黃金周后將迎來10月行情，通過往年的大數(shù)據(jù)進行梳理發(fā)現(xiàn)，A股黃金周后回暖概率較大，除了2008年和2018年兩個年份主要指數(shù)出現(xiàn)了普遍大跌的情形外，其他年份在黃金周后的表現(xiàn)均為上漲。但今年考慮到疫情影響的特殊性，以及黃金周期間國外疫情有所加重，對10月行情的判斷仍需謹慎。

    多數(shù)機構認為，始于歐洲的疫情二次蔓延，將會拖累全球經濟復蘇進程，市場重現(xiàn)3月行情的可能性較小。中金公司認為，近期全球進入政策退出、及歐美疫情不確定性“三疊加期”，金融市場受到一定沖擊，股市回調、信用息差走闊，從而令全球金融條件收緊；美元則因避險情緒而相應反彈。預計這三大不確定性的“迷霧”，可能在未來3個月內逐步清晰化；但在此期間，這些不確定性的演進，確實可能擾動全球經濟修復節(jié)奏，令增長和市場波動性上升。

    機構對四季度后市的研判觀點主要集中在以下幾方面：

    盈利修復仍在上行

    光大證券認為，下半年基建趕工仍將托底經濟，地產后周期帶動可選消費的繼續(xù)修復和海外復蘇帶動的出口修復對企業(yè)盈利仍有支撐。即便出現(xiàn)二次疫情，基于今年一季度的防控經驗，且在“無接觸經濟”、“遠程辦公”的幫助下，疫情對經濟活動的傷害有望進一步縮小。

    中信證券認為，三、四季度的國內經濟數(shù)據(jù)和A股業(yè)績有望持續(xù)超預期。經濟依舊處于恢復途中，基本面逐月逐季修復的趨勢不變，預期還會被數(shù)據(jù)不斷強化。

    貨幣政策有望再寬松

    國泰君安認為四季度仍然有可能定向降準，也不排除下調MLF等的可能，主要是兩大風險—美國新一輪財政刺激難產導致的經濟困難、全球二次疫情發(fā)酵—持續(xù)發(fā)酵。

    天風證券認為，當前短端DR007基本持穩(wěn)，但中長端的同業(yè)存單利率、信用債利率繼續(xù)上行，實體融資環(huán)境有所惡化。考慮到政策面“精準滴灌”的基調、9月—10月最后一波地方債發(fā)行高峰、以及傳統(tǒng)繳稅季的來臨，貨幣政策繼續(xù)收緊的可能性非常低，大概率會在10月加大投放以平衡資金面。

    科技消費類仍受機構青睞

    行業(yè)配置方面，科技消費股仍然是各大機構的心頭好，此外，多家機構還強調應關注順周期以及享受政策紅利的業(yè)績增長龍頭股。科技股方面，重點關注消費電子、計算機、新能源汽車、5G、芯片、半導體等。消費類股可關注可選消費中的汽車、消費電子、家電、影視影院、旅游。

    從梳理往年的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，銀行、國防軍工、電氣設備、建筑材料、機械設備等行業(yè)十一節(jié)后上漲概率較高，休閑服務、采掘、傳媒和計算機行業(yè)在十一節(jié)后則出現(xiàn)較多次的下跌情況。

    券商10月金股出爐

    從機構推薦的10月金股來看，三一重工獲絕大多數(shù)機構推薦，主要是因為地產新開工和基建投資修復，有望推動工程機械需求高增長。隆基股份也備受機構青睞，四季度是光伏需求旺季，全球光伏需求有望在2021年疫情之后大幅反彈，且受“十四五”規(guī)劃，光伏裝機或超預期。此外，當升科技、中國太保和中公教育也登上多家券商10月金股榜。