從進口豬肉以及生豬存欄數(shù)據(jù)來看，未來一段較長時間周期內(nèi)，豬價仍有進一步下行空間，從而意味著物價壓力開始大大放緩。央行調(diào)查統(tǒng)計司司長阮健弘在日前召開的發(fā)布會上表示，應當允許宏觀杠桿率階段性上升，這些信息的疊加，就意味著未來的貨幣政策相對溫和，至少意味著A股市場在未來一段相當長的時間內(nèi)，貨幣政策是相對友好的，從而為A股市場的未來走勢提供了樂觀的氛圍。

    如果再考慮到當前宏觀政策層面的暖意等諸多信息，A股市場的中長期環(huán)境仍處于進一步改善的過程中。

    表：10月15日各行業(yè)（東方財富）漲幅一覽

    制表：趙子強

（編輯 孫倩 策劃 張穎）